Porteføljeoppdatering 29. april 2012

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen steg omtrent 2,5% til -27,78% totalt (mot -29,48% forrige uke). Kitron (KIT, egen oppdatering), Norsk Hydro (NHY, egen oppdatering) og Totens Sparebank (TOTG, egen oppdatering) la fram resultater denne uken, og i tilleg gikk KIT eks. utbytte NOK 0,05.

29. april 2012

Bulkratene fortsetter å stige, og BDI er nå 1156, mot 1067 forrige uke. Lakseprisene fortsatte ned.

Konsensus fra FT.com er fra 20.–27. april. Estimatene på DN.no er fra 27. april, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udatert.

EOC (EOC: ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,50); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); en analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q3 2012 12. juli 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, tester motstand 237, oppgang til 254 signalisert); konsensus 19 (17) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 280,00 (uendret). Q1 2012 8. mai 2012.

Golden Ocean Group (GOGL) har fått nok en kjøsanbefaling, denne gangen fra Apollo. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, oppgang til 6,91 signalisert, tester motstand 5,30); konsensus 14 (14) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Svak Salg, brutt motstand 5,40); konsensus 10 (10) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere: 7,00 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,60, RSI oversolgt); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Kitron (KIT) la fram Q1 2012 denne uken, og gikk også eks. utbytte (link lenger opp). Investtech: Kjøp (opp fra Watch, oppgang til 2,39 signalisert, tester motstand 2,15); ingen analytikere har anbefaling eller kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q2 2012 24. juli 2012.

Norsk Hydro (NHY) la fram Q1 2012 denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 23 (23) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 26 (26) analytikere: 37,60 (uendret). Mitt kursmål: 40,00 (ned fra 50,00). Q2 2012 24. juli 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, nedgang til 10,25 signalisert, støtte 10,60, motstand 12,40); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, støtte 7,20, motstand 12,70); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 11,95 (uendret). Mitt kursmål: 14,00 (uendret). Q1 2012 16. mai 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (uendret, oppgang til 5,73 signalisert, RSI overkjøpt); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: CAD 1,40 (ned fra CAD 1,53). Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, motstand 29,70); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere: 42,00 (uendret). Mitt kursmål: 41,00 (uendret). Q1 2012 9. mai 2012.

Totens Sparebank (TOTG) la fram Q1 2012 denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, støtte 62,40, motstand 73,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 3 (2) analytikere: 100,00 (opp fra 66,00). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q2 2012 9. august 2012.

Veidekke (VEI) meldte om kontrakt til 169 millioner. Investtech: Svak Kjøp (uendret, objektiv 45,15 tatt ut, tester motstand 48,80); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 52,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Kommende uke er er det ingen resultater i mine selskaper, før det følger Q1 2012 for FOE 8. mai, SPOG 9. mai, QEC, VEI 11. mai, GSF, NOF 15. mai, NRS 16. mai, GOGL, JIN 31. mai. Neste resultatsesong: EOC Q3 2012 12. juli, før Q2 2012 kommer med KIT, NHY 24. juli og TOTG 9. august.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt. De aksjene jeg har vurdert å selge, har falt tilbake såpass mye at det ikke lenger er aktuelt med salg.

Portefølje per 29. april 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,00 (N/A, men positiv, -29%)
FOE 233,90 (+3,27%, +6%)
GOGL 5,27 (+5,19%, -37%)
GSF 5,84 (+11,03%, -52%)
JIN 10,15 (-2,40%, -62%)
KIT 2,15 (N/A, men positiv, -22%)
NHY 28,72 (-1,51%, -33%)
NOF 11,65 (-1,27%, -12%)
NRS 9,26 (+5,71%, -57%)
QEC 5,07 (+5,85%, +3%)
SPOG 28,70 (-5,90%, -29%)
TOTG 69,75 (N/A, men positiv, -29%)
VEI 48,10 (+0,63%, +2%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

NHY - Norsk Hydro 28. april 2012 - Q1 2012

Norsk Hydro (NHY) la fram Q1 2012 torsdag og resultatet ble ikke godt mottatt (Stocklink: «Hydro rammes av lavere priser», Hegnar Online: «Norsk Hydro skuffer på driften»).

Arctic har redusert kursmål fra 36 til 33 kroner etter tallene.

Henrik Schultz i Sparebank 1 Markets mener produksjonsvolumet av alumina er Hydros hovedspørsmål.

