EOC - EOC 30. desember 2011 - Årsrapport 2011

EOC (EOC) følger ikke normalt regnskapsår, og er allerede inne i Q1 2012. Selskapet har nylig sendt ut årsrapporten for 2011, og selv om det ikke bør komme noen overraskelser der, har jeg gått gjennom rapporten.

Jeg synes rapporten er tillitvekkende, og finner ikke noe bekymringsfullt i den, selv om kontraktstatusen gjerne kunne vært presentert bedre, gjerne slik som Fred. Olsen Energy (FOE) gjør for sine enheter.

DnB Markets følger EOC, og har lenge hatt kursmål 7 kroner, og har opprettholdt dette både ved positive og negative overraskelser. De har også Hold-anbefaling. De har ikke kommet med noen oppdateringer siden november.

Børsverdien til EOC er MNOK 610 (til kurs 5,50), og aksjen er ned 23% siden jeg kjøpte til omtrent 7 kroner. Etter min mening er dette unødvendig lavt.

Riktignok er «Lewek Arunothai» uten kontrakt siden november 2011, men de fire øvrige enhetene er på kontrakter.

Bokført egenkapital er på MUSD 170, omtrent MNOK 1000, så P/Bok er nå omtrent 0,6.

EPS for 2011 endte på USD 0,1586, altså omtrent NOK 0,90, noe som er lavere enn det jeg regnet med ved tidligere kvartaler, og også mindre enn analytikernes anslag. P/E er med årets tall omtrent 6.

Det er positiv kontantstrøm for året, omtrent MNOK 19.

Inntektene for året er MUSD 178, så også P/S er omtrent 0,6.

Ifølge Morningstar-data (der med kurs 6,30) er Forward P/E 3,7, men dette er nok data basert på få analytikere (Yahoo! Finance har tre estimater for inntekter i 2012, to i 2013).

Mitt kursmål, 10,50, gir følgende omtrentlige tall: P/E 10, P/Bok 1, P/S 1.

Porteføljeoppdatering 25. desember 2011

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen steg noe (ca 2,5%), til -35,75% totalt (mot -37,41% forrige uke). OSEBX endte til sammenlikning +4,38%.

Fiktiv portefølje-grafikken på Oslo Børs er fortsatt ikke anvendelig.

FOE og GOGL har kommet med datoer i 2012 for kvartalsrapportering denne uken, mens EOC har endret dato for Q1 2012.

Bulkratene falt denne uken også, og BDI er 1738, mot 1888. Lakseprisene gikk kraftig opp.

Konsensus fra FT.com er fra 24. desember. Investtechs analyser er fra 19. desember. Estimatene på DN.no er fra 23. desember, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,47); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 12. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) unnlater å bruke opsjon for et nybygg av et boreskip. Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 200); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 225,00 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Golden Ocean Group (GOGL) er et av DnBs valg innen shipping. I «Top shipping cases for 2012» har DnB target 5,70. De skriver også at bunnen i ratene ligger bak oss («Through is past us»). Investtech: Salg (uendret, støtte 3,50, motstand 4,80); konsensus 13 (13) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 4,90 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 29. februar 2012.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 9,70); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Kitron (KIT) legger ned enhet i Karlskoga. Selskapet har også meldt en kontrakt til 45 millioner. Investtech: Watch (uendret, støtte 1,58, motstand 1,92); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) får kjøpsanbefaling av DnB, med kursmål 45 kroner. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 22 (22) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (25) analytikere: 35,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF) har fått kjøpsanbefaling fra Investtech, hvor det er signalisert oppgang til 14 kroner. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Salg, støtte 10,70, motstand 12,50); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,61 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Norway Royal Salmon (NRS) har ansatt Klaus Hatlebrekke som konserndirektør (Hegnar, samme sak, Hegnar, Binde skryter av Hatlebrekke, Hegnar, Hatlebrekke synes det er en perfekt match å gå til NRS). Investtech: Salg (ned fra Watch, brutt ned støtte 7,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (uendret). Mitt kursmål: 15,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC) fortsetter å kjøpe og kansellere egne aksjer og «søker trygg havn» (fredagens børsmelding). Investtech: Salg (uendret, tester motstand 3,70); konsensus 6 (6) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: CAD 2,19 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, tester støtte 33,50); konsensus 2 (3) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 1 (1) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 1 (1) analytikere: 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 33,70, motstand 40,00); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Neste kvartalstall er EOC med Q1 2012 12. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, FOE, NHY, VEI 16. februar, NOF, NRS 22. februar, QEC 24. februar, GOGL 29. februar, mens JIN, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

I romjulen vil jeg uansett ikke handle, da det ble litt ekstraarbeid med selvangivelsen for 2010 på grunn av uklarheter om regler for beskatning rundt årsskiftet.

Portefølje per 25. desember 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,47 (-2,32%, -23%)
FOE 199,00 (+8,68%, -10%)
GOGL 3,94 (-2,96%, -53%)
GSF 4,39 (+2,09%, -64%)
JIN 9,45 (-5,41%, -64%)
KIT 1,52 (-4,40%, -45%)
NHY 27,56 (+4,24%, -35%)
NOF 12,20 (+8,44%, -8%)
NRS 7,20 (N/A, men positiv, -66%)
QEC 3,85 (+6,35%, -22%)
SPOG 32,70 (-3,82%, -20%)
TOTG 63,00 (-1,95%, -36%)
VEI 39,40 (+8,54%, -16%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

Porteføljeoppdatering 18. desember 2011

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen falt litt (omtrent 1,5%) denne uken, til -37,41% totalt (mot -36,47% forrige uke). OSEBX endte til sammenlikning -2,96%.

Fiktiv portefølje-grafikken på Oslo Børs er fortsatt ikke anvendelig.

Bulkratene falt denne uken, og BDI er 1888 mot 1922 forrige uke. Lakseprisene er marginalt ned også denne uken.

