Totens Sparebank (TOTG) la fram Q4 2011 onsdag. Resultatet har ikke fått noen omtaler jeg kjenner til.
Etter forrige kvartal økte jeg kursmål fra 110,00 til 115,00.
I likhet med Q3 har det i kvartalet vært et ganske beskjedent bidrag (NOK 0,67) til EPS for året, som har endt på 5,70 totalt. I stedet for utbytte foreslår banken en fondsemisjon der det tildeles ett nytt grunnfondsbevis per 2,4 nåværende.
Bokført egenkapital per bevis er fortsatt 115,00.
Jeg synes det er litt betenkelig at resultatet for 2011 er så mye dårligere enn for 2010, selv om dette var spesielt godt, og merker meg at det i tillegg til økte rentekostnader, er en betydelig økning i lønns- og administrasjonskostnader, særlig posten «Lønn m.v.» som er økt fra 76 til 97 millioner på ett år, er jeg skeptisk til.
Jeg beholder kursmålet, men kommer til å ta det ned om også Q1 2012 går i samme retning.
Kursmål: 115,00 (uendret). Q1 2012 24. april 2012.
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment