Jinhui Shipping and Transportation (JIN) la fram Q1 2011 idag, og tallene var bedre enn analytikernes forventninger (Hegnar: «Klinker til med kanontall tirsdag»), men ledelsen er samtidig forsiktige i fremtidsutsiktene (Stocklink: «–Blir et utfordrende år», Hegnar: «–Det er tegn som holder oss våkne om natten»).
EPS på USD 0,424 gjør at aksjen per dette kvartalet prises til P/E på omtrent 1,5, noe som viser at markedet må legge noe annet enn fortjeneste til grunn for prisingen av JIN. Jeg har flere ganger tidligere notert at det kan virke som det er betydelig misnøye i markedet med mangelen på utbytte, og heller ikke for Q1 2011 foreslår styret noe utbytte.
Kontantstrøm i kvartalet var positiv med MUSD 8, egenkapital per aksje er nå omtrent det firedobbelte av børsverdien, og selskapet har nå kontanter tilsvarende omtrent 80% av børsverdien.
Aksjen reagerte umiddelbart endel opp, men endte til slutt uendret på 15,80.
Markedets prising av JIN er helt meningsløs.
Selv med ytterligere nedskrivninger av skipsverdiene og et dårligere marked de nærmeste kvartalene eller årene, ligger selskapet an til å generere store overskudd, slik det også gjorde i 2010.
Basert på en ytterligere nedskrivning på 10%, og en prising P/B på 1,0, vil et veldig lavt kursmål ligge på 45,00, noe som tilsvarer mitt tidligere kursmål. Slik jeg ser det, er JIN imidlertid et selskap som ikke bør selges som skrapjern, og som derfor heller burde prises ut fra en P/E på 8–12 (65–100 kroner), eller en P/B på ca 1,5–2 (65–90 kroner).
Jeg velger imidlertid å være noe forsiktigere, og øker mitt kursmål til 55,00 (opp fra 45,00). Q2 31. august.
Tuesday, May 31, 2011
Sunday, May 29, 2011
Porteføljeoppdatering 29. mai 2011
Jeg kjøpte Questerre Energy (QEC) denne uken, men gjorde ingen salg. Golden Ocean Group (GOGL) og Norway Royal Salmon (NRS) la fram kvartalsresultater, mens tre selskaper – Fred. Olsen Energy (FOE), Norway Royal Salmon (NRS) og Northern Offshore (NOF) – gikk eks. utbytte denne uken, og porteføljen har derfor i realiteten falt mindre enn det som framgår av fiktiv portefølje. Porteføljen falt 3,5%, og er nå -19,12% totalt (mot -18,09% forrige uke). OSEBX endte omtrent uendret på -0,05%.
29. mai 2011
Prisene på fersk laks gikk ned også i uke 20, mens det var økning for frossen laks. Bulkratene har steget hele uken.
Denne uken er det norske navn på Investtechs analyser.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Salgskandidat (uendret); 1 (1) analytiker (28. mai): Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (28. mai): 0,48 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q2 18. august.
Fred. Olsen Energy (FOE) gikk eks. utbytte på 20,00 denne uken (link lenger opp), og ble ellers tatt ut av Handelsbanken Capital Markets' portefølje. Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): Salgskandidat (ned fra Weak Negative); konsensus 15 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 18 (18) analytikere (28. mai): 251,50 (uendret). Mitt kursmål: 230,00 (ned fra 240,00 pga utbytte). Q2 23. august.
Golden Ocean Group (GOGL) la fram kvartalsresultater mandag (link lenger opp), ellers ingen nyheter. Investtech (27. mai): Salgskandidat (uendret); konsensus 19 (16) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 15 (15) analytikere (28. mai): 6,69 (ned fra 7,10). Mitt kursmål: TBD @ Q2 31. august.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (28. mai): 20,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Watch (opp fra Weak Negative); 1 (1) analytiker (28. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (28. mai): 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Norsk Hydro (NHY) er stadig populær blant analytikerne, og inngår i Terras Top-Picks, er listet i en sak om Sisseners gode kjøp, men er ikke omtalt i artikkelen, og inngår også i Aktiv Securities' portefølje, men Agilis Securities mener NHY vil falle videre, basert på teknisk analyse. Investtech (23. mai): Watch (ned fra Weak Positive); konsensus 24 (24) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 23 (24) analytikere (28. mai): 55,00 (uendret). Mitt kursmål: TBD @ Q2 26. juli.
Northern Offshore (NOF) gikk eks. utbytte denne uken (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech (23. mai): Watch (uendret); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (28. mai): 15,00 (ned fra 15,20). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.
Norway Royal Salmon (NRS) la fram kvartalsresultater og gikk eks. utbytte denne uken (link lenger opp). Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): fortsatt for lite data; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform); snittkursmål 2 (2) analytikere (28. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (egentlig uendret). Q2 23. august.
Questerre Energy (QEC) er ny denne uken. Selskapet fortsetter å kjøpe egne aksjer. Ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (ny); konsensus 15 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 6 (ny) analytikere: CAD 2,62 (ny, data fra FT.com, da verken DN.no eller e24.no har data for QEC, tilsvarer ca 14,60). Mitt kursmål: 5,70 på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 1 (2) analytiker (FT.com): Hold (uendret, men både DN.no og e24.no har 2 Hold og en Buy); snittkursmål 3 (3) analytikere (28. mai): 38,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG) meldte om salg av en filial denne uken. Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (28. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater i min portefølje kommende uke: JIN. Dette er det siste selskapet til å legge fram Q1 2011, og 15. juli kommer FOE og SPOG som de første med Q2 2011.
Jeg har stående salgsordre på TOTG og QEC, men neppe til realistiske priser. Jeg har ingen andre kjøp eller salg kommende uke.
Portefølje per 29. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,39 (+2,63%, -51%)
FOE 212,60 (-7,93%, -4%)
GOGL 5,65 (-7,46%, -33%)
JIN 16,10 (-4,73%, -39%)
KIT 2,12 (+0,95%, -23%)
NHY 42,15 (-0,40%, -1%)
NOF 11,35 (-3,81%, -15%)
NRS 19,40 (-6,73%, -10%)
QEC 5,33 (-7,71%, -0%)
SPOG 33,50 (-3,18%, -18%)
TOTG 92,50 (-1,60%, -6%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Prisene på fersk laks gikk ned også i uke 20, mens det var økning for frossen laks. Bulkratene har steget hele uken.
Denne uken er det norske navn på Investtechs analyser.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Salgskandidat (uendret); 1 (1) analytiker (28. mai): Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (28. mai): 0,48 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q2 18. august.
Fred. Olsen Energy (FOE) gikk eks. utbytte på 20,00 denne uken (link lenger opp), og ble ellers tatt ut av Handelsbanken Capital Markets' portefølje. Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): Salgskandidat (ned fra Weak Negative); konsensus 15 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 18 (18) analytikere (28. mai): 251,50 (uendret). Mitt kursmål: 230,00 (ned fra 240,00 pga utbytte). Q2 23. august.
Golden Ocean Group (GOGL) la fram kvartalsresultater mandag (link lenger opp), ellers ingen nyheter. Investtech (27. mai): Salgskandidat (uendret); konsensus 19 (16) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 15 (15) analytikere (28. mai): 6,69 (ned fra 7,10). Mitt kursmål: TBD @ Q2 31. august.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (28. mai): 20,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Watch (opp fra Weak Negative); 1 (1) analytiker (28. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (28. mai): 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Norsk Hydro (NHY) er stadig populær blant analytikerne, og inngår i Terras Top-Picks, er listet i en sak om Sisseners gode kjøp, men er ikke omtalt i artikkelen, og inngår også i Aktiv Securities' portefølje, men Agilis Securities mener NHY vil falle videre, basert på teknisk analyse. Investtech (23. mai): Watch (ned fra Weak Positive); konsensus 24 (24) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 23 (24) analytikere (28. mai): 55,00 (uendret). Mitt kursmål: TBD @ Q2 26. juli.
Northern Offshore (NOF) gikk eks. utbytte denne uken (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech (23. mai): Watch (uendret); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (28. mai): 15,00 (ned fra 15,20). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.