Konsensus fra FT.com er fra 16. desember. Investtechs analyser er fra 2. desember. Estimatene på DN.no er fra 16. desember, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC) har meldt om en kontrakt i Nordsjøen. Viktigst er kanskje muligheten for en FPSO-kontrakt. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,47); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Watch, støtte 178, motstand 215); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 225,00 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL) er tatt ut av OBX. Det er vel normalt litt negativt. Investtech: Salg (uendret, støtte 3,60, motstand 4,80); konsensus 13 (13) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 4,90 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,70, motstand 13,80); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 1,58, motstand 1,93); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) ble tatt inn i DnBs ukesportefølje (samlesak). Handelsbanken Capital Markets har kjøpsanbefaling på NHY med kursmål 32 kroner. Investtech: Salg (uendret, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 22 (22) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (25) analytikere: 35,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF) har fått gjentatt kjøpsanbefaling fra DnB i «Secured backlog now covers company value», hvor de gjentar kursmål 16 kroner (omtale Hegnar). Som følge av kontrakten som ble meldt for «Energy Searcher» (Hegnar), er flere estimater tatt opp av DnB, men uten at det har gitt utslag på kursmålet. EPS 2012 er eksempelvis økt fra USD 0,44 til USD 0,48. Investtech: Salg (uendret, støtte 8,82, motstand 11,26, tester motstand 10,70); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,61 (ikke oppdatert; data antakelig fra 25. november). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 7,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (uendret). Mitt kursmål: 15,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC) er også tatt ut av OBX (link lenger opp). Selskapet har meldt om en intensjonsavtale om oljeskifermuligheter i Nord-Amerika (Hegnar). Investtech: Salg (uendret, støtte 3,90, RSI oversolgt); konsensus 6 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: CAD 2,19 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 33,50); konsensus 3 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 1 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 1 (2) analytikere: 115,00 (ned fra 116,00). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 33,70, motstand 40,00); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Neste kvartalstall er EOC med Q1 2012 13. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, NHY, VEI 16. februar, NOF, NRS 22. februar, QEC 24. februar, mens FOE, GOGL, JIN, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil fortsatt ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 18. desember 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,60 (N/A, men positiv, -21%)
FOE 183,10 (-5,13%, -17%)
GOGL 4,06 (-3,93%, -52%)
GSF 4,30 (-6,52%, -64%)
JIN 9,99 (-0,10%, -62%)
KIT 1,59 (N/A, men negativ, -43%)
NHY 26,44 (-1,49%, -38%)
NOF 11,25 (+7,14%, -15%)
NRS 6,35 (-7,97%, -70%)
QEC 3,62 (-9,27%, -26%)
SPOG 34,00 (+6,25%, -16%)
TOTG 64,25 (-3,02%, -35%)
VEI 36,30 (-1,63%, -23%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

GJF - Gjensidige Forsikring 11. desember 2011

Jeg ble tildelt mine 10% bonusaksjer i Gjensidige Forsikring (GJF) etter børsslutt fredag.


Porteføljen består kun av Gjensidige, men hadde også Statoil (STL) en kortere periode i høst

Utviklingen i porteføljen har vært veldig god, og er nå +39,20% på omtrent et år, eks. utbytte.

Jeg kommer til å beholde aksjene i GJF også til de neste 10% bonusaksjer desember 2012.

Porteføljeoppdatering 11. desember 2011

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen steg litt (omtrent 1%) denne uken, til -36,47% totalt (mot -37,12% forrige uke). OSEBX endte til sammenlikning -0,21%. Fiktiv portefølje-grafikken på Oslo Børs er fortsatt ikke anvendelig.

Bulkratene fortsetter å stige, og BDI er 1922 mot 1866 forrige uke. Lakseprisene er marginalt ned.

Konsensus fra FT.com er fra 10. desember. Investtechs analyser er fra 5. desember. Estimatene på DN.no er fra 9. desember, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,47); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Salg, støtte 178, motstand 215); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 225,00 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, nedgang til 3,06 signalisert, støtte 3,50, motstand 4,80); konsensus 13 (13) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 4,90 (ikke oppdatert; data fra 25. november). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Grieg Seafood (GSF) har flagget beholdningen til Frode Teigen/Kontrari, som har kjøpt en stor post og nå sitter på 13,66% av aksjene. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,70, motstand 14,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (ikke oppdatert; data fra 25. november). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 1,58, motstand 1,98); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) blir anbefalt av Pareto, som har kjøpsanbefaling med kursmål 60 kroner. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 22 (22) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (25) analytikere: 35,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 8,81, motstand 11,23, tester motstand 10,70); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,61 (ikke oppdatert; data fra 25. november). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 6,90); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (uendret). Mitt kursmål: 15,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Watch, støtte 3,90, RSI oversolgt); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: CAD 2,19 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG) blir indirekte anbefalt av Warren Securities, som poengterer at SPOG er blant sparebankene som ikke er eksponert mot Europa. Investtech: Salg (uendret, motstand 33,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) har meldt om byggekontrakt på et hotell til 291 millioner kroner. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 33,70, motstand 40,00); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Neste kvartalstall er EOC med Q1 2012 13. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, NHY, VEI 16. februar, NOF, NRS 22. februar, QEC 24. februar, mens FOE, GOGL, JIN, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil fortsatt ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 11. desember 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,48 (+1,48%, -22%)
FOE 193,00 (+2,55%, -13%)
GOGL 4,23 (+2,13%, -50%)
GSF 4,60 (+15,58%, -62%)
JIN 10,00 (-13,04%, -62%)
KIT 1,64 (-0,61%, -41%)
NHY 26,84 (+1,40%, -37%)
NOF 10,50 (+5,00%, -21%)
NRS 6,90 (N/A, men negativ, -68%)
QEC 3,99 (+1,27%, -19%)
SPOG 32,00 (-0,62%, -21%)
TOTG 66,25 (+1,92%, -33%)
VEI 36,90 (+0,82%, -21%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

Porteføljeoppdatering 4. desember 2011

Jeg hadde ingen kjøp eller salg denne uken. Jinhui Shipping and Transportation (JIN) la fram kvartalsresultater og Northern Offshore (NOF) gikk eks. utbytte USD 0,03, begge deler mandag. Porteføljen gikk litt opp (i underkant av 3%), til -37,12% (fra -38,87% forrige uke), men OSEBX gikk hele 7,44% opp. Fiktiv portefølje-fremstillingen på Oslo Børs svikter fortsatt.

Bulkratene har steget, og BDI er 1866 mot 1807 forrige uke. Lakseprisene steg.

Konsensus fra FT.com er fra 3. desember. Investtechs analyser er fra 28. november. Estimatene på DN.no er fra 2. desember, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,45); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) har meldt om forlenget kontrakt for «Bredford Dolphin» med verdi 64 millioner dollar. Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 200); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 225,00 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, nedgang til 3,06 signalisert, støtte 3,50, motstand 4,80); konsensus 13 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 4,90 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Watch, støtte 3,70); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN) kom med Q3 2011 (link lenger opp). Investtech: Salg (uendret, støtte 9,70); konsensus 7 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, støtte 1,51, motstand 1,94); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) har hatt kapitalmarkedsdag (artikkel, artikkel, artikkel, artikkel, artikkel, artikkel, artikkel, artikkel, artikkel) og hovedbudskapet er vel at det ser vanskelig ut framover. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 22 (24) analytikere: Hold (ned fra Outperform); snittkursmål 25 (24) analytikere: 35,00 (ned fra 36,00). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF) har meldt om forlenget kontrakt for «Energy Endeavour» og gikk eks. utbytte USD 0,03 denne uken (link lenger opp). Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 8,80, motstand 10,70); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,61 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, tester støtte 7,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (uendret). Mitt kursmål: 15,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Salg, støtte 3,80); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: CAD 2,19 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 33,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) har meldt om kontrakter i Follo til 203 millioner kroner. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 33,70, motstand 40,00); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Neste kvartalstall kommer EOC med Q1 2012 13. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, NHY, VEI 16. februar, NOF, NRS 22. februar, QEC 24. februar, mens FOE, GOGL, JIN, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil fortsatt ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 4. desember 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,40 (N/A, men negativ, -24%)
FOE 188,20 (+4,85%, -15%)
GOGL 4,14 (+13,81%, -51%)
GSF 3,98 (+1,79%, -67%)
JIN 11,50 (+17,23%, -57%)
KIT 1,65 (-1,20%, -40%)
NHY 26,47 (+5,67%, -38%)
NOF 10,00 (+0,27%†, -25%)
NRS 7,25 (N/A, men positiv, -66%)
QEC 3,94 (+0,72%, -20%)
SPOG 32,20 (+1,58%, -21%)
TOTG 65,00 (-2,99%, -34%)
VEI 36,60 (+4,57%, -22%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

† Sluttkurs forrige uke var 10,15, så dette tallet burde i utgangspunktet være negativt. Her er det kanskje tatt høyde for utbyttet.

