Porteføljeoppdatering 25. november 2012

Jeg foretok ingen kjøp eller salg denne eller forrige uke.

Golden Ocean (GOGL, egen oppdatering) leverte kvartalstall.

Porteføljen har steget nesten 2% til -36,37% totalt (mot -37,60% forrige uke). OSEBX endte uken +3,33%. Fortsatt dårlig utvikling i EOC (EOC) og Jinhui (JIN) trekker snittet for min portefølje ned.

25. november 2012
Bulkratene stiger videre, og BDI er nå 1090, mot 1036 forrige uke. Lakseprisene steg i uke 46, og eksportprisen er nå 27,73 kr/kg (mot 26,59 forrige uke) for fersk laks.

DnB Markets har publisert en sjømatrapporter 23. november. De har fortsatt kjøpsanbefalinger på samtlige aksjer i sektoren, inkludert Grieg Seafood (GSF) og Norway Royal Salmon (NRS), hvor de har kursmål på henholdsvis 16 og 20 kroner, det samme som jeg selv har. Estimatene deres for 2013 og 2014 er på henholdsvis 29,50 og 32,00 kr/kg.

Konsensus fra FT.com, kursmålene på DN.no.

EOC (EOC) er i Dovres portefølje. Investtech: Svak salg (ned fra Watch, støtte 2,56, motstand 6,50); konsensus 2 (2) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 8,50 (uendret). Q1 2013 14. januar 2013.

Golden Ocean Group (GOGL) leverte Q3 2012 (link lenger opp), igjen overraskende tidlig. DnB Markets har kommet med fire rapporter på GOGL denne uken. I den siste, «More liquidity, more opportunities», beholder de kjøpsanbefaling, men tar kursmålet ned til 5,80. Analytikerne antar at GOGL vil kansellere ytterligere nybygg i tillegg til de to som allerede er annonsert kansellert. Investtech: Watch (opp fra Watch, nærmer seg støtte 4,23); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Svak kjøp, tester motstand 11,00); konsensus 9 (9) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 10 (10) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2012 15. februar 2013.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak salg, motstand 8,30, RSI oversolgt); konsensus 4 (4) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q3 2012 29. november 2012 (endret fra 30. november).

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, brutt støtte 2,15); ingen analytikere har anbefaling; ingen kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q4 2012 13. februar 2013.

Norsk Hydro (NHY) kommenterer framtidsutsiktene i et intervju med iMarkedet Xpress. Investtech: Svak kjøp (uendret, støtte 25,00, motstand 29,69); konsensus 22 (22) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 22 (22) analytikere: 29,60 (uendret). Mitt kursmål: 35,00 (uendret). Q4 2012 12. februar 2013.

Northern Offshore (NOF) meldte om tidlig avslutning av kontrakt for «Energy Endeavour» (Hegnar Online, samme sak). Selskapet er positive i meldingen, da de mener de kan få bedre pris i en ny kontrakt. DnB har kommentert kvartalstallene i «Finally debt-free, dividends set to grow», hvor de beholder kjøpsanbefaling og kursmål 16 kroner. Investtech: Svak kjøp (opp fra Salg, støtte 10,00, motstand 11,60); konsensus 8 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (6) analytikere: 15,98 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Norway Royal Salmon (NRS) har holdt en presentasjon på Oslo Seafood Summit. Investtech: Watch (uendret, støtte 12,70, motstand 14,00); konsensus 4 (4) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 20,00 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q4 2012 19. februar 2013.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (ned fra Watch, ingen trend, nærmer seg motstand 4,00); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q4 2012 22. februar 2013.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, nærmer seg motstand 33,30); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 43,00 (uendret). Mitt kursmål: 42,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (uendret, nærmer seg støtte 44,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 75,00 (uendret). Mitt kursmål: 80,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Jeg har ikke planer om kjøp eller salg kommende uke.

Kommende kvartalstall:

Q3 2012: JIN 29. november.