Norway Royal Salmon (NRS) la fram kvartalsresultater og gikk eks. utbytte denne uken (link lenger opp). Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): fortsatt for lite data; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform); snittkursmål 2 (2) analytikere (28. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (egentlig uendret). Q2 23. august.
Questerre Energy (QEC) er ny denne uken. Selskapet fortsetter å kjøpe egne aksjer. Ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (ny); konsensus 15 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 6 (ny) analytikere: CAD 2,62 (ny, data fra FT.com, da verken DN.no eller e24.no har data for QEC, tilsvarer ca 14,60). Mitt kursmål: 5,70 på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 1 (2) analytiker (FT.com): Hold (uendret, men både DN.no og e24.no har 2 Hold og en Buy); snittkursmål 3 (3) analytikere (28. mai): 38,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG) meldte om salg av en filial denne uken. Ingen andre nyheter. Investtech (23. mai): Svak salgskandidat (opp fra Negative); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (28. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater i min portefølje kommende uke: JIN. Dette er det siste selskapet til å legge fram Q1 2011, og 15. juli kommer FOE og SPOG som de første med Q2 2011.
Jeg har stående salgsordre på TOTG og QEC, men neppe til realistiske priser. Jeg har ingen andre kjøp eller salg kommende uke.
Portefølje per 29. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,39 (+2,63%, -51%)
FOE 212,60 (-7,93%, -4%)
GOGL 5,65 (-7,46%, -33%)
JIN 16,10 (-4,73%, -39%)
KIT 2,12 (+0,95%, -23%)
NHY 42,15 (-0,40%, -1%)
NOF 11,35 (-3,81%, -15%)
NRS 19,40 (-6,73%, -10%)
QEC 5,33 (-7,71%, -0%)
SPOG 33,50 (-3,18%, -18%)
TOTG 92,50 (-1,60%, -6%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Saturday, May 28, 2011
QEC - Questerre Energy 28. mai 2011
Siden siste gjennomgang av Questerre Energy QEC, hvor jeg antydet kjøp på kurs 5,20, har kursen falt ytterligere noe, og i går, fredag, tok en post i QEC.
Jeg har et veldig kortsiktig kursmål på 5,70, men har egentlig til hensikt å sitte over neste kvartal. Q2 12. august.
Jeg har et veldig kortsiktig kursmål på 5,70, men har egentlig til hensikt å sitte over neste kvartal. Q2 12. august.
NOF - Northern Offshore 28. mai 2011
Northern Offshore (NOF) gikk eks. utbytte USD 0,03 fredag. Jeg endrer ikke kursmålet på 20,00 på grunn av dette. Q2 17. august.
NRS - Norway Royal Salmon 28. mai 2011
Norway Royal Salmon (NRS) la fram kvartalsresultater torsdag og gikk eks. utbytte 0,91 samme dag.
Resultatet ble dårligere enn i Q1 2010, men det ble allikevel et godt resultat.
Ifølge FT.com var forventningene høyere, men tallene ser ikke ut til å stemme. EPS 0,72 før verdijustering er en solid økning i forhold til Q1 2010s 0,58, og hele 2010 endte med 2,92. Etter verdijustering var det svakere, 1,15 mot 1,25 og 3,32, men det er uansett godt på veg mot analytikernes snittestimat på 4,18 for 2011.
(Jeg ser at jeg av en eller annen grunn har rotet med kursmålet; mens jeg i den seneste gjennomgangen satte 32,00 har det blitt 30,00 senere.)
Utsiktene for NRS er gode ifølge rapporten og presentasjonen. Verken artikkelen på Stocklink eller Hegnar gir noen særlig vurdering av resultatet, selv om begge poengterer at resultatet er svakere enn i fjor.
Med litt rabatt for dårlig omsetning i aksjen, beholder jeg mitt opprinnelige kursmål på 32,00 (etter evt justering for utbyttet). Q2 23. august.
Resultatet ble dårligere enn i Q1 2010, men det ble allikevel et godt resultat.
Ifølge FT.com var forventningene høyere, men tallene ser ikke ut til å stemme. EPS 0,72 før verdijustering er en solid økning i forhold til Q1 2010s 0,58, og hele 2010 endte med 2,92. Etter verdijustering var det svakere, 1,15 mot 1,25 og 3,32, men det er uansett godt på veg mot analytikernes snittestimat på 4,18 for 2011.
(Jeg ser at jeg av en eller annen grunn har rotet med kursmålet; mens jeg i den seneste gjennomgangen satte 32,00 har det blitt 30,00 senere.)
Utsiktene for NRS er gode ifølge rapporten og presentasjonen. Verken artikkelen på Stocklink eller Hegnar gir noen særlig vurdering av resultatet, selv om begge poengterer at resultatet er svakere enn i fjor.
Med litt rabatt for dårlig omsetning i aksjen, beholder jeg mitt opprinnelige kursmål på 32,00 (etter evt justering for utbyttet). Q2 23. august.
FOE - Fred. Olsen Energy 28, mai 2011
Fred. Olsen Energy (FOE) gikk eks. utbytte på 20,00 onsdag, og jeg justerer kursmålet fram til neste kvartal.
Kursmål: 230,00 (noe kompensert for utbytte, ned fra 240,00). Q2 15. juli.
Kursmål: 230,00 (noe kompensert for utbytte, ned fra 240,00). Q2 15. juli.
Monday, May 23, 2011
GOGL - Golden Ocean Group 23. mai 2011
Av en eller annen grunn har jeg trodd at Golden Ocean Group (GOGL) skulle rapportere 31. mai, men resultatene kom i dag. De var negative, og kursen falt. (Hegnar: «Golden Ocean skuffer», Stocklink: «Rødt for Golden Ocean»). Analytikernes reaksjon på tallene er litt sprikende: mens Handelsbanken forventet fall, mener Nordea at Golden Ocean er godt posisjonert. Det kom også en melding om innsidekjøp av Hermann Billung (Hegnar, Stocklink).
Hegnar har også en litt merkelig vinkling på ekstraordinær nedbetaling av gjeld.
I Q1 er inntektene noe høyere enn i Q4 2010, men utgiftene er også noe høyere. Årsaken til underskuddet er hovedsaklig nedskrivninger, og årsaken til negativ kontantstrøm er investeringer. Driften i seg selv går med overskudd, og med tanke på markedssituasjonen er det overraskende at kursen skal falle ytterligere nå. Kvartalet har vært spesielt uheldig med flom i Australia, jordskjelv i Japan og konkurs i Korea Line.
Etter forrige kvartal tippet jeg EPS for 2011 på USD 0,22, og satte kursmål 10 kroner. Basert på Q1-tallene, blir det vanskelig, og det blir uansett lite meningsfylt dersom nedskrivningene fortsetter. Børsverdien er såvidt jeg kan se nå omtrent 0,9 i forhold til bokført egenkapital, og kontantstrømmen er negativ blant annet fordi det betales ut utbytter, hvor det for dette kvartalet er foreslått USD 0,04 (ca 22 øre) per aksje. Nedskrivningene vil nok fortsette dersom ratene skulle begynne å falle videre, men det blir også antydet at skraping av skip er i ferd med å ta seg opp.
På lengre sikt er jeg overbevist om at GOGL vil gå langt opp i forhold til dagens kurs, mens jeg er mer usikker på om den ikke også i mellomtiden vil falle.
Jeg velger å ikke sette noe kursmål før Q2 31. august, og antar at jeg vil bli sittende en stund i GOGL. På dette kursnivået har jeg mest lyst til å kjøpe mer.
Sluttkurs mandag: 5,705, -0,395 (-6,48%)
Hegnar har også en litt merkelig vinkling på ekstraordinær nedbetaling av gjeld.
I Q1 er inntektene noe høyere enn i Q4 2010, men utgiftene er også noe høyere. Årsaken til underskuddet er hovedsaklig nedskrivninger, og årsaken til negativ kontantstrøm er investeringer. Driften i seg selv går med overskudd, og med tanke på markedssituasjonen er det overraskende at kursen skal falle ytterligere nå. Kvartalet har vært spesielt uheldig med flom i Australia, jordskjelv i Japan og konkurs i Korea Line.