JIN - Jinhui Shipping and Transportation 28. november 2011

Jinhui Shipping and Transportation (JIN) la fram Q3 2011 i dag, og resultatet ble USD 0,266 per aksje. Dermed blir EPS for 2011 antakelig over USD 1, noe som priser selskapet til P/E på under 2. Kommentarene er allikevel mer konsentrert om hvor mye dårligere resultatet er enn for tilsvarende kvartal i fjor. (Stocklink: «Jinhui spår konkursbølge», Hegnar: «Jinhui halverte overskuddet», Hegnar: «–Svært utfordrende år for tørrbulk»), mens DnB poengterer at resultatet er bedre enn deres forventninger.

Egenkapitalen er på MUSD 833, nesten 5 milliarder kroner, mens børsverdien er på under 900 millioner kroner. P/Bok er dermed under 0,2. Kontantstrøm er også positiv.

Ledelsen er fortsatt bekymret for et videre misforhold i tilbud og etterspørsel, og varsler dessuten om risiko for at kontraktsparter får betalingsproblemer, og inntektsbortfall.

Selv om JIN nå har betydelige reserver, blir det heller ikke i dette kvartalet gitt utbytte.

Etter Q2 beholdt jeg kursmål 55 kroner, og regnet da at Q3 ville ende omtrent som Q2. Det har det også gjort.

På nye kontrakter vil JIN antakelig måtte akseptere lavere rater, men basert på hvordan selskapet har klart seg i 2011 synes jeg rabatten er alt for stor, og det er uansett ventet en bedring i markedet i løpet av 2012 eller 2013, som igjen vil gi økte overskudd.

Jeg opprettholder kursmål 55,00 (uendret). Q4 2012 TBA.

Sluttkurs mandag: 10,45, +0,64 (+6,52%)

Porteføljeoppdatering 27. november 2011

Jeg hadde ingen kjøp eller salg denne uken heller, og ingen selskaper kom med kvartalsresultater. Porteføljen falt kraftig til -38,87% totalt (mot -33,23% forrige uke). OSEBX endte -6,15%, og min portefølje har vel falt mer enn det, omtrent 8,5%. Ingen av postene har gått opp denne uken.


27. november 2011 – fortsatt bare tull i fiktiv portefølje

Bulkratene har falt denne uken, og BDI er 1807 mot 1895 forrige uke. Lakseprisene snudde ned.

Konsensus fra FT.com er fra 19.–24. november. Investtechs analyser er fra 21. november. Estimatene på DN.no er fra 25. november, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,45); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) har i DnBs rapport «Kontrakter sikret og flere underveis» fått gjentatt kjøpsanbefaling og økt kursmål til 260 kroner. FOE er fortsatt i DnBs ukesportefølje. Danske Markets har økt kursmål til 225 kroner (omtale Stocklink, omtale Hegnar. Goldman Sachs har derimot redusert kursmål til 193 kroner og har salgsanbefaling. Det har vært innsidekjøp denne uken. Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 200); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 225,00 (ned fra 227,50). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL) har i en DnB-rappport, «Fredriksen to back Billung to create powerful dry bulk vehicle», fått gjentatt kjøpsanbefaling med kursmål 5,70. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 3,50, motstand 4,80); konsensus 15 (12) analytikere: Hold (ned fra Outperform); snittkursmål 16 (16) analytikere: 4,90 (ned fra 5,20). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Grieg Seafood (GSF) har fått en ny investor inn blant de største aksjonærene. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 9,70, motstand 14,00, RSI oversolgt); konsensus 8 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q3 2011 28. november 2011.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, støtte 1,52, motstand 1,95); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) er i Terras portefølje, og DnB har kjøpsanbefaling med kursmål 45 kroner. Nordea kutter kursmål fra 40 til 25 kroner og har salgsanbefaling mot tidligere kjøp. Christiania følger fortsatt NHY teknisk. JP Morgan har også kuttet anbefaling til selg. Nedgraderingene oppsummert på Hegnar. I tillegg har det vært meldt noen innsiderkjøp denne uken. DnB skriver i «Management set to be cautious, yet positive at CMD» at kapitalmarkedsdagen 1. desember kan være positiv for kursen selv med presentasjon av moderate markedsutsikter. Investtech: Watch (opp fra Salg, støtte 24,60, motstand 30,60); konsensus 24 (22) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 24 (23) analytikere: 36,00 (ned fra 39,50). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Svak Kjøp, støtte 8,95, motstand 10,90); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 15,61 (opp fra 14,99). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, brutt støtte 7,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (uendret). Mitt kursmål: 15,00 (uendret). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 3,80, motstand 5,60); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: CAD 2,19 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 33,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 86,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) har meldt om byggekontrakt til 145 millioner (samme sak hos Hegnar) og en vegkontrakt til 268 millioner. I tillegg har det vært kjøp av Stiftelsen Veidekke. Investtech: Salg (ned fra Watch, støtte 33,70, motstand 40,00); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Forrige uke tippet jeg igjen på en korreksjon opp, til omtrent 390, mens OSEBX falt helt til 352,74. Å prøve å forutse bare hvilken retning børsen tar, er åpenbart ikke noe jeg klarer, så jeg kutter ut dette. Jeg mener fortsatt at selskapsresultatene tilsier at det ligger til rette for en oppgang, men når den kommer, er tydeligvis vanskelig å si.

Den neste uken kommer JIN med Q3 2011 mandag 28. november. Det er det siste selskapet i min portefølje til å legge fram Q3 2011.
Deretter kommer EOC med Q1 2012 13. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, NHY, VEI 16. februar, NOF, NRS 22. februar, QEC 24. februar, mens FOE, GOGL, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil fortsatt ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 27. november 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,49 (N/A, men negativ, -22%)
FOE 179,50 (-5,87%, -19%)
GOGL 3,64 (-18,11%, -57%)
GSF 3,91 (-10,53%, -68%)
JIN 9,81 (-13,19%, -63%)
KIT 1,67 (-2,34%, -40%)
NHY 25,05 (-9,17%, -41%)
NOF 10,15 (-2,40%, -24%)
NRS 7,00 (uendret, -67%)
QEC 3,91 (-15,10%, -20%)
SPOG 31,70 (-6,21%, -22%)
TOTG 67,00 (-8,22%, -32%)
VEI 35,00 (-6,91%, -26%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

Oppdatert 30. november med rapporteringsdato for NOF

Porteføljeoppdatering 20. november 2011

OSEBX endte -3,04% denne uken, mens min portefølje falt til -33,23% totalt (mot -31,53% forrige uke). Jeg får fortsatt ikke ordentlige tall fra Oslo Børs' fiktive portefølje.

Denne uken kom Golden Ocean Group (GOGL, egen vurdering), Northern Offshore (NOF, egen vurdering), og Norway Royal Salmon (NRS, egen vurdering) med Q3 2011, og jeg har oppdatert kursmålene.


20. november 2011 – fortsatt bare tull i fiktiv portefølje

Bulkratene har steget litt denne uken, og BDI er 1895 mot 1835 forrige uke. Lakseprisene fortsetter oppover. Giskeødegård er fortsatt negativ.

Konsensus fra FT.com er fra 19. november. Investtechs analyser er fra 14. november. Estimatene på DN.no er fra 18. november, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC) har børsmeldt en mulig kontrakt til «Lewek Arunothai». DnB omtaler denne i «Negative contract development for FPSO Lewek Arunothai», og ser det som negativt at nåværende kontrakt avsluttes tidligere enn forventet. De opprettholder Hold og kursmål 7 kroner. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,63); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (ned fra USD 1,25). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) er fortsatt i DnBs ukesportefølje og har meldt to nye kontrakter («Borgsten Dolphin», MUSD 245, «Belford Dolphin», MUSD 701). Dette blir godt mottatt (Stocklink: «Har sikret 8 milliarder i drillkontrakter», Hegnar: «Haler i land riggkontrakt verdt 1,3 milliarder», Hegnar: «To megakontrakter for Fred. Olsen», Hegnar: «Meglerhus: Dette er glimrende nyheter»). Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 215); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 227,50 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). DnB har omtalt rapporten i «Positive outlook, looking for investment opportunities», hvor de gjentar kjøpsanbefaling og kursmål 5,70. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 3,50, motstand 6,60); konsensus 12 (12) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 5,20 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Grieg Seafood (GSF) er omtalt i en investorkonkurs og har også meldt om nye investeringer. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,70, motstand 14,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q3 2011 28. november 2011.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 1,53, motstand 1,97); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) blir sett på av Christiania. Investtech: Salg (ned fra Watch, brutt støtte 29,50); konsensus 22 (23) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 23 (24) analytikere: 39,50 (ned fra 40,00). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). DnB omtaler kvartalsrapporten i «Tiny and old, but still hot», hvor de nok en gang øker kursmålet, denne gang fra 15 til 16 kroner (og har dermed økt kursmål fra 13 til 16 kroner på mindre enn et år), og opprettholder kjøpsanbefalingen. DnB anslår utbyttekapasiteten for 2012 å være NOK 2,40. Investtech: Svak Kjøp (ned fra Kjøp, støtte 8,94, motstand 11,32); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,99 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (ned fra 20,00). Q4 2011 TBA.

Norway Royal Salmon (NRS) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, tester støtte 7,00); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 11,00 (ned fra 14,00). Mitt kursmål: 15,00 (nytt). Q4 2011 22. februar 2012.

Questerre Energy (QEC) har fått redusert kursmål fra 15 til 10 kroner av Arctic, som opprettholder kjøpsanbefaling (samme sak hos Hegnar). Selskapet har også publisert en rapport som vel skal argumentere for at miljørisiko rundt driften er små. DnB har omtalt QEC i «Ingen avklaring vedrørende Quebec, mer visibilitet tidlig i 2012», hvor de gjentar kjøpsanbefaling og kursmål 9 kroner. DnB understreker at QEC er en høyrisikoinvestering, hvor avklaringer i tiden framover vil kunne ha stor betydning for kursutviklingen. De skriver blant annet: «Basert på de lave forventningene implisitt i dagens aksjekurs, mener vi at disse oppdateringene kan bli potensielt betydelige triggere gjennom redusert usikkerhet knyttet til de økonomiske verdiene av funnet.» Investtech: Salg (ned fra Svak Kjøp, marginalt brutt støtte 4,90); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (6) analytikere: CAD 2,19 (ned fra CAD 2,49). Mitt kursmål: 6,20 (uendret). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Watch, marginalt brutt støtte 33,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, motstand 86,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) har meldt om tre kontrakter denne uken (E18, MNOK 425, Hegnar, samme sak, Tunhovd dam, MNOK 162, Hegnar, samme sak, to oppdrag i Sogn, MNOK 145). VEI er også tatt inn i Finansavisens Innsideportefølje. Stiftelsen har også denne uken børsmeldt en rekke kjøp (fredagens børsmelding). Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, støtte 33,70, motstand 47,30); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Forrige uke tippet jeg igjen på oppgang, til over 400, mens det ble nedgang til 375,85. Jeg tror børsen vil reagere litt tilbake igjen denne uken, og tror det blir oppgang til omtrent 390.

Ingen resultater i min portefølje kommende uke, men deretter kommer JIN med Q3 2011 28. november.
Deretter kommer EOC med Q1 2012 13. januar, før Q4 2011 kommer med KIT 9. februar, GSF, SPOG 15. februar, NHY, VEI 16. februar, NRS 22. februar, QEC 24. februar, mens FOE, GOGL, NOF, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil fortsatt ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 20. november 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 6,00 (N/A, men positiv, -15%)
FOE 190,70 (-0,16%, -14%)
GOGL 4,44 (+0,68%, -47%)
GSF 4,37 (-0,68%, -64%)
JIN 11,30 (+0,44%, -58%)
KIT 1,71 (-9,04%, -38%)
NHY 27,58 (-5,97%, -35%)
NOF 10,40 (-4,15%, -22%)
NRS 7,00 (-3,45%, -67%)
QEC 4,61 (-9,11%, -6%)
SPOG 33,80 (-0,29%, -17%)
TOTG 73,00 (+2,46%, -26%)
VEI 37,60 (-3,84%, -20%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

GOGL - Golden Ocean Group 19. november 2011

Golden Ocean (GOGL) la fram Q3 2011 fredag (presentasjon), og resultatet ble svakere enn ventet (Stocklink: «Ikke utbytte fra Golden Ocean», Stocklink: «Fredriksen-rederi gjør seg klar til oppkjøp», Hegnar: «Resultatet stupte 70 prosent i Golden Ocean», Hegnar: «- Den store nyheten i denne rapporten»).

EPS ble på USD 0,02, og det blir ikke gitt utbytte for dette kvartalet.

Egenkapitalen er ned omtrent det som ble betalt i utbytte for Q2, og det er ikke foretatt nye nedskrivninger.

Etter forrige kvartal satte jeg kursmål 10 kroner, men fram til Q4 2012.