DnB Markets opprettholder kursmål 45 kroner.

NHY selv mener aksjonærenes oppside ligger i økt aluminiumskurs.

Arnt-Egil Rønning i Fondsfinans mener oppstrømsresultatet var skuffende.

Etter forrige kvartal økte jeg kursmålet fra 45 til 50 kroner.

EPS endte på 13 øre (underliggende, 25 øre for kvartalet), med et underliggende EBIT på MNOK 557, og det svakere resultatet skyldes ifølge rapporten lavere aluminiumspris.

Egenkapitalen er på 83 millarder, ned fra 85 milliarder ved Q4 2011. Markedsverdien til kurs 28,94 er i underkant av 60 milliarder.

Det svake resultatet gjør at jeg tar kursmålet ned til en P/Bok på 1,0.

Kursmål: 40,00 (ned fra 50,00). Q2 2012 24. juli 2012.

KIT - Kitron 28. april 2012 - Q1 2012

Kitron (KIT) la fram Q1 2012 torsdag, og resultatet viste en bedring (Hegnar Online: «Kitron løfter bunnlinjen»).

Etter forrige kvartal reduserte jeg kursmålet fra 3,00 til 2,80.

Rapporten er ganske positiv, og åpner med at markedsutviklingen har vært bedre enn ventet. Hovedpoenget i rapporten er økt lønnsomhet, men det er fortsatt små marginer.

EPS for kvartalet ble 6 øre, mot 10 øre i hele 2011. Egenkapitalen er økt med ca MNOK 20 til MNOK 444,5, mens kontantstrøm var negativ MNOK 23.

Markedsverdien på KIT er ca MNOK 367 (til kurs 2,12), og P/Bok er omtrent 0,8. P/E er med tilsvarende fortjeneste omtrent 9, hvilket heller ikke er spesielt høyt.

Jeg beholder fortsatt kursmål 2,80, men mener det bør være rom for å heve kursmålet betydelig (opptil størrelsesorden 5 kroner), om KIT skulle fortsette å bedre resultatene. Det er ikke noe som tyder på at det er nært forestående, men aksjen er fortsatt billig.

KIT gikk eks. utbytte 0,05 fredag.

Kursmål: 2,80 (uendret, men hensyntatt utbytte). Q2 2012 24. juli 2012.

TOTG - Totens Sparebank 28. april 2012 - Q1 2012

Totens Sparebank (TOTG) la fram Q1 2012 tirsdag. Framleggelsen ser ikke ut til å ha blitt kommentert noe sted.

Etter forrige kvartal beholdt jeg kursmål 115,00, men var skeptisk til utviklingen.

Resultatet etter Q1 viser imidlertid en bedring i forhold til de foregående kvartalene, og EPS endte på 2,55. Egenkapital per bevis er økt i kvartalet fra 115 til 118.

Kommentarene i rapporten er veldig nøkterne.

Jeg synes mye tyder på at mitt kursmål er passende, og beholder det også denne gangen. Det er merkelig at markedet ellers vurderer aksjen som så lite attraktiv.

Selskapet har i løpet av uken også meldt at fondsemisjonen blir godkjent. Om det blir noen utvanningseffekt av denne, har jeg fortsatt ikke forstått.

Kursmål: 115,00 (uendret). Q2 2012 9. august 2012.

Porteføljeoppdatering 22. april 2012

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen steg ca 1,5% til -29,48% totalt (mot -30,62% forrige uke). OSEBX steg 1,82%.

22. april 2012

Bulkratene steg denne uken, og BDI er 1067, mot 960 forrige uke. Lakseprisene gikk svakt ned denne uken.

Konsensus fra FT.com er fra 13.–19. april. Estimatene på DN.no er fra 20. april, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udatert.

EOC (EOC: ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,46); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); en analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q3 2012 12. juli 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, tester motstand 227); konsensus 17 (18) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (17) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 280,00 (uendret). Q1 2012 8. mai 2012.