Etter forrige kvartal tippet jeg EPS for 2011 på USD 0,22, og satte kursmål 10 kroner. Basert på Q1-tallene, blir det vanskelig, og det blir uansett lite meningsfylt dersom nedskrivningene fortsetter. Børsverdien er såvidt jeg kan se nå omtrent 0,9 i forhold til bokført egenkapital, og kontantstrømmen er negativ blant annet fordi det betales ut utbytter, hvor det for dette kvartalet er foreslått USD 0,04 (ca 22 øre) per aksje. Nedskrivningene vil nok fortsette dersom ratene skulle begynne å falle videre, men det blir også antydet at skraping av skip er i ferd med å ta seg opp.
På lengre sikt er jeg overbevist om at GOGL vil gå langt opp i forhold til dagens kurs, mens jeg er mer usikker på om den ikke også i mellomtiden vil falle.
Jeg velger å ikke sette noe kursmål før Q2 31. august, og antar at jeg vil bli sittende en stund i GOGL. På dette kursnivået har jeg mest lyst til å kjøpe mer.
Sluttkurs mandag: 5,705, -0,395 (-6,48%)
Sunday, May 22, 2011
Porteføljeoppdatering 22. mai 2011
Jeg solgte Austevoll Seafood (AUSS) og kjøpte Norsk Hydro (NHY) denne uken, og det kom resultater i Northern Offshore (NOF) og Eitzen Maritime Services (EMS). Jeg solgte AUSS omtrent til kjøpskurs. Porteføljen falt med omtrent 1% denne uken, og er nå -18,09% totalt (mot -17,39% forrige uke). OSEBX endte +0,21%.
22. mai 2011
Lakseprisene fortsetter å falle (lavere priser i uke 19 og nervøst marked tyder på fall også i uke 20. Bulkratene endte uken med oppgang (Stocklink: «Hopp i bulkratene»).
Eitzen Maritime Services (EMS) la fram resultater (link lenger opp). Investtech (16. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (21. mai): Outperform (uendret); 1 (1) analytiker (21. mai): 0,48 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q2 18. august.
Fred. Olsen Energy (FOE) meldte om ny kontrakt for «Bredford Dolphin» torsdag, og aksjen ble anbefalt av Handelsbanken Capital Markets onsdag, og av DnB fredag (Stocklink: «–Aksjen er attraktiv på dagens nivå», fundamental analyse, kursmål 250 kroner, Hegnar, samme sak). I DnBs analyse bemerkes at raten på ny avtale er høyere enn estimert. DnB har P/E på 7,5, mens jeg bruker 8. Investtech (20. mai): Weak Negative (opp fra Negative); konsensus 15 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 18 (17) analytikere (21. mai): 251,50 (ned fra 251,75). Mitt kursmål: 240,00 (uendret). Q2 15. juli.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (uendret); konsensus 16 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 15 (16) analytikere (21. mai): 7,10 (ned fra 7,25). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Weak Negative for to uker siden); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (21. mai): 20,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte om en kontrakt til MNOK 22,5 fredag (Stocklink, Hegnar). Kontrakten er ikke stor, men er kanskje den første i en rekke av leveranser. Kursen reagerte litt opp på meldingen, men falt raskt tilbake. Investtech (16. mai): Weak Negative (ingen data forrige uke, uendret fra to uker siden); 1 (1) analytiker (21. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (21. mai): 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Norsk Hydro (NHY) er ny denne uken. Trendtech mener en rekyl i NHY er nær forestående (torsdag, teknisk analyse, kursmål 45 kroner på 1–3 ukers sikt). Storebrand Kapitalforvaltning anbefaler NHY (torsdag). Investtech (16. mai): Weak Positive (ny); konsensus 24 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 24 (ny) analytikere (21. mai): 55,00 (ny). Mitt kursmål: TBD @ Q2 26. juli.
Northern Offshore (NOF) la fram resultater (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech (16. mai): Neutral (opp fra Negative); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (21. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (opp fra 16,00). Q2 17. august.
Norway Royal Salmon (NRS): legger fram Q1 kommende uke. Ingen nyheter. Investtech (16. mai): fortsatt for lite data; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere (21. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Neutral for to uker siden); konsensus 2 (3) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (21. mai): 38,00 (ned fra 39,00). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Weak Positive for to uker siden); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (21. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: NRS.
Jeg har ingen kjøp eller salg for kommende uke, men har en salgsordre liggende på TOTG litt under kursmål.
Portefølje per 22. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,38 (-7,32%, -52%)
FOE 230,90 (+2,53%, +5%)
GOGL 6,10 (-2,01%, -27%)
JIN 16,90 (+1,20%, -36%)
KIT 2,10 (uendret, -24%)
NHY 42,32 (-1,19%, -1%)
NOF 11,80 (-1,26%, -11%)
NRS 20,80 (-0,48%, -3%)
SPOG 34,60 (-0,29%%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Lakseprisene fortsetter å falle (lavere priser i uke 19 og nervøst marked tyder på fall også i uke 20. Bulkratene endte uken med oppgang (Stocklink: «Hopp i bulkratene»).
Eitzen Maritime Services (EMS) la fram resultater (link lenger opp). Investtech (16. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (21. mai): Outperform (uendret); 1 (1) analytiker (21. mai): 0,48 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q2 18. august.
Fred. Olsen Energy (FOE) meldte om ny kontrakt for «Bredford Dolphin» torsdag, og aksjen ble anbefalt av Handelsbanken Capital Markets onsdag, og av DnB fredag (Stocklink: «–Aksjen er attraktiv på dagens nivå», fundamental analyse, kursmål 250 kroner, Hegnar, samme sak). I DnBs analyse bemerkes at raten på ny avtale er høyere enn estimert. DnB har P/E på 7,5, mens jeg bruker 8. Investtech (20. mai): Weak Negative (opp fra Negative); konsensus 15 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 18 (17) analytikere (21. mai): 251,50 (ned fra 251,75). Mitt kursmål: 240,00 (uendret). Q2 15. juli.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (uendret); konsensus 16 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 15 (16) analytikere (21. mai): 7,10 (ned fra 7,25). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Weak Negative for to uker siden); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (21. mai): 20,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte om en kontrakt til MNOK 22,5 fredag (Stocklink, Hegnar). Kontrakten er ikke stor, men er kanskje den første i en rekke av leveranser. Kursen reagerte litt opp på meldingen, men falt raskt tilbake. Investtech (16. mai): Weak Negative (ingen data forrige uke, uendret fra to uker siden); 1 (1) analytiker (21. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (21. mai): 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Norsk Hydro (NHY) er ny denne uken. Trendtech mener en rekyl i NHY er nær forestående (torsdag, teknisk analyse, kursmål 45 kroner på 1–3 ukers sikt). Storebrand Kapitalforvaltning anbefaler NHY (torsdag). Investtech (16. mai): Weak Positive (ny); konsensus 24 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 24 (ny) analytikere (21. mai): 55,00 (ny). Mitt kursmål: TBD @ Q2 26. juli.
Northern Offshore (NOF) la fram resultater (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech (16. mai): Neutral (opp fra Negative); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (21. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (opp fra 16,00). Q2 17. august.
Norway Royal Salmon (NRS): legger fram Q1 kommende uke. Ingen nyheter. Investtech (16. mai): fortsatt for lite data; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere (21. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Neutral for to uker siden); konsensus 2 (3) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (21. mai): 38,00 (ned fra 39,00). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech (16. mai): Negative (ingen data forrige uke, ned fra Weak Positive for to uker siden); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (21. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: NRS.
Jeg har ingen kjøp eller salg for kommende uke, men har en salgsordre liggende på TOTG litt under kursmål.
Portefølje per 22. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,38 (-7,32%, -52%)
FOE 230,90 (+2,53%, +5%)
GOGL 6,10 (-2,01%, -27%)
JIN 16,90 (+1,20%, -36%)
KIT 2,10 (uendret, -24%)
NHY 42,32 (-1,19%, -1%)
NOF 11,80 (-1,26%, -11%)
NRS 20,80 (-0,48%, -3%)
SPOG 34,60 (-0,29%%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Friday, May 20, 2011
EMS - Eitzen Maritime Services 20. mai 2011
Eitzen Maritime Services (EMS) la fram kvartalsresultater i dag, og etter en lovende start på dagen på vinnerlisten, endte EMS på 0,38, -2,56%. Markedet var altså usikkert på hvordan tallene skulle tolkes, til å begynne med.