Jeg synes igjen GOGL har en rapport som er kontrollert, offensiv og tillitsvekkende, og jeg tror at kursen vil komme betydelig opp fra nåværende nivå når ratene begynner å stige igjen.

Jeg beholder derfor kursmål: 10,00 (uendret) til Q4 2012. Q4 2011 TBA.

Sluttkurs fredag: 4,440, -0,014 (-0,31%)

NOF - Northern Offshore 19. november 2011

Northern Offshore (NOF) la fram Q3 2011 torsdag og tallene var litt skuffende (Stocklink: «Halvert inntjening for riggselskap», Hegnar: «Så stort blir utbyttet fra Fredriksen & Co.»).

Til tross for et resultat omtrent i null blir det utbytte også dette kvartalet, USD 0,03 per aksje.

Etter Q2 2011 beholdt jeg kursmål 20 kroner, men tok noen forbehold om litt utilstrekkelig informasjon fra selskapet.

Også i Q3 har «Energy Searcher» 0% utnyttelse, og i følge rapporten skal den begynne en 60–90-dagers kontrakt i slutten av november. Heller ikke Q4 vil derfor kunne ha resultater som viser potensialet om alt er på kontrakt.

Egenkapital er omtrent 1,5 milliarder, mens børsverdien er på 1,7 milliarder (kurs 10,80).

Med såpass sparsom fortjeneste, er en kurs på 20 kroner for høy. Analytikernes estimater for 2012 varierer fra USD 0,28 til 0,80, med gjennomsnitt 0,49. Basert på de siste kvartalene tror jeg det blir vanskelig å overraske positivt her.

Jeg setter nytt kursmål: 16,00 (ned fra 20,00). Q4 2011 TBA.

NRS - Norway Royal Salmon 16. november 2011

Norway Royal Salmon (NRS) la fram Q3 2011 i dag og sluttresultatet var som ventet negativt, etter et kvartal med lave priser (Stocklink: «Svake tall fra kongelig laks», Hegnar: «Resultatsvikt for lakseselskap»). Giskeødegård mener NRS i beste fall går i null i 2012, mens konsernsjef Binde tror på etterspørselsvekst.

Allikevel er det verdt å merke at resultat til NRS er positivt før biomassejusteringer, og børsverdien (MNOK 287) er omtrent 56% av egenkapital (MNOK 515).

Etter forrige kvartal tok jeg bort kursmålet.

Jeg synes rapporten og utsiktene er moderat positive, og mener aksjekursen er alt for lav. EPS vil antakelig ikke engang komme opp på 2 kroner, slik jeg antydet etter Q2, og med en P/Bok på omtrent 1 (gitt at lakseprisene ikke vil fortsette å falle), setter jeg nytt kursmål 15,00 (nytt). Dette er betydelig lavere enn mitt forrige kursmål på 32 kroner, men i likhet med GSF har jeg kjøpt på historisk høye kurser. Det skal allikevel ikke noen stor økning til i lakseprisene før selskapene vil oppleve en tilsvarende økning både i resultat og verdifastsettelse av biomasse, og det er mulig jeg bare bør avvente noen kvartaler for å unngå å selge på bunn.

Kursmål: 15,00 (nytt). Q4 2011 22. februar 2012.

Sluttkurs onsdag: 7,25 (ikke omsatt)

Porteføljeoppdatering 13. november 2011

Denne uken kom Q3 2011 for Eitzen Maritime Services (EMS, egen vurdering), og Questerre Energy (QEC, egen vurdering) og mens jeg oppgraderte kursmålet i QEC noe, gjorde de elendelige tallene fra EMS at jeg solgte posten.

Jeg får fortsatt ikke realistiske tall fra fiktiv portefølje på Oslo Børs, som denne uken påstår å skulle ha steget omtrent 5%, men jeg er nå -31,53% totalt (mot -37,52% forrige uke, men da med et urealisert tap i EMS). OSEBX steg 1,26%.


13. november 2011 – fortsatt bare tull i fiktiv portefølje

Bulkratene har steget noe denne uken, og BDI er 1835 mot 1784 forrige uke. Lakseprisen steg kraftig. Fiskeselskapene og analytikerne er litt uenige om estimatene for 2012.

Konsensus fra FT.com er fra 11. november. Investtechs analyser er fra 7. november. Estimatene på DN.no er fra 11. november, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, nedgang til 5,71 signalisert, motstand 6,45); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,25 (opp fra USD 1,24). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) er fortsatt i DnBs ukesportefølje. Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 215); konsensus 16 (18) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 227,50 (uendret). Mitt kursmål: 270,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, støtte 3,50, motstand 4,80); konsensus 12 (12) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (15) analytikere: 5,20 (opp fra 5,10). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q3 2011 30. november 2011.

Grieg Seafood (GSF) har innsidekjøp. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 3,70, motstand 16,60); konsensus 8 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 5,40 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,70, motstand 14,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (7) analytikere: 14,00 (opp fra 13,15). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q3 2011 30. november 2011.

Kitron (KIT) har meldt om omstrukturering av virksomheten i Sverige, noe som kan vise seg å være en avvikling av Karlskoga. Investtech: Watch (uendret, støtte 1,58, motstand 2,00); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) er i Terras portefølje. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg); konsensus 23 (25) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 24 (24) analytikere: 40,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Salg, oppgang til 13,10 signalisert, dobbel bunn); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,99 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q3 2011 16. november 2011.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 7,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q3 2011 16. november 2011.

Questerre Energy (QEC) kom med Q3 2011 denne uken (link lenger opp). DnB skrev dagen før resultatene, i «Oil production and status of Quebec assets to be in focus» at de opprettholder kjøpsanbefaling og kursmål 9 kroner. Jeg tror imidlertid resultatene var litt bedre enn DnBs estimater. Investtech: Svak Kjøp (uendret, tester støtte 4,90); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: CAD 2,49 (uendret). Mitt kursmål: 6,20 (opp fra 5,65). Q4 2011 24. februar 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, tester støtte 33,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, motstand 80,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) har meldt at Stiftelsen Veidekke kjøper aksjer (fredagens oppdatering). Investtech: Svak Kjøp (uendret, støtte 36,30, motstand 47,30); konsensus 7 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Forrige uke tippet jeg på en moderat oppgang til 385–390 på OSEBX, som endte på 387,65. Det var ikke så dårlig tips, men treffprosenten så langt er ikke spesielt imponerende. Også kommende uke tror jeg blir positiv, og jeg tror at uken ender over 400.