Q4 2012: NHY 12. februar 2013, KIT 13. februar 2013, GSF 15. februar 2013, NRS 19. februar 2013, QEC 22. februar 2013, GOGL TBA, NOF TBA, SPOG TBA, TOTG TBA.

Q1 2013: EOC 14. januar 2013

Portefølje per 25. november 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 2,80 (N/A, men negativ, -60%)
GOGL 4,37 (+1,39%, -48%)
GSF 10,80 (+4,85%, -10%)
JIN 6,60 (-4,35%, -75%)
KIT 2,10 (-2,33%, -24%)
NHY 26,19 (+5,35%, -39%)
NOF 10,50 (+5,00%, -21%)
NRS 13,50 (uendret, -37%)
QEC 3,90 (+1,83%, -21%)
SPOG 32,80 (+5,47%, -19%)
TOTG 44,90 (+1,13%, -35%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

GOGL — Golden Ocean 24. november 2012 — Q3 2012

Golden Ocean (GOGL) la fram Q3 2012 torsdag (presentasjon), og resultatet ble negativt (Stocklink: «- Ingen halleluja for bulk», Hegnar Online: «Kraftig underskudd for Golden Ocean»).

Analytikere er avventende.

Etter Q2 2012 beholdt jeg kursmål 10 kroner.

Egenkapitalen er nå MUSD 528,5, ca 3 milliarder kroner, mens børsverdien er ca 1,9 milliarder (referansekurs 4,37).

GOGL har kansellert to nybygg.

Kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Sluttkurs fredag: 4,37.

Porteføljeoppdatering 18. november 2012

Jeg foretok ingen kjøp eller salg denne eller forrige uke. På grunn av arbeid fikk jeg ikke oppdatert forrige søndag og endringene er derfor i forhold til oppdateringen 4. november.

Northern Offshore (NOF, egen oppdatering), Norway Royal Salmon (NRS, egen oppdatering) og Questerre Energy (QEC, egen oppdatering) leverte kvartalstall, og jeg har beholdt kursmål i disse.

Porteføljen har falt til -37,60% totalt (mot -35,77% for to uker siden). OSEBX endte uken -1,58%.

18. november 2012
Bulkratene har økt noe siden sist, og BDI er nå 1036, mot 986 for to uker siden. Lakseprisene gikk ned i uke 45, og eksportprisen er nå 26,59 kr/kg (mot 25,10 for for to uker siden) for fersk laks.

DnB Markets har publisert sjømatrapporter 9. og 16. november. De har fortsatt kjøpsanbefalinger på samtlige aksjer i sektoren, inkludert Grieg Seafood (GSF) og Norway Royal Salmon (NRS), hvor de har kursmål på henholdsvis 16 og 20 kroner, det samme som jeg selv har.

Konsensus fra FT.com, kursmålene på DN.no.

EOC (EOC) har fått kontrakt for «Lewek Arunothai». Dette har vært antydet lenge. Oppstart er først langt i 2013, noe senere enn tidligere antydet, og før dette skal FPSO-en gjennomgå arbeider. I meldingen går det også fram at EOC antakelig vil selge en del av prosjektet til Perisai, noe som forhåpentligvis vil gi EOC inntekter tidligere også. Dagen etter ble det meldt at konsernsjefen går av. Investtech: Watch (opp fra Svak salg, støtte 2,56, motstand 6,50); konsensus 2 (2) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 8,50 (uendret). Q1 2013 14. januar 2013.

Golden Ocean Group (GOGL) får Hold av Danske Markets, som har 4,30 som kursmål. Investtech: Svak salg (uendret, nærmer seg motstand 4,40); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q3 2012 30. november 2012.

Grieg Seafood (GSF) får gjentatt kjøpsanbefaling med kursmål 16 kroner fra DnB Markets. I «A play on increasing salmon prices» har de sett på kvartalstallene, og selv om noen av estimatene er tatt litt ned, er kursmål og anbefaling opprettholdt. Investtech: Svak kjøp (uendret, nærmer seg motstand 11,00); konsensus 9 (9) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 10 (10) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2012 15. februar 2013.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (uendret, motstand 8,20, RSI oversolgt); konsensus 4 (4) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q3 2012 30. november 2012.