Etter forrige kvartal, Q4 2010 minnet jeg meg selv på at det neppe ville bli positive tall i Q1 2011, heller, og at jeg beholder aksjen over Q2.
Sett bort fra urealiserte valutatap, gikk EMS med MUSD 0,8 i overskudd i Q1, og selskapets inntekter økte med 3% i forhold til forrige kvartal. I forhold til mine tall, ligger imidlertid rapporten noe under EBITDA på MUSD 5,7 mot mitt årsanslag på 25, EBIT på MUSD 4, mot mitt årsanslag på MUSD 18. Bokført egenkapital er nå MUSD 65, uendret fra forrige kvartal, mens EV er MUSD 135.
Netto kontantstrøm er på MUSD 1,5, og kontantbeholdningen er på MUSD 14,3.
Rapporten er veldig forsiktig med tanke på utsiktene, men hevder at tiltakene som er gjort i 2010 og første kvartal av 2011 vil gi bedrede resultater og likviditet i 2011.
Selv om det går veldig forsiktig, synes jeg det virker som det i hvert fall går i riktig retning, og det bør ikke være noen grunn til å verdsette EMS under bokført egenkapital. Jeg beholder derfor kursmål: 1,30 (uendret), og håper å kunne oppjustere kursmålet de neste kvartalene. Q2 18. august.
Etter forrige kvartal, Q4 2010 minnet jeg meg selv på at det neppe ville bli positive tall i Q1 2011, heller, og at jeg beholder aksjen over Q2.
Sett bort fra urealiserte valutatap, gikk EMS med MUSD 0,8 i overskudd i Q1, og selskapets inntekter økte med 3% i forhold til forrige kvartal. I forhold til mine tall, ligger imidlertid rapporten noe under EBITDA på MUSD 5,7 mot mitt årsanslag på 25, EBIT på MUSD 4, mot mitt årsanslag på MUSD 18. Bokført egenkapital er nå MUSD 65, uendret fra forrige kvartal, mens EV er MUSD 135.
Netto kontantstrøm er på MUSD 1,5, og kontantbeholdningen er på MUSD 14,3.
Rapporten er veldig forsiktig med tanke på utsiktene, men hevder at tiltakene som er gjort i 2010 og første kvartal av 2011 vil gi bedrede resultater og likviditet i 2011.
Selv om det går veldig forsiktig, synes jeg det virker som det i hvert fall går i riktig retning, og det bør ikke være noen grunn til å verdsette EMS under bokført egenkapital. Jeg beholder derfor kursmål: 1,30 (uendret), og håper å kunne oppjustere kursmålet de neste kvartalene. Q2 18. august.
NOF - Northern Offshore 20. mai 2011
Northern Offshore (NOF) la fram kvartalsresultater onsdag kveld, og leverte som ventet ikke spesielt gode tall, da «Energy Searcher» har vært til vedlikehold, og avventer kontrakt (Stocklink: «Svakere fra Northern Offshore», «90 prosent dårligere fra Fredriksen & Co.»). Det blir foreslått USD 0,03 per aksje, og det forespeiles større utbytter i framtiden.
Bokført egenkapital er på omtrent 1,5 milliarder kroner, mens børsverdien er omtrent 1,9 milliarder. Kontantstrøm er positiv for kvartalet med MUSD 1,7.
DnBs Martin Huseby Karlsen omtaler resultatene i «Q1 slightly on the downside; dividend initiated» og gjentar sin Hold-anbefaling med kursmål 13 kroner.
Det viktigste for kursen nå, er en kontrakt for «Energy Searcher». Det vil vel øke inntektene med MUSD 20–40 i kvartalet, og EPS vil ende omtrent som i Q1 2010, USD 0,15 per aksje. Med et forsiktig estimat på EPS USD 0,45 per år, avrundet opp til NOK 2,50 per aksje, setter jeg nytt kursmål 20,00 (opp fra 16,00). Q2 17. august.
Sluttkurs fredag: 11,80.
Bokført egenkapital er på omtrent 1,5 milliarder kroner, mens børsverdien er omtrent 1,9 milliarder. Kontantstrøm er positiv for kvartalet med MUSD 1,7.
DnBs Martin Huseby Karlsen omtaler resultatene i «Q1 slightly on the downside; dividend initiated» og gjentar sin Hold-anbefaling med kursmål 13 kroner.
Det viktigste for kursen nå, er en kontrakt for «Energy Searcher». Det vil vel øke inntektene med MUSD 20–40 i kvartalet, og EPS vil ende omtrent som i Q1 2010, USD 0,15 per aksje. Med et forsiktig estimat på EPS USD 0,45 per år, avrundet opp til NOK 2,50 per aksje, setter jeg nytt kursmål 20,00 (opp fra 16,00). Q2 17. august.
Sluttkurs fredag: 11,80.
Tuesday, May 17, 2011
QEC - Questerre 17. mai 2011
Sist jeg så på Questerre (QEC) var kursen omtrent 9 kroner, og jeg noterte meg at kursbevegelser bygger mye på spekulasjon om framtidige inntekter, og at aksjen kun ville bli interessant under bokført egenkapital, omtrent 5,50.
I løpet av de to månedene har kursen falt til 5,850 (sluttkurs mandag), og har vært ned i 5,51.
Jeg har derfor sett på siste kvartalsrapport og legger merke til at QEC har gått omtrent i null (EPS USD 0,01). Her er det visstnok en engangseffekt av endrete regnskapsprinsipper som har en positiv effekt, men omtalten var positiv (Hegnar: «Questerre snudde minus til pluss»). I en børsmelding mandag bekjentgjør også selskapet at de kjøper tilbake egne aksjer. Begge disse elementene er positive, men effekten er nok kortvarig.
I sin seneste analyse («The bad news is out») skriver DnB-analytiker Espen Hennie at kursen nå har tatt høyde for de dårlige nyheten, og de har Buy på aksjen med kursmål 9 kroner. Dette tilsvarer et NAV-estimat på 0,5, noe som ikke er spesielt optimistisk. Mer foruroligende er det å se at DnB ikke akkurat har vært i forkant av den negative kursutviklingen:
Kursutvikling mot anbefalinger og kursmål fra DnB NOR Markets
Jeg er mest overrasket over hvor lave inntekter QEC har. MUSD 3,5 i kvartalet blir godt under MNOK 100 i året, når selskapet har en børsverdi på MNOK 1384 (på kurs 5,90). Morningstar har P/S på 19,7.
Ifølge Yahoo! Finance ligger gjennomsnittlig kursmål på omtrent CAD 3, altså omtrent NOK 17, og aksjen handles allerede under laveste kursmål (CAD 1,36), til omtrent verdi på bokført egenkapital (CAD 1, omtrent 5,70). Også Morningstar har P/B 1,0.
Q1 hadde negativ kontantstrøm på omtrent MUSD 6, men QEC har fortsatt MUSD 135 i kontanter (og «kontantekvivalenter»). Uten gjeld ser det ut til at selskapet kan holde det gående en stund uten at det er noen fare for å måtte hente inn kapital.
Mitt spørsmål er hvor inntektene skal komme fra. Gjennomsnittlige estimater for 2011 og 2012 er negative, og DnB har estimert tap også i 2013.
Allikevel begynner kursen å nærme seg et nivå der selskapet blir billig. Sett bort fra kursmålene på 17–18 kroner, er det realistisk å forvente at positive nyheter vil føre til kursoppgang, om ikke kun fordi rabatten (DnB opererer nå med 50% rabatt basert på sitt NAV-estimat) blir lavere, mens det er mer vanskelig å se for seg negative nyheter om driften.
Fram til Q2 har jeg et kursmål på 5,70, og vil vurdere kjøp på kurser under 5,20, men jeg vil da ha stop-loss på 4,80. Skulle Q2 også se litt mer positiv ut, tror jeg estimatene vil bli tatt opp igjen, og da vil nok kursen raskt kunne gå til omtrent 8,50 (P/B 1,5).