Kommende uke har NOF, NRS Q3 2011 onsdag 16. november, og deretter kommer GOGL, JIN 30. november.
Deretter kommer EOC med Q1 2012 13. januar, KIT Q4 2011 9. februar, GSF 15. februar, NHY, VEI 16. februar, QEC 24. februar, mens FOE, SPOG, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Salget av EMS-posten frigjorde marginalt, og jeg anser derfor at jeg fortsatt har maksimalt antall poster, og vil derfor ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 13. november 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,89 (N/A, men negativ, -17%)
FOE 191,00 (+1,60%, -13%)
GOGL 4,41 (+2,56%, -48%)
GSF 4,40 (+18,92%, -63%)
JIN 11,25 (-4,66%, -58%)
KIT 1,88 (+1,62%, -32%)
NHY 29,33 (-0,91%, -31%)
NOF 10,85 (-2,69%, -18%)
NRS 7,25 (+1,83%, -66%)
QEC 5,07 (-5,94%, +3%)
SPOG 33,90 (+0,89%, -17%)
TOTG 71,25 (uendret, -28%)
VEI 39,10 (+3,44%, -17%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

QEC - Questerre Energy 12. november 2011

Questerre Energy (QEC) la fram Q3 2011 i går, og resultatet fikk positiv omtale (Stocklink: «Styrket resultat for energiknøtt», Hegnar: «Questerre snudde minus til pluss»).

Det dreier seg allikevel om EPS på 1 ¢ og negativ kontantstrøm, så dette er fortsatt en spekulasjonsaksje.

Egenkapitalen er omtrent USD 1 per aksje.

Etter forrige kvartal satte jeg kursmål 5,65 etter at jeg fortsatt mente det manglet på realisering av potensiale.

Jeg synes Q3 er et ganske nøytralt resultat. Jeg setter kursmål basert på P/Bok 1,1. Jeg ser ikke helt hvordan jeg har kommet til kursmålet etter forrige kvartal, men i mellomtiden har jo også dollar styrket seg. Nytt kursmål blir uansett: 6,20 (opp fra 5,65). Q4 2011 24. februar 2012.

Sluttkurs fredag: 5,070, +0,188 (+3,85%)

EMS - Eitzen Maritime Services 9. november 2011

Basert på gårsdagens vurdering av Q3 2011 har jeg i dag solgt Eitzen Maritime Services (EMS) med over 95% tap.

Jeg kjøpte EMS i februar 2010, like før det kom resultatvarsel. Siden da har det ikke vært ett kvartal som har overrasket positivt, og den eneste større avtalen som kunne bidra litt positivt, ble kansellert på grunn av tekniske feil hos tilbyder.

Hovedproblemet skal visstnok allikevel ha vært for høye kostnader i forhold til inntektene, men selskapet har brukt mye ressurser på ledelse og har etter min mening ikke fått til nok i tide.

EMS - Eitzen Maritime Services 8. november 2011

Eitzen Maritime Services (EMS) la fram Q3 2011 i dag og resultatet var igjen negativt (Hegnar: «Eitzen Maritime i trøbbel»).

Selskapet har tatt stor nedskrivning (impairment) av blant annet goodwill, og egenkapital er kraftig redusert.

Etter Q2 2011 reduserte jeg kursmål fra 13,00 til 6,15, men etter at det senere ble klart at det måtte hentes inn mer penger reduserte jeg ytterligere, og antydet en verdi per aksje på 1 krone når goodwill er skrevet ned til 0. Så langt har EMS ennå ikke gått.

Egenkapital er nå på MUSD 24 (ca 2,40 per aksje).

Kontantstrøm er negativ, og fortjeneste per aksje er hele -0,71, men det inkluderer nedskrivningene.

Ettersom egenkapitalen nå er mindre enn bokført goodwill, driften stadig går med underskudd og inntektene forventes å fortsette å falle i Q4 2011, kan jeg ikke trekke noen annen konklusjon enn at selskapet er verdiløst. Mitt kursmål blir dermed: 0,00 (før emisjon, ned fra 1,00) og 0,40 (etter emisjon) (uendret). Q4 2011 15. februar 2011.

Jeg kommer ikke til å delta i emisjonen, og må realisere dette tapet ganske snart.

Porteføljeoppdatering 6. november 2011

Denne uken ville jeg solgt Questerre Energy (QEC) om jeg ikke var opptatt hele dagen med andre ting. Jeg solgte imidlertid Statoil (STL) i den andre porteføljen, noe som kan vise seg å ha vært dårlig timet, med tanke på et nytt oljefunn.

Denne uken kom det resultater i Fred. Olsen Energy (FOE, egen oppdatering), Grieg Seafood (GSF, egen oppdatering), Sparebanken Øst (SPOG, egen oppdatering) og Veidekke (VEI, egen oppdatering), og jeg har oppdatert kursmålene for disse selskapene.

Min portefølje falt noe denne uken, til -37,52% totalt (mot -36,19% forrige uke, en nedgang på ca 2%) og OSEBX endte også tilsvarende, -1,90%.


6. november 2011 – fortsatt bare tull i Oslo Børs' fiktive portefølje

Bulkratene har falt denne uken, og BDI er 1784, mot 2091 forrige uke. Lakseprisene faller fortsatt.

Konsensus fra FT.com er fra 31. oktober–3. november. Investtechs analyser er fra 31. oktober. Estimatene på DN.no er fra 4. november, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, motstand 4,00, RSI oversolgt); konsensus 2 (1) analytikere: Hold (ned fra Outperform, men det kan være at FT.com her har Terras gamle og nye anbefalinger); kursmål 1 (1) analytiker: 0,40 (uendret). Mitt kursmål: TDB @ Q3 2011, Q4 2011 eller Q1 2012, men foreløpig 1,00 før emisjon, 0,40 etter emisjon (uendret). Q3 2011 8. november 2011 (endret fra 10. november).

EOC (EOC) har børsmeldt styreending og etablering av selskap i Singapore, og det siste er vel med tanke på børsnotering der. Investtech: Watch (uendret, nedgang til 5,71 signalisert, motstand 6,46); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 215); konsensus 18 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 227,50 (opp fra 221,00). Mitt kursmål: 270,00 (opp fra 260,00). Q4 2011 TBA.

Golden Ocean Group (GOGL) har fått kjøpsanbefaling av DnB, kursmål 5,70. Selskapet melder selv at de nå går med redusert fart. Investtech: Watch (uendret, støtte 3,50, motstand 6,60); konsensus 12 (12) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 15 (14) analytikere: 5,10 (opp fra 5,05). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q3 2011 30. november 2011.

Grieg Seafood (GSF) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Grieg-familien kjøper seg opp. Investtech: Svak Salg (uendret, RSI oversolgt); konsensus 8 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (8) analytikere: 5,40 (opp fra 4,70). Mitt kursmål: 11,00 (ned fra 16,00). Q4 2011 15. februar 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN) får også en kjøpsanbefaling fra DnB (link under GOGL), her med kursmål 14 kroner. Arctic har også 14 kroner som kursmål, men har Hold-anbefaling. Terra er derimot svært negative til JIN og setter ikke engang et kursmål. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 9,70, motstand 18,80); konsensus 7 (6) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 8 (7) analytikere: 13,15 (opp fra 12,30). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q3 2011 30. november 2011.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 2,00); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (uendret). Q4 2011 9. februar 2012.