Kitron (KIT) har ansatt COO. Investtech: Kjøp (uendret, tester støtte 2,15); ingen analytikere har anbefaling; ingen kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q4 2012 13. februar 2013.

Norsk Hydro (NHY) har lite kontanter, men en sterk finansiell posisjon. Selskapet har fått kjøpsanbefaling fra Investtech. Investtech: Svak kjøp (uendret, tester støtte 24,80); konsensus 22 (22) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 22 (24) analytikere: 29,60 (ned fra 30,00). Mitt kursmål: 35,00 (uendret). Q4 2012 12. februar 2013.

Northern Offshore (NOF) la fram Q3 2012 (link lenger opp). Investtech: Salg (ned fra Svak salg, brutt støtte 10,20, motstand 10,20); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,98 (opp fra 15,50). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Norway Royal Salmon (NRS) la fram Q3 2012 (link lenger opp). DnB Markets hadde kommentarer både før og etter tallene, og oppdaterte kursmål fra 16 kroner til 20 kroner, sist gjentatt i «Attractive 2014e valuation», hvor analytikerne igjen hevder at investorer snart vil se mot 2014. Investtech: Watch (uendret, støtte 12,80, motstand 14,00); konsensus 4 (4) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 20,00 (opp fra 18,50). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q4 2012 19. februar 2013.

Questerre Energy (QEC) la fram Q3 2012 (link lenger opp). DnB Markets har kommentert tallene i «Increasing focus on Montney shale oil potential», hvor de gjentar kjøpsanbefaling og kursmål 7 kroner. Investtech: Watch (ned fra Svak kjøp, ingen trend, støtte 3,83, 3,40, motstand 4,00, RSI oversolgt); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q4 2012 22. februar 2013.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, tester støtte 31,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 43,00 (ned fra 45,00). Mitt kursmål: 42,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Svak kjøp, tester støtte 43,70); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 75,00 (uendret). Mitt kursmål: 80,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Jeg har ikke planer om kjøp eller salg kommende uke.

Kommende kvartalstall:

Q3 2012: GOGL 30. november, JIN 30. november.

Q4 2012: NHY 12. februar 2013, KIT 13. februar 2013, GSF 15. februar 2013, NRS 19. februar 2013, QEC 22. februar 2013, NOF TBA, SPOG TBA, TOTG TBA.

Q1 2013: EOC 14. januar 2013

Portefølje per 18. november 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 2,98 (+10,37%, -58%)
GOGL 4,31 (-0,92%, -49%)
GSF 10,30 (-4,19%, -15%)
JIN 6,90 (-1,43%, -74%)
KIT 2,15 (-3,15%, -22%)
NHY 24,86 (-4,38%, -42%)
NOF 10,00 (-1,48%, -25%)
NRS 13,50 (N/A, -37%)
QEC 3,83 (-4,25%, -22%)
SPOG 31,10 (-1,89%, -24%)
TOTG 44,40 (-1,99%, -36%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

NRS — Norway Royal Salmon 17. november 2012 — Q3 2012

Norway Royal Salmon (NRS) la fram Q3 2012 onsdag

Etter Q2 2012 satte jeg kursmålet på hold og oppdaterte det senere til 20 kroner (opp fra 14,00).

Resultatet for Q3 ble negativt NOK -0,30 per aksje før biomassejusteringer. Egenkapitalen er MNOK 605,5 (opp fra 589), mens børsverdien er MNOK 588 (referansekurs 13,50).

Kursmål: 20,00 (uendret). Q4 2012 TBD.

Sluttkurs fredag: 13,50.

NOF — Northern Offshore 17. november 2012 — Q3 2012

Northern Offshore leverte Q3 2012 onsdag og resultatet var som ventet veldig godt (Hegnar Online: «Fredriksen & Co. leverer mye bedre denne gang»).

Etter Q2 2012 beholdt jeg kursmål 16 kroner.