Golden Ocean Group (GOGL) får nok en kjøpsanbefaling fra DnB Markets i «Deals in the dry bulk market, next time with a reputable yard», hvor det refereres til nyheter om at det skal selges noen capes. Kursmålet er fortsatt 6,70. Investtech: Kjøp (uendret, nærmer seg støtte 4,80); konsensus 14 (14) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Grieg Seafood (GSF) har meldt et innsidekjøp denne uken. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, brutt støtte 5,90, RSI oversolgt); konsensus 10 (10) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere: 7,00 (opp fra 6,75). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyhter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,60, motstand 13,00, RSI oversolgt); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, oppgang til 2,44 signalisert, tester støtte 2,00); ingen analytikere har anbefaling eller kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q1 2012 26. april 2012.

Norsk Hydro (NHY): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, støtte 24,60, motstand 30,70); konsensus 23 (23) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 26 (25) analytikere: 37,60 (ned fra 38,80). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 27. april 2012.

Northern Offshore (NOF) meldte denne uken at både «Energy Driller» og «Energy Searcher» er i arbeid. Investtech: Svak Salg (uendret, nedgang til 10,25 signalisert, støtte 10,60, motstand 12,40); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, støtte 7,20, motstand 12,70); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 11,95 (uendret). Mitt kursmål: 14,00 (uendret). Q1 2012 16. mai 2012.

Questerre Energy (QEC) meldte denne uken at Total hadde inngått samarbeid med Read Leaf (Stocklink, Hegnar). Trond Omdal i Arctic kommenterte kursoppgangen som fulgte (gjentatt her) Omdal har kursmål 10 kroner. En anonym analytiker har imidlertid vært mer negativ. Pareto har også kursmål 10 kroner, mens Investtech har kursmål 5,73 (Hegnar Online, samme sak). QEC meldte også om suksessfull boring på Montney-feltet. Investtech: Kjøp (opp fra Svak Kjøp, brutt motstand 4,66, oppgang til 5,73 signalisert, RSI overkjøpt); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: CAD 1,53 (uendret). Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, marginalt brutt støtte 30,60); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere: 42,00 (uendret). Mitt kursmål: 41,00 (uendret). Q1 2012 9. mai 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 62,00, motstand 73,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 66,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q1 2012 24. april 2012.

Veidekke (VEI) meldte om kontrakt til 500 millioner (Hegnar Online, samme sak). Investtech: Svak Kjøp (ned fra Kjøp, objektiv 45,15 tatt ut, støtte 46,00, motstand 48,80); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 52,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Kommende uke er Q1 2012 for TOTG tirsdag, KIT torsdag og NHY 27. fredag, før det følger Q1 2012 for FOE 8. mai, SPOG 9. mai, QEC, VEI 11. mai, GSF, NOF 15. mai, NRS 16. mai, GOGL, JIN 31. mai. Neste resultatsesong: EOC Q3 2012 12. juli 2012.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt. De aksjene jeg har vurdert å selge, har falt tilbake såpass mye at det ikke lenger er aktuelt med salg.

Portefølje per 22. april 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 4,90 (uendret, -31%)
FOE 226,50 (+2,07%, +3%)
GOGL 5,01 (-0,20%, -40%)
GSF 5,26 (-6,41%, -56%)
JIN 10,40 (-4,15%, -61%)
KIT 2,00 (-4,76%, -28%)
NHY 29,16 (-3,09%, -32%)
NOF 11,80 (-1,67%, -11%)
NRS 8,76 (+3,06%, -59%)
QEC 4,79 (+17,69%, -3%)
SPOG 30,50 (+3,74%, -25%)
TOTG 65,00 (+1,56%, -34%)
VEI 47,80 (+3,46%, +2%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

Porteføljeoppdatering 15. april 2012

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg. Porteføljen falt over 3,5% til -30,62% totalt (mot -28,01% forrige uke). OSEBX endte -1,95%. EOC (EOC) kom med resultater for Q2 2012 denne uken. Mine fisk- og bulkaksjer trakk snittet ned denne uken, i tillegg til at resultatene til EOC ble dårlig mottatt i markedet.

15. april 2012

Bulkratene steg denne uken, og BDI er 960, mot 928 forrige uke. Lakseprisene steg hele 11% denne uken.

Konsensus fra FT.com er fra 6.–9. april. Estimatene på DN.no er fra 13. april, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udatert.

