EMS - Eitzen Maritime Services 28. juli 2010

EMS kom med resultater fra Q2 2010 i dag, og markedet reagerte negativt. Selv synes jeg tallene ser lovende ut. Da kursen var 73 øre, satte jeg et slags kursmål på 1 krone. Det er omtrent der kursen er nå, men med gjeldssituasjonen avklart, managementdelen solgt ut og avskrevet, nye ordre og økt omsetning, synes jeg dette er for lavt.

EMS er nå priset til ca MNOK 230, mens egenkapitalen er på MUSD 63 (ca MNOK 400?).

Fortjenesten har av den ene analytikeren som dekker EMS blitt anslått til 11 øre per aksje, men dette vil kanskje oppjusteres etter Q2-rapporten?

Jeg synes nå at 1 krone er for lavt, og setter nytt kursmål på 1,45 fram til Q3. Det blir vel lite sannsynlig nådd til da, så jeg regner med å sitte med aksjene lenger enn dette også.

Sluttkurs onsdag: 0,95, -0,07 (-6,86%)

NHY - Norsk Hydro 27. juli 2010

Jeg solgte NHY i går, før tallene. Selv om de kom inn ganske høyt i forhold til analytikernes forventninger, synes jeg fortsatt den er overpriset. Kursen gikk noe opp, men falt tilbake sammen med resten av børsen i ettermiddag, og ligger nå under det jeg solgte for i går.

Sluttkurs tirsdag: 34,23, -0,72 (-2,06%)

Porteføljeoppdatering 25. juli 2010

I løpet av de seneste ukene har jeg utvidet porteføljen og sitter nå med 12 poster (av litt varierende størrelse). De fleste av disse har jeg god tro på oppgang for, men jeg er usikker på NHY og ORO.

NHY legger fram kvartalsresultater tirsdag 27. juli. Så høyt priset som NHY er i forhold til inntjening, antar jeg resultatene må være fantastiske for å føre til videre oppgang på kort sikt. Aksjen er overkjøpt i RSI, og ligger også høyt i Bollingerbånd. Jeg forsøker et salg mandag 26. juli på min post.

ORO ligger ganske stabilt mellom 10 og 11 kroner, og jeg har salg mot toppen den neste uken. Selskapet er ikke rimelig på dette nivået, men jeg har tidligere satt 12 kroner som kursmål. Grunnen til at jeg vil selge, er at jeg tror det er risiko for nedgang til 10 kroner igjen.

Jeg har et mål for størrelse på porteføljen som ikke er nådd. Jeg er omtrent 2/3 investert, og selv om jeg ønsker å ha noe tilgjengelig utenom, ønsker jeg å komme opp mot 80–85 %. Jeg følger fortsatt EIOF, SNI, og også DNBNOR og TEL, men de to siste synes jeg er ganske dyre nå. Jeg har også noen andre aksjer på watchlist.

Portefølje per 25. juli 2010: AUSS, DESSC, EDBASA, EMS, FOE, JIN, KIT, NHY, NOF, ORO, PDR, STL.

STL - Statoil 20. juli 2010

Med dagens nedgang på børsen har jeg kjøpt STL på kurs litt over 125. Jeg har vurdert en stund å ta inn Statoil, for å øke totalverdien på porteføljen med et sikrere selskap enn flere av de andre jeg har. Jeg kunne også tenkt meg å ta inn DNBNOR og TEL, men disse synes jeg er ganske dyre for tiden.

Jeg hadde kjøpt tidligere på dagen til lavere kurs (lav så langt er 124,10) om jeg hadde hatt børsen tilgjengelig.

Det er ikke noe teknisk som tilsier kjøp nå; tvert imot kan det ligge an til videre nedgang.

FOE - Fred. Olsen Energy 19. juli 2010

FOE la fram Q2 2010 15. juli 2010. Tallene skuffet markedet [1,2] og noen analytikere [3], mens noen analytikere fortsatt har kjøp på aksjen [3,4]. Jeg trodde tallene ville føre til oppgang igjen, etter at kursen over lenger tid har gjort FOE uforklarlig billig. Med tilsvarende resultater i de neste kvartalene, vil fortjeneste per aksje være på mellom 25 og 40 kroner (estimatene varierer fra 29 til 42).

Ettersom EBITDA lå over analytikernes estimater, mens driftsresultatet lå under, ligger årsaken til skuffelsen i avskrivningene (317 MNOK).

Med P/E på 6, burde kursen ligge mellom 150 og 240 kroner. Spørsmålet jeg stadig stiller meg etter å ha lest noen bøker og annen teori, er hvorfor P/E bare skal være på 6, og ikke på 10–12.