Norsk Hydro (NHY) har igjen fått redusert kursmål, denne gangen av S&P fra 45 til 35 kroner (omtale hos Hegnar). Brandtzæg kjøper aksjer. First tror det er relativt stor sannsynlighet for børsrally, og anbefaler NHY. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, brutt ned gjennom støtte 29,50); konsensus 25 (25) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 24 (24) analytikere: 40,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (uendret). Q4 2011 16. februar 2012.

Northern Offshore (NOF) har fått kjøpsanbefaling fra Investtech, med target 13,10. Investtech: Salg (uendret, motstand 10,90, denne er da eldre enn kjøpsanbefalingen tre dager senere); konsensus 7 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,99 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q3 2011 16. november 2011.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 14,00 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q3 2011 16. november 2011.

Questerre Energy (QEC) var i løpet av uken ganske høyt over mitt kursmål, men jeg fikk ikke solgt. Investtech forklarer at QEC nå har gitt kjøpssignal (omtalt på Hegnar) og Trond Omdal i Arctic forsøker forklare årsaken til oppgangen, og har dessuten kursmål 15 kroner. Investtech: Svak Kjøp (ned fra Kjøp); konsensus 7 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: CAD 2,49 (uendret). Mitt kursmål: 5,65 (uendret). Q3 2011 11. november 2011.

Sparebanken Øst (SPOG) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 33,00, motstand 36,30); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 43,00 (ned fra 58,00). Q4 2011 TBA.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, motstand 80,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Svak Kjøp (uendret, støtte 36,30, motstand 47,30); konsensus 8 (6) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 48,00 (ned fra 54,00). Mitt kursmål: 50,00 (ned fra 54,00). Q4 2011 16. februar 2012.

Forrige uke tippet jeg en fortsatt oppgang, til 405-410, men det ble i stedet fall, knyttet til fortsatt usikkerhet om Hellas' situasjon, og OSEBX endte på 382,84. USA var litt opp etter Oslo Børs' stengetid fredag, og jeg tror uken vil starte med 0,5% oppgang, og også på en forsiktig videre oppgang i løpet av uken, med OSEBX på 385-390 ved ukeslutt.

Kommende uke har EMS Q3 2011 tirsdag 8. november, QEC fredag 11. november, deretter NOF, NRS 16. november, GOGL, JIN 30. november.
Deretter kommer EOC med Q1 2012 13. januar, KIT Q4 2011 9. februar, GSF 15. februar, NHY, VEI 16. februar, mens FOE, SPOG, TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har maksimalt antall poster, og vil derfor ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt. Jeg vurderer å selge QEC i løpet av dagene før Q3 2011, men ser an kursbevegelsene noe.

Portefølje per 6. november 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,34 (-8,11%, -96%)
EOC 5,97 (-0,33%, -16%)
FOE 188,00 (-5,43%, -15%)
GOGL 4,30 (-4,91%, -49%)
GSF 3,70 (-5,13%, -69%)
JIN 11,80 (-9,23%, -56%)
KIT 1,85 (-6,57%, -33%)
NHY 29,60 (-2,50%, -31%)
NOF 11,15 (+2,76%, -16%)
NRS 7,12 (-4,69%, -67%)
QEC 5,39 (+4,66%, +10%)
SPOG 33,60 (-2,33%, -17%)
TOTG 71,25 (-5,00%, -28%)
VEI 37,80 (+0,80%, -20%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

VEI - Veidekke 5. november 2011

Veidekke (VEI) la fram Q3 2011 torsdag (presentasjon) og betegner det selv som et «tilfredsstillende resultat i krevende tider». (Stocklink: «Merker finansuroen spesielt i Sverige», Hegnar: «Litt svakere enn i fjor for Veidekke»)

I sin kommentar, «Slower margin recovery in Q3, but margin set to improve in 2012», skriver DnB at de er mest bekymret for svensk eiendomsutvikling, og reduserer kursmålet fra 54 til 50 kroner, men opprettholder kjøpsanbefalingen.

Etter Q2 2011 valgte jeg å følge DnBs kursmål på 54 kroner.

EPS for kvartalet er på 1,30, og for årets 9 første måneder 2,90.

Egenkapitalen er på ca 2 milliarder, mens gjelder er hele 8,5 milliarder, noe som gir en egenkapitalandel på 19,3%. Børsverdien er ca 4,8 milliarder, så P/Bok er ganske høy.

I min forrige vurdering trodde jeg det kunne ende med negativt resultat i Q3, etter at det så ut til å være negativt i Q2 sett bort fra engangseffekter. Det var åpenbart en feilvurdering, og jeg velger nå å basere meg på en EPS for et kvartal på 1,25, og 5 kroner for et år. Med P/E på 10, får jeg da kursmål 50,00 (ned fra 54,00). Q4 2011 16. februar 2012

GSF - Grieg Seafood 5. november 2011

Grieg Seafood (GSF) la fram Q3 2011 torsdag, og det ble som man kunne forvente underskudd med de lave prisene de siste månedene (Stocklink: «Snur til minus», Hegnar: «Resultatene falt i fisk i Q3 - uventede røde tall»)

Etter Q2 2011 beholdt jeg kursmål 16 kroner.

Selv før biomassejusteringer går GSF i underskudd, -0,31 EPS, på dagens prisnivå, men inkludert biomassejusteringer blir det spesielt dårlig, -1,10 EPS. EPS for året så langt er på 1,53 og 2,66, henholdsvis eksklusive og inklusive biomassejusteringer.

Kontantstrøm er positiv, men det skyldes vel et kortsiktig lån.

Egenkapitalen er nå på 1,630 milliarder, mens markedsverdien er ca 419 millioner. Gitt at det er lite realistisk at lakesprisene skal fortsette å falle fra dagens nivå, er prisingen av GSF kanskje mest avhengig av troen på at selskapet evner å overleve til prisene igjen tar seg opp. GSF skriver i rapporten at det er gjort tiltak for å senke kostnadsnivået framover.

Sannsynligheten for fortsatt lave laksepriser for 2012 skal visstnok være høye.

Basert på en forventning om nok et dårlig kvartal, reduserer jeg kursmålet denne gangen. Jeg bruker 90% av egenkapital per aksje ved Q4, som jeg antar vil ligge på over 1,5 milliarder. Jeg får da nytt kursmål 11,00 (ned fra 16,00). Q4 2011 15. februar 2012.

STL- Statoil 4. november 2011

I min i teorien mer langsiktige portefølje har jeg en stund hatt Gjensidige (GJF) og Statoil (STL), men i dag har jeg solgt STL med ca 25% gevinst siden kjøpet i begynnelsen av august.


Porteføljen med GJF og STL har gjort det betydelig bedre enn OSEBX

Jeg la STL ut til salg søndag kveld, men kursene falt i begynnelse av uken og var ikke tilbake på nivået før i dag, fredag.

Jeg er avventende til en evt ny tilsvarende plassering.

SPOG - Sparebanken Øst 2. november 2011

Sparebanken Øst (SPOG) la fram Q3 2011 i dag.