EOC (EOC) kom med resultater denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, motstand 6,46); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); en analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q3 2012 12. juli 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE) ble trukket fram som dagens kjøp av Investtech onsdag (teknisk analyse, kursmål 254 kroner; Hegnar Online, samme sak. Investtech: Svak Kjøp (uendret, oppgang til 254 signalisert, støtte 216, motstand 227); konsensus 18 (17) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 280,00 (uendret). Q1 2012 8. mai 2012.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Svak Kjøp, nærmer seg støtte 4,80); konsensus 14 (14) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, brutt støtte 5,90); konsensus 10 (11) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere: 6,75 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyhter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,60, motstand 13,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, oppgang til 2,44 signalisert, støtte 1,98, motstand 2,20); ingen analytikere har anbefaling eller kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q1 2012 26. april 2012.

Norsk Hydro (NHY) ble litt positivt påvirket av Alcoa (AA) sine resultater, men analysesjef Henrik Schultz i Sparebank1 Markets mener den burde gått mer. Alcoa planlegger å redusere aluminaproduksjonen med ca 4%. Hegnar Online har en sak på analytikeres reaksjon på AA-tallene. Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, marginalt brutt støtte 30,70); konsensus 23 (24) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (25) analytikere: 38,80 (opp fra 38,00). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 27. april 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, nedgang til 10,25 signalisert, støtte 10,60, motstand 12,80); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Svak Kjøp, støtte 7,20, motstand 12,70); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (5) analytikere: 11,95 (uendret). Mitt kursmål: 14,00 (uendret). Q1 2012 16. mai 2012.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (uendret, tester støtte 4,00); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: CAD 1,53 (uendret). Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, brutt støtte 29,70); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere: 42,00 (uendret). Mitt kursmål: 41,00 (uendret). Q1 2012 9. mai 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 62,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 66,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q1 2012 24. april 2012.

Veidekke (VEI) meldte om kontrakt til 230 millioner (Hegnar Online, samme sak). Investtech: Kjøp (uendret, objektiv 45,15 tatt ut, tester støtte 46,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 52,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Kommende uke er det ingen resultater i mine selskaper, deretter følger Q1 2012 med TOTG 24. april, KIT 26. april, NHY 27. aril, FOE 8. mai, SPOG 9. mai, QEC, VEI 11. mai, GSF, NOF 15. mai, NRS 16. mai, GOGL, JIN 31. mai. Neste resultatsesong: EOC Q3 2012 12. juli 2012.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt. De aksjene jeg har vurdert å selge, har falt tilbake såpass mye at det ikke lenger er aktuelt med salg.

Portefølje per 15. april 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 4,90 (N/A, men negativ, -31%)
FOE 221,90 (-0,80%, +1%)
GOGL 5,02 (-4,38%, -40%)
GSF 5,62 (-13,54%, -53%)
JIN 10,85 (N/A, men negativ, -59%)
KIT 2,10 (+0,96%, -24%)
NHY 30,09 (-0,73%, -29%)
NOF 12,00 (-6,25%, -10%)
NRS 8,50 (N/A, men negativ, -60%)
QEC 4,07 (uendret, -17%)
SPOG 29,40 (-2,65%, -28%)
TOTG 64,00 (-1,16%, -35%)
VEI 46,20 (-1,70%, -2%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

EOC - EOC 13. april 2012 - Q2 2012

EOC (EOC) la fram Q2 2012 torsdag (rapport, «EOC enjoys healthy utilisation for construction fleet in 1HFY12; expects improved backlog due to E&P spending»), og resultatet ble som ventet negativt (Hegnar Online: «Knallrøde tall for EOC», Stocklink: «Rødt for EOC»). Hegnar har som tidligere problemer med å skille mellom dollar og cents.

Kontantstrøm var negativ, og egenkapitalen er nå ca MUSD 172, nesten NOK 1 milliard. Børsverdien er til sammenlikning MNOK 517 (referansekurs 4,66), noe som priser selskapet til P/Bok på like i overkant av 0,5.

Etter forrige kvartal beholdt jeg kursmål 10,50.

I ettertid har det kommet avklaringer om «Lewek Arunothai», som ikke vil begynne å tjene penger før i 2013 (det framgår ikke om det da er snakk om rapporteringsåret til EOC, eller kalenderåret), dersom hun får den kontrakten det er snakk om. Det betyr at det også for de neste kvartalene kan forventes underskudd.

Jeg mener fortsatt at mitt kursmål er passende, men tror det er lite sannsynlig at denne prisen vil nås på kort sikt.

Rapporten er positiv, men viser at selskapet er veldig sårbart for nedetid på en enkelt enhet. Det burde kanskje reflekteres i en rabatt på kursen.