EPS endte på hele USD 0,12 for Q3 (mens jeg tippet 0,04–0,07, men da kommer salget av «Energy Exerter» i tillegg).

Egenkapitalen er på MUSD 229 (over 1,3 milliarder kroner), mens børsverdien er 1,6 milliarder (referansekurs 10,00).

For kvartalet kommer et utbytte på USD 0,05.

Oppetiden på enhetene har vært høy, og dette kvartalet representerer derfor en fortjenesten opp mot det optimale som kan oppnås (sett bort fra høyere rater).

NOF har nå færre enheter enn tidligere, og dette mener jeg øker risikoen i aksjen, selv om kontraktstatusen nå er veldig god.

Kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2012 TBD.

Sluttkurs fredag: 10,00.

QEC — Questerre Energy 17. november 2012 — Q3 2012

Questerre Energy (QEC) la fram Q3 2012 onsdag og publiserte også en separat pressemelding. Resultatet ble nok en gang omtrent i null (Hegnar Online: «Her er de ferske Q3-tallene fra Questerre».

Etter Q2 2012 beholdt jeg kursmål 6 kroner.

QEC virker fortsatt betydelig underpriset, men jeg beholder mitt ganske konservative kursmål.

Rapporten er veldig positiv til Montney, men hvilket utslag investeringene som er gjort vil få på resulatet er uklart for meg.

Kursmål: 6,00 (uendret). Q4 2012 TBD.

Sluttkurs fredag: 3,83.

Porteføljeoppdatering 4. november 2012

Jeg foretok ingen kjøp eller salg denne uken.

Grieg Seafood (GSF, egen oppdatering) og Sparebanken Øst (SPOG, egen oppdatering) leverte kvartalstall, og jeg har oppdatert kursmålene for disse.

Porteføljen falt ca 0,5% til -35,77% totalt (mot -35,45% forrige uke). OSEBX endte +0,44%.

4. november 2012
Bulkratene har falt denne uken, og BDI er nå 986, mot 1049 forrige uke. Lakseprisene gikk ned i uke 43, og eksportprisen er nå 25,10 kr/kg (mot 26,24 forrige uke) for fersk laks.

DnB Markets har publisert flere sjømatrapporter denne uken. I disse hevder analytikeren at investorer snart vil fokusere på 2014, hvor analytikeren har økt prisestimatet fra 30 til 32 kr/kg, og økt EBIT-estimatene med 15%. Kursmål for mine aksjer er 16 kroner for GSF og 20 kroner for Norway Royal Salmon (NRS) – det samme som jeg selv har for begge, forøvrig. DnB Markets har nå kjøpsanbefalinger på samtlige aksjer i sektoren.

DnB Markets har også publisert en shippingrapport, og her hevder analytikerne at «Dry bulk recovery has started». De opprettholder kjøpsanbefaling med kursmål 6 kroner på Golden Ocean Group (GOGL), men dekker ikke Jinhui (JIN).

Konsensus fra FT.com, kursmålene på DN.no. Antallet anbefalinger på DN.no er denne uken ikke tilgjengelig, tallene nedenfor er derfor fra forrige uke, og det kan da også gjelde kursmålene.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (uendret, motstand 5,00); konsensus 2 (2) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 8,50 (uendret). Q1 2013 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (ned fra Watch, støtte 3,84, motstand 4,45); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q3 2012 30. november 2012.

Grieg Seafood (GSF) la fram Q3 2012 (link lenger opp). Investtech: Svak kjøp (opp fra Watch, nærmer seg motstand 11,00); konsensus 9 (9) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 10 (10) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (opp fra 11,00). Q4 2012 15. februar 2013.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (ned fra Watch, motstand 8,30); konsensus 4 (4) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q3 2012 30. november 2012.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (uendret, oppgang til 2,33 signalisert, tester støtte 2,15); ingen analytikere har anbefaling; ingen kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q4 2012 13. februar 2013.