I løpet av de to månedene har kursen falt til 5,850 (sluttkurs mandag), og har vært ned i 5,51.
Jeg har derfor sett på siste kvartalsrapport og legger merke til at QEC har gått omtrent i null (EPS USD 0,01). Her er det visstnok en engangseffekt av endrete regnskapsprinsipper som har en positiv effekt, men omtalten var positiv (Hegnar: «Questerre snudde minus til pluss»). I en børsmelding mandag bekjentgjør også selskapet at de kjøper tilbake egne aksjer. Begge disse elementene er positive, men effekten er nok kortvarig.
I sin seneste analyse («The bad news is out») skriver DnB-analytiker Espen Hennie at kursen nå har tatt høyde for de dårlige nyheten, og de har Buy på aksjen med kursmål 9 kroner. Dette tilsvarer et NAV-estimat på 0,5, noe som ikke er spesielt optimistisk. Mer foruroligende er det å se at DnB ikke akkurat har vært i forkant av den negative kursutviklingen:
Jeg er mest overrasket over hvor lave inntekter QEC har. MUSD 3,5 i kvartalet blir godt under MNOK 100 i året, når selskapet har en børsverdi på MNOK 1384 (på kurs 5,90). Morningstar har P/S på 19,7.
Ifølge Yahoo! Finance ligger gjennomsnittlig kursmål på omtrent CAD 3, altså omtrent NOK 17, og aksjen handles allerede under laveste kursmål (CAD 1,36), til omtrent verdi på bokført egenkapital (CAD 1, omtrent 5,70). Også Morningstar har P/B 1,0.
Q1 hadde negativ kontantstrøm på omtrent MUSD 6, men QEC har fortsatt MUSD 135 i kontanter (og «kontantekvivalenter»). Uten gjeld ser det ut til at selskapet kan holde det gående en stund uten at det er noen fare for å måtte hente inn kapital.
Mitt spørsmål er hvor inntektene skal komme fra. Gjennomsnittlige estimater for 2011 og 2012 er negative, og DnB har estimert tap også i 2013.
Allikevel begynner kursen å nærme seg et nivå der selskapet blir billig. Sett bort fra kursmålene på 17–18 kroner, er det realistisk å forvente at positive nyheter vil føre til kursoppgang, om ikke kun fordi rabatten (DnB opererer nå med 50% rabatt basert på sitt NAV-estimat) blir lavere, mens det er mer vanskelig å se for seg negative nyheter om driften.
Fram til Q2 har jeg et kursmål på 5,70, og vil vurdere kjøp på kurser under 5,20, men jeg vil da ha stop-loss på 4,80. Skulle Q2 også se litt mer positiv ut, tror jeg estimatene vil bli tatt opp igjen, og da vil nok kursen raskt kunne gå til omtrent 8,50 (P/B 1,5).
Monday, May 16, 2011
NHY - Norsk Hydro 16. mai 2011
Etter at kvartalstallene ble negativt tatt imot i markedet og kursen har falt endel fra sist jeg solgte, kjøpte jeg i dag en ny post i Norsk Hydro (NHY).
Jeg har ikke satt noe kursmål, men vil sette dette først etter Q2-tallene 26. juli, med mindre det skulle skje noe helt spesielt.
Jeg har ikke satt noe kursmål, men vil sette dette først etter Q2-tallene 26. juli, med mindre det skulle skje noe helt spesielt.
AUSS - Austevoll Seafood 16. mai 2011
Basert på siste kvartalsrapport, besluttet jeg å selge Austevoll Seafood (AUSS) på nåværende kurs, da jeg tok ned kursmål endel.
Jeg solgte i dag, og gikk omtrent i null på disse handlene.
Kursmål basert på Q1 2011: 40,00.
Jeg solgte i dag, og gikk omtrent i null på disse handlene.
Kursmål basert på Q1 2011: 40,00.
Sunday, May 15, 2011
Porteføljeoppdatering 15. mai 2011
Ingen handler denne uken heller, men det kom kvartalsresultater i Fred. Olsen Energy (FOE), Sparebanken Øst (SPOG) og Austevoll Seafood (AUSS). Porteføljeverdien fortsetter å falle, denne uken med omtrent 1,5%, og er nå -17,39% totalt (mot -15,88% forrige uke). OSEBX endte uendret.
Porteføljeutviklingen de siste to månedene har vært elendig, noe som kommer klart fram av tremånedersgraf:
Tremånedersgraf portefølje vs OSEBX 15. mai 2011
Nå blir dette litt misvisende fordi utbytter ikke blir hensyntatt, men det dreier seg uansett ikke om nok til å kompensere for hele tapet.
15. mai 2011
Både lakseprisene (fish.no) og bulkratene (dryships.com) har gått ned denne uken.
DnB driver tydeligvis med betatesting av aksjeløsningen, og jeg har ikke fått fram teknisk analyse av samtlige selskaper.
Austevoll Seafood (AUSS) la fram resultater (link lenger opp). Investtech (9. mai): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere (14. mai): 52,25 (uendret). Mitt kursmål: 40,00 (ned fra 50,00). Q2 18. august.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (9. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (14. mai): Outperform (opp fra Hold); kursmål 1 (1) analytiker (14. mai): 0,48 (ned fra 0,65). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) la fram resultater (link lenger opp), og analytikerne har tatt ned estimatene (Stocklink: «Kutter kursmål etter kvartalstall», Hegnar: «Vraker kjøps-anbefaling etter skuffelse»). DnB NOR Markets skriver i «Still attractively valued» at det er kostnadene som er underestimert, og har oppjustert disse i nye estimater, men har fortsatt Buy med kursmål 250 kroner. DNM har NAV 242 per aksje og poengterer at 20 kroner i utbytte i kvartalet tilsvarer 9%. Investtech (9. mai): Negative (ned fra Neutral); konsensus 16 (18) analytikere: Outperform (opp fra Hold); snittkursmål 17 (17) analytikere (14. mai): 251,75 (ned fra 260,00). Mitt kursmål: 240,00 (ned fra 285,00). Q2 15. juli.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (9. mai): Negative (uendret); konsensus 17 (18) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (17) analytikere (14. mai): 7,25 (ned fra 7,35). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN) er tatt ut av hovedindeksen på Oslo Børs. Det kan være litt negativt, da det vil være noen forvaltere som må selge. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (14. mai): 20,00 (ned fra 22,00. Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; 1 (1) analytiker (14. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (14 .mai): 2,40 (opp fra 2,20). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF) gikk kraftig ned denne uken uten at jeg forsto hvorfor og uten nyheter. Det kan kanskje ha med nedgang i oljeprisen å gjøre, men det kan vel ikke forklare alt. Det har også vært klaget på lite informasjon fra selskapet. Investtech (9. mai): Negative (ned fra Positive); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (14. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter, men en analytiker til har begynt å følge aksjen, og også denne har satt kursmål 30 kroner. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 2 (1) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (1) analytikere (14. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 30,00. Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG) la fram resultater (link lenger opp). Ingen andre nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 3 (2) analytikere: Hold (ned fra Outperform; snittkursmål 3 (3) analytikere (14. mai): 39,00 (ned fra 43,00). Mitt kursmål: 50,00 (ned fra 55,00). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 2 (mangler) analytikere: Outperform (mangler); snittkursmål 3 (3) analytikere (14. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: EMS, NOF.
Jeg har salgsordre på AUSS og TOTG, men har ingen kjøp kommende uke.
Portefølje per 15. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,90 (+0,49%, +1%)
EMS 0,41 (-4,65%, -48%)
FOE 225,20 (+1,76%, +2%)
GOGL 6,23 (-4,67%, -26%)
JIN 16,70 (-0,60%, -37%)
KIT 2,10 (-3,23%, -24%)
NOF 11,95 (-7,72%, -10%)
NRS 20,90 (-1,42%, -3%)
SPOG 34,70 (+0,58%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Porteføljeutviklingen de siste to månedene har vært elendig, noe som kommer klart fram av tremånedersgraf:
Nå blir dette litt misvisende fordi utbytter ikke blir hensyntatt, men det dreier seg uansett ikke om nok til å kompensere for hele tapet.
Både lakseprisene (fish.no) og bulkratene (dryships.com) har gått ned denne uken.
DnB driver tydeligvis med betatesting av aksjeløsningen, og jeg har ikke fått fram teknisk analyse av samtlige selskaper.
Austevoll Seafood (AUSS) la fram resultater (link lenger opp). Investtech (9. mai): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere (14. mai): 52,25 (uendret). Mitt kursmål: 40,00 (ned fra 50,00). Q2 18. august.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (9. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (14. mai): Outperform (opp fra Hold); kursmål 1 (1) analytiker (14. mai): 0,48 (ned fra 0,65). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) la fram resultater (link lenger opp), og analytikerne har tatt ned estimatene (Stocklink: «Kutter kursmål etter kvartalstall», Hegnar: «Vraker kjøps-anbefaling etter skuffelse»). DnB NOR Markets skriver i «Still attractively valued» at det er kostnadene som er underestimert, og har oppjustert disse i nye estimater, men har fortsatt Buy med kursmål 250 kroner. DNM har NAV 242 per aksje og poengterer at 20 kroner i utbytte i kvartalet tilsvarer 9%. Investtech (9. mai): Negative (ned fra Neutral); konsensus 16 (18) analytikere: Outperform (opp fra Hold); snittkursmål 17 (17) analytikere (14. mai): 251,75 (ned fra 260,00). Mitt kursmål: 240,00 (ned fra 285,00). Q2 15. juli.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (9. mai): Negative (uendret); konsensus 17 (18) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (17) analytikere (14. mai): 7,25 (ned fra 7,35). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN) er tatt ut av hovedindeksen på Oslo Børs. Det kan være litt negativt, da det vil være noen forvaltere som må selge. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (14. mai): 20,00 (ned fra 22,00. Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; 1 (1) analytiker (14. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (14 .mai): 2,40 (opp fra 2,20). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF) gikk kraftig ned denne uken uten at jeg forsto hvorfor og uten nyheter. Det kan kanskje ha med nedgang i oljeprisen å gjøre, men det kan vel ikke forklare alt. Det har også vært klaget på lite informasjon fra selskapet. Investtech (9. mai): Negative (ned fra Positive); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (14. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter, men en analytiker til har begynt å følge aksjen, og også denne har satt kursmål 30 kroner. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 2 (1) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (1) analytikere (14. mai): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 30,00. Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG) la fram resultater (link lenger opp). Ingen andre nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 3 (2) analytikere: Hold (ned fra Outperform; snittkursmål 3 (3) analytikere (14. mai): 39,00 (ned fra 43,00). Mitt kursmål: 50,00 (ned fra 55,00). Q2 15. juli.
Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: ikke tilgjengelig; konsensus 2 (mangler) analytikere: Outperform (mangler); snittkursmål 3 (3) analytikere (14. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: EMS, NOF.
Jeg har salgsordre på AUSS og TOTG, men har ingen kjøp kommende uke.
Portefølje per 15. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,90 (+0,49%, +1%)
EMS 0,41 (-4,65%, -48%)
FOE 225,20 (+1,76%, +2%)
GOGL 6,23 (-4,67%, -26%)
JIN 16,70 (-0,60%, -37%)
KIT 2,10 (-3,23%, -24%)
NOF 11,95 (-7,72%, -10%)
NRS 20,90 (-1,42%, -3%)
SPOG 34,70 (+0,58%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Saturday, May 14, 2011
AUSS - Austevoll Seafood 14. mai 2011
Austevoll Seafood (AUSS) la fram Q1 2011 torsdag, og selv om selskapet leverte bedre enn analytikerne forventet (Stocklink, Hegnar), endte kursen ned. Den gikk imidlertid noe opp igjen fredag.
EPS var 1,13, men 1,02 før biomasseverdijustering. Børsverdien er til kurs 40,40 (ifølge Netfonds) noe under 8,2 milliarder, mens egenkapitalen er 9,3 milliarder.
Selv om analytikernes estimater var lavere enn det selskapet leverte, virker ikke resultatet spesielt bra i forhold til alternativene, og i absoluttverdier er det heller ikke overbevisende tatt i betraktning de høye prisene i Q1.
Analytikerne har et gjennomsnittlig EPS på 6,06 for 2011, og det virker optimistisk.
Jeg kjøpte AUSS etter vurderinger som konkluderte med AUSS var litt lavt priset. I ettertid ser det ut til at estimatene for AUSS er tatt ned noe, og resultatene ser ut til å følge.
Basert på AUSS' nåværende resultater og en antakelse om at prisene vil falle noe og biomassejusteringene vil være negative, setter jeg nytt kursmål 40,00 (ned fra 50,00), og jeg velger å selge AUSS til omtrent samme kurs jeg kjøpte for, for omtrent en måned siden.
Jeg legger da til grunn EPS 2011 5,00 og P/E 8.
AUSS noteres eks. utbytte 27. mai.
EPS var 1,13, men 1,02 før biomasseverdijustering. Børsverdien er til kurs 40,40 (ifølge Netfonds) noe under 8,2 milliarder, mens egenkapitalen er 9,3 milliarder.
Selv om analytikernes estimater var lavere enn det selskapet leverte, virker ikke resultatet spesielt bra i forhold til alternativene, og i absoluttverdier er det heller ikke overbevisende tatt i betraktning de høye prisene i Q1.
Analytikerne har et gjennomsnittlig EPS på 6,06 for 2011, og det virker optimistisk.
Jeg kjøpte AUSS etter vurderinger som konkluderte med AUSS var litt lavt priset. I ettertid ser det ut til at estimatene for AUSS er tatt ned noe, og resultatene ser ut til å følge.
Basert på AUSS' nåværende resultater og en antakelse om at prisene vil falle noe og biomassejusteringene vil være negative, setter jeg nytt kursmål 40,00 (ned fra 50,00), og jeg velger å selge AUSS til omtrent samme kurs jeg kjøpte for, for omtrent en måned siden.
Jeg legger da til grunn EPS 2011 5,00 og P/E 8.
AUSS noteres eks. utbytte 27. mai.
Wednesday, May 11, 2011
SPOG - Sparebanken Øst 11. mai 2011
Sparebanken Øst (SPOG) la fram Q1 2011 i dag, og markedet reagerte negativt. (Hegnar: «Resultatsvikt for Sparebanken Øst»).
Basert på rapporten synes jeg ikke det er grunnlag for overskriften Hegnar har valgt, selv om det ikke ser ut til at 2011 vil bli like bra som 2010. Et forsiktig anslag basert på kvartalstallene for Q1 gir EPS 2011 på 5 kroner. Med P/E på 10, som er normalt for egenkapitalbevis, setter jeg nytt kursmål: 50,00 (ned fra 55,00).
Jeg tror dette er et forsiktig estimat, og antar da at resultat på 1,35 i Q2 15. juli.
Sluttkurs onsdag: 34,70, -1,10 (-3,07%).
Basert på rapporten synes jeg ikke det er grunnlag for overskriften Hegnar har valgt, selv om det ikke ser ut til at 2011 vil bli like bra som 2010. Et forsiktig anslag basert på kvartalstallene for Q1 gir EPS 2011 på 5 kroner. Med P/E på 10, som er normalt for egenkapitalbevis, setter jeg nytt kursmål: 50,00 (ned fra 55,00).
Jeg tror dette er et forsiktig estimat, og antar da at resultat på 1,35 i Q2 15. juli.
Sluttkurs onsdag: 34,70, -1,10 (-3,07%).
Tuesday, May 10, 2011
FOE - Fred. Olsen Energy 10, mai 2011
Fred. Olsen Energy (FOE) la fram sine kvartalsresultater i dag, og tallene skuffet markedet (Stocklink: «Økte inntekter for Fred Olsen», Hegnar: «Fred. Olsen Energy ikke helt i mål»). Analytikerne ventet endel bedre på de fleste områdene.