Kursmål: 10,50 (uendret). Q3 2012 12. juli 2012

Porteføljeoppdatering 8. april 2012

Oslo Børs avsluttet uken tidlig på onsdag. Jeg gjorde ingen kjøp eller salg. Porteføljen falt ytterligere ca 1% til -28,01% (mot -26,89% forrige uke). OSEBX endte -1,06%.


8. april 2012

Bulkratene falt litt denne uken, og BDI er 928, mot 934 forrige uke. Lakseprisene falt mye denne uken.

Konsensus fra FT.com er fra 30. mars–5. april. Estimatene på DN.no er fra 6. april, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udatert.

EOC (EOC) er omtalt i en analyse fra DnB Markets, «Prescription for recovery – LOI&raqouo;, hvor det gjentas Hold-anbefaling på aksjen, med kursmål 6 kroner. Analytikeren forventer tap på MUSD 13 i Q2 2012, som kommer kommende uke. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,50); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); en analytiker: USD 1,24 (uendret). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q2 2012 12. april 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (uendret, oppgang til 254 signalisert, støtte 216, motstand 227); konsensus 17 (17) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (17) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 280,00 (uendret). Q1 2012 8. mai 2012.

Golden Ocean Group (GOGL) er i DnB Markets' ukesportefølje. Også Apollos Oddbjørn Windstad har Kjøp på GOGL. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, oppgang til 6,91 signalisert, støtte 4,70, motstand 5,74); konsensus 14 (14) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (uendret, nærmer seg støtte 5,90); konsensus 11 (10) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (11) analytikere: 6,75 (opp fra 6,50). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyhter. Investtech: Salg (uendret, støtte 9,60, motstand 13,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, oppgang til 2,44 signalisert, støtte 1,98, motstand 2,20); ingen analytikere har anbefaling eller kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q1 2012 26. april 2012.

Norsk Hydro (NHY) er også i DnB Markets' ukesportefølje (link under GOGL). Investtech: Svak Kjøp (ned fra Kjøp, marginalt brutt støtte 30,70); konsensus 24 (23) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (25) analytikere: 38,00 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 27. april 2012.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, tester motstand 12,80); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Watch, støtte 7,20, motstand 12,70); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (4) analytikere: 11,95 (uendret). Mitt kursmål: 14,00 (uendret). Q1 2012 16. mai 2012.

Questerre Energy (QEC) har meldt om gjennomført investering i Red Leaf. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Salg, tester støtte 4,00); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: CAD 1,53 (uendret). Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 29,80); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere: 42,00 (uendret). Mitt kursmål: 41,00 (korrigert ned fra 43,00 for utbytte). Q1 2012 9. mai 2012.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 62,00, motstand 73,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 66,00 (uendret). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q1 2012 24. april 2012.

Veidekke (VEI) er også i DnB Markets' ukesportefølje (link under GOGL). Kim Evjenth har VEI som en favoritt. Investtech: Kjøp (uendret, objektiv 45,15 tatt ut, støtte 46,00, motstand 48,80); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 52,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Kommende uke kommer EOC med Q2 2012 torsdag. Q1 2012 følger med TOTG 24. april, KIT 26. april, NHY 27. aril, FOE 8. mai, SPOG 9. mai, QEC, VEI 11. mai, GSF, NOF 15. mai, NRS 16. mai, GOGL, JIN 31. mai.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt. De aksjene jeg har vurdert å selge, har falt tilbake såpass mye at det ikke lenger er aktuelt med salg.

Portefølje per 8. april 2012 med sluttkurser onsdag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet). OSE har tall som ikke helt stemmer i forhold til siste oppdatering. Antakelig er dette endring i forhold til forrige onsdag. Dette blir veldig misvisende for EOC, JIN, NOF, QEC:
EOC 5,10 (-6,08%, -28%)
FOE 223,70 (+0,18%, +1%)
GOGL 5,25 (+3,14%, -38%)
GSF 6,50 (-2,26%, -46%)
JIN 11,25 (-1,32%, -58%)
KIT 2,08 (+2,46%, -25%)
NHY 30,31 (-1,33%, -29%)
NOF 12,80 (-4,12%, -4%)
NRS 10,00 (-12,28%, -53%)
QEC 4,07 (+0,74%, -17%)
SPOG 30,20 (-5,59%, -26%)
TOTG 64,75 (-4,43%, -34%)
VEI 47,00 (-1,88%, +0%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

Porteføljeoppdatering 1. april 2012

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken. Porteføljen falt omtrent 2% til -26,89% totalt (mot -25,41% totalt forrige uke). OSEBX endte -0,41%. Et relativt stort fall i kursen til Northern Offshore (NOF) er noe av årsaken til at jeg har gjort det såpass mye dårligere denne uken. Sparebanken Øst (SPOG) gikk eks. utbytte (børsmelding).


1. april 2012

Bulkratene fortsetter opp, og BDI er 934, mot 908 forrige uke. Lakseprisene gikk svakt ned.

DnB Markets har publisert en Dry bulk update hvor de hevder at fundementale forhold bedrer seg, og at de anser underliggende tilbudsvekst er lavere enn hva som er rapportert av leveranser og skraping. De mener skuffende resultater i Q1 2012 mer skyldes en korreksjon i etterspørsel enn overkapasitet på tilbudssiden. De er fortsatt positive til bulk. De holder fram Golden Ocean (GOGL) som det selskapet som har størst potensiale i en stabilisering av markedet, og har kjøpsanbefaling med kursmål 6,70. Stocklink har omtalt rapporter.

Konsensus fra FT.com er fra 23.–26. mars. Estimatene på DN.no er fra 30. mars, mens estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udatert.

EOC (EOC) er omtalt i en analyse fra DnB Markets, «Lang vei tilbake&raqouo;, hvor det stort sett gjentas fra tidliger at «Lewek Arunothai» ventes å få en kontrakt med oppstart etter et års ytterligere nedetid. De har Hold på aksjen med kursmål 6 kroner. Investtech: Watch (uendret, motstand 6,50); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); en analytiker: USD 1,24 (kursmål var ikke tilgjengelig forrige uke, men dette er uendret fra to uker tilbake). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q2 2012 12. april 2012.

Fred. Olsen Energy (FOE): ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (uendret, oppgang til 254 signalisert, støtte 216, motstand 227); konsensus 17 (17) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 17 (16) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 280,00 (uendret). Q1 2012 8. mai 2012.

Golden Ocean Group (GOGL) er i DnB Markets' ukesportefølje. DnB Markets har i tillegg til oppdateringen på dry bulk omtalt GOGL i «“Alle” negative - Kjøp», hvor de nok en gang gjentar kjøpsanbefaling med kursmål 6,70. Danske Markets har også oppgradert GOGL til kjøp, med kursmål 5,70. Analytikerne mener tørrbulkmarkedet vil bunne i 2012. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, oppgang til 6,91 signalisert, støtte 4,70, motstand 5,74); konsensus 14 (16) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 10,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Grieg Seafood (GSF) er omtalt i DnB Markets' rapport «Redusert risiko, men langt frem» hvor de har en Hold-anbealing med kursmål 6 kroner. DnB venter lave laksepriser i de neste seks kvartalene, og mener GSF ikke er attraktive før i 2014. Investtech: Kjøp (uendret, støtte 5,90, motstand 18,80); konsensus 10 (12) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 11 (10) analytikere: 6,50 (uendret). Mitt kursmål: 11,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN) er omtalt av DnB Markets i «På tide å se fremover» som er oversatt fra en månedsgammel rapport. De har kjøpsanbefaling med kursmål 14 kroner, basert på 70% av NAV på 45 kroner. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, støtte 9,60, motstand 13,00); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 31. mai 2012.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Watch, oppgang til 2,44 signalisert, brutt motstand 1,98); ingen analytikere har anbefaling eller kursmål. Mitt kursmål: 2,80 (uendret). Q1 2012 26. april 2012.

Norsk Hydro (NHY) er også i DnB Markets' ukesportefølje (link under GOGL). Selskapet varsler permitteringer i Sunndal. Investtech: Kjøp (uendret, oppgang til 37,06 tester støtte 30,70); konsensus 23 (23) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 25 (24) analytikere: 38,00 (opp fra 37,80). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q1 2012 27. april 2012.

Northern Offshore (NOF) er omtalt av DnB Markets i «Fra kontrakter til drift», hvor de gjentar kjøpsanbefaling med kursmål 16 kroner. Analytikerne venter økte utbytter i andre halvår. Investtech: Salg (ned fra Kjøp, brutt støtte 12,80, nedgang til 10,14 signalisert); konsensus 8 (9) analytikere: Outperform (uendret); ingen kursmål tilgjengelige. Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q1 2012 15. mai 2012.