Jeg beholder fortsatt FOE; jeg ser ingen grunn til at den ikke skal fortsette å generere overskudd, og FOE er flinke til å betale utbytte.

* [1] http://www.imarkedet.no/Article.aspx?id=69576 Svakere for Fred. Olsen
* [2] http://www.hegnar.no/bors/resultatrapporter/article438152.ece Inntektene som forventet – resten dårligere
* [3] http://www.imarkedet.no/Article.aspx?id=69634 Goldman senker Fred. Olsen-kursen
* [4] http://www.imarkedet.no/Article.aspx?id=69676 DnB NORs 9 favorittaksjer

DESSC - Deep Sea Supply 12. juli 2010

Jeg har hatt DESSC på watchlist en stund, har også eid aksjen tidligere, og ble for fristet av kursen nå; jeg kjøpte på ca 10 kroner. P/E ligger på omkring 4 og også andre tall gir inntrykk av en underpriset aksje. I tillegg er det tekniske forhold som RSI på 20-tallet som også bidrar til å kjøpe nå.

Mitt forrige kjøp ble solgt etter ca 10 måneder med ca 10% gevinst, da på kurs lavere enn dagens. Aksjen lider nok litt under dårlig omsetning, og kursmålet på 15 kroner er vel ikke realistisk over noen aktuell horisont.

Sluttkurs mandag: 10,00, -0,05 (-0,50%)

Porteføljeoppdatering 11. juli 2010

Utenom kjøp og salg av NHY-T forrige uke, hadde jeg ingen endringer i porteføljen. Verdien har steget omtrent som OSEBX. Ettersom USA endte ca +1% fredag kveld, regner jeg med at det åpner opp i Oslo i morgen mandag.

I løpet av neste uke kommer det Q2 fra EDBASA og FOE. Særlig FOE har falt uforståelig siden jeg kjøpte. Med den inntjeningen FOE har, kunne aksjekursen ligget 100 kroner høyere enn nå.

Jeg er skeptisk til at NHY kan komme opp på de nivåene analytikerne angir (snitt 49 kroner), og kommer nok til å selge på lavere kurs. Nå er den kanskje underpriset, og jeg avventer Q2-resultatene før jeg bestemmer meg for en salgskurs.

Jeg synes den siste tiden har vært ganske positiv og føler meg sikrere på videre oppgang enn på flere måneder. Det er fortsatt usikkert, og før jeg går inn med flere kjøp, vil jeg se flere Q2-tall og generell oppgang i USA og Asia.

Sluttkurser fredag: FOE: 195,50; NHY: 32,56

Egen portefølje per 11. juli 2010: AUSS, EDBASA, EMS, FOE, JIN, KIT, NHY, NOF, ORO, PDR

NHY-T Norsk Hydro tegningsretter 6. juli 2010

Mandag 5. juli kjøpte jeg noen tegningsretter utover det jeg har fått tildelt, og under tirsdagens store oppgang solgte jeg samtlige med et lite overskudd. Dette var siste handelsdag for tegningsrettene, og jeg sitter igjen uten noen.

Det er kommet noen nedgraderinger på NHY, og jeg har vært usikker selv også.

Tirsdag ettermiddag vendte USA fra oppgang til nedgang.

Sluttkurs tirsdag: 5,10 (NHY-T), 31,20 (NHY)

Porteføljeoppdatering 4. juli 2010

Forrige søndag så jeg på AUSS og besluttet å kjøpe på noe som syntes å være en veldig lav prising, særlig med tanke på utviklingen i lakseprisene. Jeg noterte at et kunne virke som det er teknisk støtte på 32, men i realiteten var kursen nede på 31,30 (både intradag og som sluttkurs) og endte uken på 33,20 ca 5% under min kjøpskurs.

Jeg fikk også restordren fra kjøpsordren på ORO uken før. ORO sluttet under 10 (9,75) torsdag, men endte på 10,50 fredag.

SNI la fram resultater torsdag, og knuste forventningene. Jeg noterte tirsdag at jeg ville kjøpt her i et mindre usikkert market. SNI endte på 80 kroner fredag, godt under det jeg tidligere har sett på som rimelig.

Inngangen på Q2-sesongen var altså positiv, men med nedgang i USA fredag ligger det sikkert uansett an til nedgang i Oslo mandag. Kommer det flere gode resultater utover, kan jeg ikke skjønne at ikke nedgangen må avbrytes.

Egen portefølje per 4. juli 2010: AUSS, EDBASA, EMS, FOE, JIN, KIT, NHY (og NHY-T), NOF, ORO, PDR