Mitt forrige kursmål var tydeligvis for optimistisk, og analytikerne var generelt for positive, som i forrige kvartal, og det er bommet på EBITDA, EBIT og EPS, mens driftsinntektene var omtrent som forventet. Det må bety at driften er dyrere, og det er vel også forventet lavere rater framover.
Jeg antar derfor at 2011 kommer til å bli omtrent som 2010, og at EPS ender på omtrent 30 kroner for året. Med P/E på 8 (som jeg egentlig synes er merkelig lavt) setter jeg derfor kursmål til 240, hvilket er omtrent det samme som jeg hadde før kjøp for over et år siden.
Kursmål: 240,00 (ned fra 285,00). Q2 15. juli.
Mitt forrige kursmål var tydeligvis for optimistisk, og analytikerne var generelt for positive, som i forrige kvartal, og det er bommet på EBITDA, EBIT og EPS, mens driftsinntektene var omtrent som forventet. Det må bety at driften er dyrere, og det er vel også forventet lavere rater framover.
Jeg antar derfor at 2011 kommer til å bli omtrent som 2010, og at EPS ender på omtrent 30 kroner for året. Med P/E på 8 (som jeg egentlig synes er merkelig lavt) setter jeg derfor kursmål til 240, hvilket er omtrent det samme som jeg hadde før kjøp for over et år siden.
Kursmål: 240,00 (ned fra 285,00). Q2 15. juli.
Sunday, May 8, 2011
Porteføljeoppdatering 8. mai 2011
Ingen kjøp eller salg denne uken heller, og porteføljen gikk ned omtrent 3% og er nå -15,88% totalt (mot -13,60% forrige uke). OSEBX endte -3,01%.
Lakseprisene gikk ned denne uken (fish.no), mens bulkratene har steget denne uken (dryships.com).
8. mai 2011
Austevoll Seafood (AUSS): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 9 (8) analytikere (7. mai): 52,25 (ned fra 52,50). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 12. mai.
Eitzen Maritime Services (EMS) meldte om kjøp av et IT-selskap fra Camillo Eitzen (CECO), noe jeg ikke ser kan være positivt. Betalingen skal skje ved at CECO får enda fler aksjer i EMS. I årsrapporten for 2010 er selskapet verdsatt til MUSD 2,1, men EMS skal allikevel betale omtrent 300 000 dollar mer. Investtech (2. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (7. mai): Hold (uendret, men fortsatt Outperform på FT.com); kursmål 1 (1) analytiker (7. mai): 0,65 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) falt veldig mye denne uken. Selskapet meldte om ny lånefasilitet onsdag (Stocklink, Hegnar), og om ny kontrakt for «Blackford Dolphin» torsdag (Stocklink, Hegnar). Investtech (2. mai): Neutral (opp fra Weak Negative); konsensus 18 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (7. mai): 260,00 (uendret). Mitt kursmål: 285,00 (uendret). Q1 10. mai.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Negative (uendret); konsensus 18 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (7. mai): 7,35 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Weak Negative (opp fra Negative); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (7. mai): 22,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte om ny stor avtale fredag (Stocklink, Hegnar). Mens Terra tydeligvis har tatt ned kursmålet samtidig som de nylig tok KIT inn i modellporteføljen†, tok jeg opp kursmålet etter siste kvartalsrapport. Investtech (2. mai): Weak Negative (uendret); 1 (1) analytiker (7. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (7. mai): 2,20 (ned fra 2,40). Mitt kursmål: 3,75 (opp fra 2,40). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Positive (opp fra Neutral); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (7. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Siden forrige uke har et selskap begynt å følge NRS, men jeg vet ikke hvilket. Det er interessant at de har satt samme kursmål som meg. Investtech (2. mai): for lite data; 1 (0) analytikere (7. mai): Outperform; kursmål 1 (0) analytikere: 30,00 (ny). Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Neutral (ned fra Weak Positive); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (7. mai): 43,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q1 11. mai.
Totens Sparebank (TOTG) tok jeg ned kursmålet noe på etter Q1. Ingen nyheter. Investtech (2. mai): Weak Positive (ned fra Positive); snittkursmål 3 (3) analytikere (7. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (ned fra 130,00). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: AUSS, FOE, SPOG.
Jeg har ingen kjøp eller salg for kommende uke, men synes Norsk Hydro (NHY) igjen begynner å se interessant ut.
Portefølje per 8. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,70 (+0,99%, +1%)
EMS 0,43 (-2,27%, -46%)
FOE 221,30 (-8,55%, +0%)
GOGL 6,53 (+1,63%, -22%)
JIN 16,80 (+0,60%, -37%)
KIT 2,17 (-4,41%, -22%)
NOF 12,95 (-6,16%, -3%)
NRS 21,20 (-3,20%, -1%)
SPOG 34,50 (-3,90%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
†Oppdatering 9. mai 2011: Terra har ikke tatt inn Kitron i modellporteføljen igjen. Det var en artikkel fra i fjor som er blitt feillest.
Lakseprisene gikk ned denne uken (fish.no), mens bulkratene har steget denne uken (dryships.com).
Austevoll Seafood (AUSS): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 9 (8) analytikere (7. mai): 52,25 (ned fra 52,50). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 12. mai.
Eitzen Maritime Services (EMS) meldte om kjøp av et IT-selskap fra Camillo Eitzen (CECO), noe jeg ikke ser kan være positivt. Betalingen skal skje ved at CECO får enda fler aksjer i EMS. I årsrapporten for 2010 er selskapet verdsatt til MUSD 2,1, men EMS skal allikevel betale omtrent 300 000 dollar mer. Investtech (2. mai): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (7. mai): Hold (uendret, men fortsatt Outperform på FT.com); kursmål 1 (1) analytiker (7. mai): 0,65 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) falt veldig mye denne uken. Selskapet meldte om ny lånefasilitet onsdag (Stocklink, Hegnar), og om ny kontrakt for «Blackford Dolphin» torsdag (Stocklink, Hegnar). Investtech (2. mai): Neutral (opp fra Weak Negative); konsensus 18 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (7. mai): 260,00 (uendret). Mitt kursmål: 285,00 (uendret). Q1 10. mai.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Negative (uendret); konsensus 18 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (7. mai): 7,35 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Weak Negative (opp fra Negative); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (7. mai): 22,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte om ny stor avtale fredag (Stocklink, Hegnar). Mens Terra tydeligvis har tatt ned kursmålet samtidig som de nylig tok KIT inn i modellporteføljen†, tok jeg opp kursmålet etter siste kvartalsrapport. Investtech (2. mai): Weak Negative (uendret); 1 (1) analytiker (7. mai): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker (7. mai): 2,20 (ned fra 2,40). Mitt kursmål: 3,75 (opp fra 2,40). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Positive (opp fra Neutral); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (7. mai): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Siden forrige uke har et selskap begynt å følge NRS, men jeg vet ikke hvilket. Det er interessant at de har satt samme kursmål som meg. Investtech (2. mai): for lite data; 1 (0) analytikere (7. mai): Outperform; kursmål 1 (0) analytikere: 30,00 (ny). Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (2. mai): Neutral (ned fra Weak Positive); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (7. mai): 43,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q1 11. mai.
Totens Sparebank (TOTG) tok jeg ned kursmålet noe på etter Q1. Ingen nyheter. Investtech (2. mai): Weak Positive (ned fra Positive); snittkursmål 3 (3) analytikere (7. mai): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (ned fra 130,00). Q2 9. august.
Resultater fra mine selskaper kommende uke: AUSS, FOE, SPOG.
Jeg har ingen kjøp eller salg for kommende uke, men synes Norsk Hydro (NHY) igjen begynner å se interessant ut.
Portefølje per 8. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,70 (+0,99%, +1%)
EMS 0,43 (-2,27%, -46%)
FOE 221,30 (-8,55%, +0%)
GOGL 6,53 (+1,63%, -22%)
JIN 16,80 (+0,60%, -37%)
KIT 2,17 (-4,41%, -22%)
NOF 12,95 (-6,16%, -3%)
NRS 21,20 (-3,20%, -1%)
SPOG 34,50 (-3,90%, -15%)
TOTG 94,00 (uendret, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
†Oppdatering 9. mai 2011: Terra har ikke tatt inn Kitron i modellporteføljen igjen. Det var en artikkel fra i fjor som er blitt feillest.