Norway Royal Salmon (NRS) er omtalt av DnB Markets i «Positiv volumutvikling», hvor de gjentar kjøpsanbefaling og kursmål 11 kroner. Analytikerne venter at NRS vil klare seg gjennom tider med lave laksepriser. Investtech: Watch (ned fra Kjøp, støtte 7,20, motstand 13,00); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 5 (4) analytikere: 11,95 (ned fra 12,90). Mitt kursmål: 14,00 (uendret). Q1 2012 16. mai 2012.

Questerre Energy (QEC) er omtalt av DnB Markets i «Fokus på Red Leaf og Montney, mens alle venter på Quebec», hvor de gjentar kjøpsanbefaling med kursmål 7 kroner, som tilsvarer 50% rabatt på NAV. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg, tester motstand 4,10); konsensus 5 (5) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: CAD 1,53 (uendret). Mitt kursmål: 6,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Sparebanken Øst (SPOG) gikk eks. utbytte 2 kroner per aksje fredag (link lenger opp). Investtech: Salg (uendret, brutt støtte 31,50, motstand 31,50); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere: 42,00 (uendret). Mitt kursmål: 41,00 (korrigert ned fra 43,00 for utbytte). Q1 2012 9. mai 2012.

Totens Sparebank (TOTG) har vedtatt en fondsemisjon som krever Finanstilsynets godkjenning. Eks. dato kommer etter en eventuell godkjenning. Snittkursmålet er betydelig ned denne uken, og jeg ser ikke at det er noen grunn til en slik reduksjon. Investtech: Watch (uendret, støtte 62,00, motstand 73,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 66,00 (ned fra 93,50). Mitt kursmål: 115,00 (uendret). Q1 2012 24. april 2012.

Veidekke (VEI) er også i DnB Markets' ukesportefølje (link under GOGL). Selskapet har også meldt om kjøp av ProsjekteringsPartner AS (Hegnar Online, samme sak). Investtech hadde VEI som dagens kjøp mandag (ytterligere omtale). Investtech: Kjøp (uendret, objektiv 45,15 tatt ut, brutt motstand 47,60, videre oppgang signalisert); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 7 (7) analytikere: 52,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret). Q1 2012 11. mai 2012.

Q4 2011 er over for selskapene i min portefølje, og neste resultatsesong starter med EOCs Q2 2012 12. april 2012. Q1 2012 følger med TOTG 24. april, KIT 26. april, NHY 27. aril, FOE 8. mai, SPOG 9. mai, QEC, VEI 11. mai, GSF, NOF 15. mai, NRS 16. mai, GOGL, JIN 31. mai.

Jeg har fortsatt ingen planlagte salg, og vil heller ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Jeg har vurdert salg av NOF som følge av siste kvartalsoppdatering, men siden kursen nå har falt litt tilbake, er det ikke aktuelt før det eventuelt igjen har blitt litt oppgang.

Jeg er også mindre positiv til QEC nå, og kan vurdere å ta tap i denne for en bedre investering.

Selv om VEI har gått mye opp i det siste, har jeg også økt kursmålet etter siste kvartalsoppdatering og jeg er derfor fortsatt positiv til VEI. Jeg vil allikevel vurdere salg her før kursmål er nådd dersom den bratte stigningen fortsetter.

NRS har begynt å nærme seg kursmålet mitt, og jeg vurderer da også realisering av tap her, med mindre det kommer tegn på at lakseprisene vil gå opp.

Portefølje per 1. april 2012 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EOC 5,20 (N/A, men negativ, -26%)
FOE 223,30 (+0,09%, +1%)
GOGL 5,19 (+1,76%, -38%)
GSF 6,70 (-1,47%, -44%)
JIN 11,25 (-2,17%, -58%)
KIT 2,05 (+4,06%, -26%)
NHY 31,01 (-0,10%, -27%)
NOF 12,35 (-7,84%, -7%)
NRS 11,50 (uendret, -46%)
QEC 4,09 (-0,49%, -17%)
SPOG 31,30 (+0,51% etter justering for utbytte, men negativ siden siste oppdatering, -23%)
TOTG 65,50 (-0,76%, -33%)
VEI 48,40 (+0,62%, +3%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.