Norsk Hydro (NHY) meldte om en kraftkontrakt for Søral (Hegnar Online, samme sak). Investtech: Svak kjøp (uendret, støtte 25,00, motstand 28,00); konsensus 22 (23) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 24 (24) analytikere: 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 35,00 (uendret). Q4 2012 12. februar 2013.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Svak salg (ned fra Svak kjøp, tester motstand 10,20); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,50 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q3 2012 14. november 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, stigende trend, tester støtte 12,70, motstand 13,97); konsensus 4 (4) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 18,50 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q3 2012 14. november 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Svak kjøp (ned fra Kjøp, horisontal trend, støtte 4,00, motstand 4,70); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål. Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q3 2012 9. november 2012.

Sparebanken Øst (SPOG) leverte Q3 2012 (link lenger opp). Investtech: Watch (ned fra Svak kjøp, støtte 31,00, motstand 33,30); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 45,00 (uendret). Mitt kursmål: 42,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Svak kjøp (ned fra Kjøp, oppgang til 49,95 signalisert, nærmer seg motstand 52,00, RSI overkjøpt); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 75,00 (uendret). Mitt kursmål: 80,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Jeg har ikke planer om kjøp eller salg kommende uke.

Kommende uke har QEC resultatframleggelse fredag.

Kommende kvartalstall:

Q3 2012: QEC 9. november, NOF 14. november, NRS 14. november, GOGL 30. november, JIN 30. november.

Q4 2012: NHY 12. februar 2013, KIT 13. februar 2013, GSF 15. februar 2013, SPOG TBA, TOTG TBA.

Q1 2013: EOC TBA.

Portefølje per 4. november 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 2,93 (+1,03%, -59%)
GOGL 4,24 (-0,70%, -50%)
GSF 9,80 (-7,11%, -19%)
JIN 7,57 (-5,37%, -72%)
KIT 2,16 (-2,26%, -22%)
NHY 26,48 (+1,85%, -38%)
NOF 10,20 (-2,86%, -23%)
NRS 13,00 (N/A, men negativ, -39%)
QEC 4,24 (-1,40%, -14%)
SPOG 32,40 (+4,18%, -20%)
TOTG 49,90 (+8,95%, -28%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

GSF — Grieg Seafood 4. november 2012 — Q3 2012

Grieg Seafood (GSF) leverte Q3 2012 fredag, og tallene var dårlige (Stocklink: «Grieg dobler tapet», Hegnar Online: «Stygge tap for Grieg Seafood»).

Etter Q2 2012 beholdt jeg kursmål 11 kroner, men jeg har antatt at jeg kom til å øke kursmålet.

EPS endte på -0,71 før biomassejusteringer, og egenkapitalen er MNOK 1565, mens børsverdien er MNOK 1144 (til kurs 10,25).

Det er igjen foretatt nedskrivninger, og Q3 er normalt et kvartal med dårlige priser.

Utsiktene for 2013 er derimot gode. DnB Markets har GSF som en av sine favoritter.

Basert på antakelse om P/Bok 1,0 og laksepriser omtrent 29,50, som er estimatet for 2013, øker jeg kursmålet til 16 kroner. Dersom de neste kvartalene fortsatt har andre problemer som reduserer inntjening, vil jeg trolig ta dette noe ned.

Kursmål: 16,00 (opp fra 11,00). Q4 2012 15. februar 2013.

Sluttkurs fredag: 9,80, -0,45 (-4,39%).

SPOG — Sparebanken Øst 3. november 2012 — Q3 2012

Sparebanken Øst (SPOG) la fram Q3 2012 onsdag.

Etter Q2 2012 beholdt jeg kursmål 42 kroner.

EPS endte på 1,19, noe bedre enn forrige kvartals 0,87, og egenkapital per bevis er økt fra 43,23 til 44,86.

Jeg beholder kursmålet, basert på en P/Bok på omtrent 1 og P/E på omtrent 10. Jeg synes ikke det er noe i tallene som tilsier en endring nå, men det er en positiv og stabil utvikling over flere kvartaler nå.

Kursmål: 42,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Sluttkurs fredag: 32,40