Sunday, May 1, 2011
TOTG - Totens Sparebank 1. mai 2011
Totens Sparebank (TOTG) la fram resultater for Q1 torsdag. Så vidt jeg kan se, har ingen kommentert tallene. Resultat per egenkapitalbevis (EKB) var på 1,52, mot 3,38 samme periode i fjor. Ifølge Yahoo! Finance var derimot EKB 2,63, mot estimert 2,52. Resultatet ser ut til å ha blitt negativt påvirket av avsetning til AFP, men dette er ikke kommentert veldig grundig i rapporten, så jeg vet ikke helt hvordan det skal tolkes. Uansett bør ikke kostnader til lønn m.v. ligge på samme nivå kommende kvartaler. Kompensert for dette, vil jeg allikevel redusere kursmålet, og jeg setter EKB til 11 kroner for 2011, og med P/E på 10, kursmålet til 110,00 (ned fra 130,00).
Ettersom det er litt liten omsetning i aksjen, vil jeg vurdere å selge litt over 100 kroner, om kursen går kortsiktig opp.
Ettersom det er litt liten omsetning i aksjen, vil jeg vurdere å selge litt over 100 kroner, om kursen går kortsiktig opp.
KIT - Kitron 1. mai 2011
Kitron (KIT) la fram resultatene for Q1 2011 torsdag. Basert på P/Bok, P/S, ordrehistorikk, egenkapital, virker selskapet lavt priset, men det store problemet er at det ikke produseres et overskudd. EPS på 1 øre i Q1 er alt for dårlig, og den ene analytikeren som følger selskapet, hadde forventet 5 øre. Markedsutsiktene er positive, men selskapet poengterer også at Q2 vil bli preget av kansellering av en stor kontrakt. Samtidig etableres virksomhet i Tyskland, Kina og USA, og det ventes ikke positivt bidrag fra disse før i andre halvdel av 2011.
Det er en risiko for at selskapet ikke klarer å levere levere et stort nok overskudd, men samtidig vises det bedring på flere områder, og det er vel også en viss mulighet for oppkjøp av KIT. Noe P/E-basert estimat har ingen hensikt her, men basert på inntekter og egenkapital og tro på en positiv utvikling, setter jeg nytt kursmål: 3,75 (opp fra 2,40).
En revurdering av kursmålet vil da ikke ha noen hensikt i Q2, men først etter Q3 og kanskje Q4 2011.
Det er en risiko for at selskapet ikke klarer å levere levere et stort nok overskudd, men samtidig vises det bedring på flere områder, og det er vel også en viss mulighet for oppkjøp av KIT. Noe P/E-basert estimat har ingen hensikt her, men basert på inntekter og egenkapital og tro på en positiv utvikling, setter jeg nytt kursmål: 3,75 (opp fra 2,40).
En revurdering av kursmålet vil da ikke ha noen hensikt i Q2, men først etter Q3 og kanskje Q4 2011.
Porteføljeoppdatering 1. mai 2011
Jeg gjorde ingen handler denne uken. Porteføljen endte omtrent -0,5%, og er -13,60% totalt. OSEBX endte +1,25%. På grunn av påske forrige uke, er jeg ikke helt trygg på at dette er sammenliknbare tall.
Lakseprisene denne uken (onsdag) og bulkratene (torsdag).
1. mai 2011
Analysene fra Investtech er litt gamle denne uken.
Austevoll Seafood (AUSS): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 8 (9) analytikere (30. april): 52,50 (opp fra 52,25). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 12. mai.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (30. mars): Hold (uendret, men fortsatt Outperform på FT.com); kursmål 1 (1) analytiker (30. mars): 0,65 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) meldte om kontrakt tirsdag, men markedet ser ikke ut til å reagere særlig på disse. Investtech (20. april): Weak Negative (uendret); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (30. april): 260,00 (uendret). Mitt kursmål: 285,00 (uendret). Q1 10. mai.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 17 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (30. april): 7,35 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (30. april): 22,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte en avtale torsdag, før de senere samme dag la fram Q1 2011. På bakgrunn av resultatet vil jeg revurdere kursmål. Investtech (20. april): Weak Negative (uendret); 1 (1) analytiker (30. april): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,40 (uendret). Mitt kursmål: TBD (2,40). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech (20. april): Neutral (uendret); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (30. april): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech (20. april): for lite data; ingen analytikere følger aksjen. Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (20. april): Weak Positive (opp fra Neutral); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (30. april): 43,00 (ned fra 45,00). Mutt kursmål: 55,00 (uendret). Q1 11. mai.
Totens Sparebank (TOTG) la fram Q1 torsdag. Jeg vil revurdere kursmålet basert på rapporten. Investtech (20. april): Positive (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (30. april): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: TBD (130,00). Q2 9. august.
Ingen av mine selskaper har resultater kommende uke, men det er det mange andre som gjør, blant annet Statoil (STL) onsdag.
Foreløpig ingen kjøp eller salg kommende uke.
Portefølje per 1. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,30 (+1,24%, -0%)
EMS 0,44 (uendret, -45%)
FOE 242,00 (+1,41%, +10%)
GOGL 6,43 (-3,59%, -24%)
JIN 16,70 (-1,70%, -37%)
KIT 2,27 (+0,44%, -18%)
NOF 13,80 (-3,82%, +4%)
NRS 21,90 (+0,93%, +2%)
SPOG 35,90 (-0,83%, -12%)
TOTG 94,00 (-1,77%, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Lakseprisene denne uken (onsdag) og bulkratene (torsdag).
Analysene fra Investtech er litt gamle denne uken.
Austevoll Seafood (AUSS): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 10 (10) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 8 (9) analytikere (30. april): 52,50 (opp fra 52,25). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 12. mai.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); 1 (1) analytiker (30. mars): Hold (uendret, men fortsatt Outperform på FT.com); kursmål 1 (1) analytiker (30. mars): 0,65 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret). Q1 20. mai.
Fred. Olsen Energy (FOE) meldte om kontrakt tirsdag, men markedet ser ikke ut til å reagere særlig på disse. Investtech (20. april): Weak Negative (uendret); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (30. april): 260,00 (uendret). Mitt kursmål: 285,00 (uendret). Q1 10. mai.
Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 17 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere (30. april): 7,35 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 31. mai.
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech (20. april): Negative (uendret); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere (30. april): 22,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,00 (uendret). Q1 31. mai.
Kitron (KIT) meldte en avtale torsdag, før de senere samme dag la fram Q1 2011. På bakgrunn av resultatet vil jeg revurdere kursmål. Investtech (20. april): Weak Negative (uendret); 1 (1) analytiker (30. april): Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,40 (uendret). Mitt kursmål: TBD (2,40). Q2 21. juli.
Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech (20. april): Neutral (uendret); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere (30. april): 15,20 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 18. mai.
Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech (20. april): for lite data; ingen analytikere følger aksjen. Mitt kursmål: 30,00 (uendret). Q1 26. mai.
Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech (20. april): Weak Positive (opp fra Neutral); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (30. april): 43,00 (ned fra 45,00). Mutt kursmål: 55,00 (uendret). Q1 11. mai.
Totens Sparebank (TOTG) la fram Q1 torsdag. Jeg vil revurdere kursmålet basert på rapporten. Investtech (20. april): Positive (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (30. april): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: TBD (130,00). Q2 9. august.
Ingen av mine selskaper har resultater kommende uke, men det er det mange andre som gjør, blant annet Statoil (STL) onsdag.
Foreløpig ingen kjøp eller salg kommende uke.
Portefølje per 1. mai 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
AUSS 40,30 (+1,24%, -0%)
EMS 0,44 (uendret, -45%)
FOE 242,00 (+1,41%, +10%)
GOGL 6,43 (-3,59%, -24%)
JIN 16,70 (-1,70%, -37%)
KIT 2,27 (+0,44%, -18%)
NOF 13,80 (-3,82%, +4%)
NRS 21,90 (+0,93%, +2%)
SPOG 35,90 (-0,83%, -12%)
TOTG 94,00 (-1,77%, -4%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
Subscribe to:
Posts (Atom)