Etter forrige kvartal økte jeg kursmål fra 50 til 58 kroner, men i Q3 har sluttresultatet vært ganske beskjedent.

Bokført egenkapital per bevis har økt fra 41,95 til 42,28, og EPS har kun økt med 15 øre (fra 2,45 til 2,61).
Her inngår det et betydelig tap i kvartalet på finansielle investeringer, så med mindre børsen skulle fortsette å falle, er dette lite representativt.

Basert på en sannsynlig EPS for året på ca 4,00, P/E på 10 og P/Bok på ca 1, setter jeg nytt kursmål 43,00 (ned fra 58,00), men det er mulig at dette er unødvendig lavt og at jeg må ta det oppe igjen ved Q4.

Sluttkurs onsdag: 34,50, +0,90 (+2,68%)

FOE - Fred. Olsen Energy 2. november 2011

Fred. Olsen Energy (FOE) la fram Q3 2011 i dag, og også dette kvartalet ble det et solid overskudd med EPS på 9,3. Stocklink påpeker at kostnadene stiger, mens Hegnar gjengir tallene uten kommentar.

Jeg øker kursmålet til 270,00 (opp fra 260,00).

Sluttkurs onsdag: 189,90, +11,40 (+6,39%)

Porteføljeoppdatering 30. oktober 2011

Ifølge fiktiv portefølje på Oslo Børs' hjemmesider har verdien av min portefølje denne uken steget 20%, noe som ikke stemmer. Porteføljen er nå -36,19% totalt (mot -38,93% forrige uke), og verdien har økt med i overkant av 4%. OSEBX endte uken +3,27%. For første gang på lenge er nå en av postene, QEC, positiv, men de er uansett listet uten å være kompensert for utbytte, og i realiteten er i hvert fall også FOE i pluss.

Denne uken kom det resultater i EOC (egen oppdatering), KIT (egen oppdatering), NHY (egen oppdatering) og TOTG (egen oppdatering), hvor jeg har vurdert kursmålene på nytt.

I tillegg kom også Statoil (STL) med resultater, og denne har jeg i en annen portefølje sammen med Gjensidige (GJF). Denne porteføljen er nå +22% i tillegg til utbytter fra GJF i vår. STL har steget såpass mye i det siste at jeg vurderer å selge denne, mens jeg beholder GJF til over bonusaksjene i desember 2011 og desember 2012.


30. oktober 2011 – fortsatt rot i fiktiv portefølje

Bulkratene har falt litt mer tilbake, og BDI er 2091 mot 2153 forrige uke. Lakseprisene faller videre.

Estimatene på DN.no er fra 28. oktober, og Investtechs analyser er fra 24. oktober. Konsensus fra FT.com er fra 21. oktober. Estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

Eitzen Maritime Services (EMS) har blitt nedgradert av Terra, som nå har Hold fra tidligere Buy, og et kursmål på 40 øre mot tidligere 4 kroner. Investtech: Salg (uendret, motstand 4,00, RSI oversolgt); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret, men dette er nok Terra som da denne uken har endret til Hold); kursmål 1 (1) analytiker: 0,40 (ned fra 4,00). Mitt kursmål: TDB @ Q3 2011, Q4 2011 eller Q1 2012, men foreløpig 1,00 før emisjon, 0,40 etter emisjon (uendret). Q3 10. november.

EOC (EOC) kom med resultater denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, nedgang til 5,71 signalisert, motstand 6,46); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q1 2012 13. januar.

Fred. Olsen Energy (FOE) er fortsatt anbefalt. FOE kommer med resultater kommende uke, og dette ventes av analytikerne. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 178, motstand 215); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 221,00 (ned fra 229,50). Mitt kursmål: 260,00 (uendret). Q3 2. november.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, støtte 3,50, motstand 6,60); konsensus 12 (12) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 14 (14) analytikere: 5,05 (uendret). Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q3 30. november.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 3,70, RSI oversolgt); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 8 (8) analytikere: 4,70 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q3 3. november.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 9,70, motstand 18,80); konsensus 6 (6) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 12,30 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q3 30. november.

Kitron (KIT) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, støtte 1,58, motstand 2,00); 1 (1) analytiker: Underperform (uendret, ingen analytikere ifølge FT.com); kursmål 1 (1) analytiker: 1,85 (uendret). Mitt kursmål: 3,00 (ned fra 3,75). Q4 9. februar.

Norsk Hydro (NHY) la fram Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (opp fra Salg, har brutt marginalt motstand 29,50); konsensus 25 (23) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 24 (24) analytikere: 40,00 (uendret). Mitt kursmål: 45,50 (opp fra 44,00). Q4 16. februar.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, tester motstand 10,90); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,99 (ned fra 15,00). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q3 16. november.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikre: 14,00 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q3 16. november.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech (28. oktober): Kjøp (opp fra Salg, marginalt brutt motstand 5,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: CAD 2,49 (uendret). Mitt kursmål: 5,65 (uendret). Q3 11. november.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 39,00 (uendret). Mitt kursmål: 58,00 (uendret). Q3 2. november.

Totens Sparebank (TOTG) kom med Q3 2011 denne uken (link lenger opp). Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, motstand 80,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 116,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (opp fra 110,00). Q4 2011 TBA.

Veidekke (VEI) er fortsatt i DnBs ukesportfølje og er også nevnt i oversikten over ukens anbefalinger. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, tester motstand 36,30); konsensus 6 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (6) analytikere: 54,00 (ned fra 55,00). Mitt kursmål: 54,00 (uendret). Q3 3. november.

Forrige uke tippet jeg på en oppgang opp mot 395–400, og på torsdag var OSEBX 394,92. Jeg tror kommende uke vil bli positiv, og at 400-grensen brytes. OSEBX tror jeg vil ende i området 405–410.

Kommende uke har FOE, SPOG Q3 2011 onsdag 2. november, GSF, VEI torsdag 3. november, og senere kommer EMS 10. november, QEC 11. november, NOF, NRS 16. november, GOGL, JIN 30. november. Deretter kommer EOC med Q1 2012 13. januar, KIT Q4 2011 9. februar, NHY 16. februar, mens TOTG foreløpig ikke har kommet med dato for Q4 2011.

Jeg har ingen planlagte salg, og har også maksimalt antall poster, og vil derfor ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 30. oktober 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,37 (+23,33%, -95%)
EOC 5,99 (-6,41%, -15%)
FOE 198,80 (+5,97%, -10%)
GOGL 4,52 (+0,71%, -46%)
GSF 3,90 (+1,30%, -68%)
JIN 13,00 (-4,41%, -51%)
KIT 1,98 (+16,47%, -28%)
NHY 30,36 (+6,53%, -29%)
NOF 10,85 (+3,33%, -18%)
NRS 7,47 (N/A, men negativ, -65%)
QEC 5,15 (+25,61%, +5%)
SPOG 34,40 (+2,69%, -15%)
TOTG 75,00 (+1,35%, -24%)
VEI 37,50 (+3,59%, -20%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.