Eitzen Maritime Services (EMS) la fram Q3 2011 i dag og resultatet var igjen negativt (Hegnar: «Eitzen Maritime i trøbbel»).
Selskapet har tatt stor nedskrivning (impairment) av blant annet goodwill, og egenkapital er kraftig redusert.
Etter Q2 2011 reduserte jeg kursmål fra 13,00 til 6,15, men etter at det senere ble klart at det måtte hentes inn mer penger reduserte jeg ytterligere, og antydet en verdi per aksje på 1 krone når goodwill er skrevet ned til 0. Så langt har EMS ennå ikke gått.
Egenkapital er nå på MUSD 24 (ca 2,40 per aksje).
Kontantstrøm er negativ, og fortjeneste per aksje er hele -0,71, men det inkluderer nedskrivningene.
Ettersom egenkapitalen nå er mindre enn bokført goodwill, driften stadig går med underskudd og inntektene forventes å fortsette å falle i Q4 2011, kan jeg ikke trekke noen annen konklusjon enn at selskapet er verdiløst. Mitt kursmål blir dermed: 0,00 (før emisjon, ned fra 1,00) og 0,40 (etter emisjon) (uendret). Q4 2011 15. februar 2011.
Jeg kommer ikke til å delta i emisjonen, og må realisere dette tapet ganske snart.
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment