Porteføljeoppdatering 31. juli 2011

Jeg gjorde ingen kjøp eller salg denne uken, men Norsk Hydro (NHY) la fram kvartalsresultater tirsdag, og jeg satte kursmål.. Min portefølje falt omtrent 1% i løpet av uken, og er nå -18,72% totalt (mot -17,86% forrige uke). OSEBX falt 2,23%.


31. juli 2011

Bulkratene har falt denne uken, og BDI har blitt redusert fra 1323 til 1264. Lakseprisene gikk ned denne uken.

Investtechs analyser er fra 25. juli, mens estimatene fra DN.no er fra 29. juli. Estimatene fra Yahoo! Finance for EOC og QEC er udaterte.

Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 2,86, motstand 8,00); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 4,80 (uendret). Mitt kursmål: 13,00 (uendret). Q2 18. august.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 6,60, motstand 7,63); konsensus 3 (3) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål i norske kroner, ifølge Yahoo! Finance har 2 analytikere kursmål på hhv 1,31 (opp fra 1,27) og 1,50 (opp fra 1,45), med snitt 1,40 (US dollar, antar jeg). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q4 14. oktober.

Fred. Olsen Energy (FOE) er fortsatt i DnBs ukesportefølje og i Finansavisens innsideportefølje. Investtech: Svak Kjøp (opp fra Salg, RSI overkjøpt); konsensus 15 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 230,00 (uendret). Mitt kursmål: 260,00 (uendret). Q3 2. november.

Golden Ocean Group (GOGL) har salgsanbefaling fra Investtech mandag. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 4,85, motstand 6,80); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 14 (14) analytikere: 5,80 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 31. august.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 13,40, RSI oversolgt); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 13,50 (uendret). Mitt kursmål: 16,00 (uendret). Q2 16. august.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 18,70); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 18,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q2 31. august.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 2,00, motstand 2,32); 1 (2) analytikere: Underperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,00 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q3 27. oktober.

Norsk Hydro (NHY) la fram kvartalstall denne uken (link lenger opp). I tillegg til analytikerkommentarene tidligere sitert, hevet Terra etter kvartalstallene sitt kursmål til 51 kroner (samme sak hos Hegnar). Citigroup vraker salgsanbefaling (men det står ikke noe om hva de så mener om NHY) og Christiania har fortsatt kursmål 47 kroner og stop-loss 37 kroner. Investtech: Salg (uendret, støtte 35,60, motstand 40,40, nedgang til 34,95 signalisert); konsensus 22 (22) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 21 (20) analytikere: 52,00 (ned fra 52,50). Mitt kursmål: 44,00 (nytt, link lenger opp). Q3 27. oktober.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, fortsatt nedgang signalisert, motstand 11,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,50 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, ingen klar trend); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 26,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (uendret). Q2 23. august.

Questerre Energy (QEC): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, støtte 4,80); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (5) analytikere: CAD 2,08 (ned fra 2,17). Mitt kursmål: 5,70 (uendret) på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, motstand 36,30); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 37,50 (uendret). Mitt kursmål: 58,00 (uendret). Q3 2. november.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 90,36); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 120,50 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.

Veidekke (VEI): ingen nyheter. Investtech: Kjøp (opp fra Salg, støtte 47,40); konsensus 7 (7) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 59,00 (uendret). Mitt kursmål: 52,00 (uendret). Q2 11. august.

Ingen selskaper i min portefølje legger fram resultater kommende uke, men deretter følger TOTG 9. august, VEI 11. august, QEC 12. august, GSF 16. august, NOF 17. august, EMS 18. august, NRS 23. august, GOGL, JIN 31. august. I tillegg har jeg GJF, som har Q2 11. august.

Jeg har nå stående salgsordre på FOE, NHY, QEC, TOTG og VEI, alle i nærheten av kursmål. Jeg har også maksimalt antall poster, og vil derfor ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 31. juli 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 3,50 (-7,16%, -56%)
EOC 7,25 (uendret, +3%)
FOE 208,80 (-1,46%, -5%)
GOGL 5,08 (-4,52%, -40%)
GSF 11,15 (+0,90%, -7%)
JIN 13,10 (-2,96%, -51%)
KIT 2,05 (N/A, -26%)
NHY 38,52 (-0,03%, -10%)
NOF 10,65 (+9,12%, -20%)
NRS 17,70 (uendret, -18%)
QEC 5,12 (-3,49%, +4%)
SPOG 34,60 (uendret, -15%)
TOTG 89,75 (N/A, -9%)
VEI 46,60 (-2,92%, -1%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

NHY - Norsk Hydro 26. juli 2011

Norsk Hydro (NHY) la fram resultater i dag, og de ble godt mottatt av markedet (Hegnar: «Kruttsterke tall fra Norsk Hydro», Stocklink: «Solid fra Hydro» og endte opp.

NHY har redusert gjelden i kvartalet.
«–Som å speede opp et hangarskip» Stocklink siterer Brandtzæg, som er svært fornøyd med resultatet.

Imidlertid er ikke alle like fornøyde: Bank of America har Underperform og kursmål 40 kroner, og Nordea varsler nedjustering av estimater.

Jeg har hatt NHY siden en stund etter Q1 2011 og har i mellomtiden avventet å fastsette kursmål til tallene denne gangen. Jeg har for omtrent et halvår siden antydet et mulig kursmål på 60 kroner, men det under forutsetning av at estimatene ville holde.

Ifølge Morningstar er NHY nå priset til P/Bok 1,0 og P/E 10,1. Ifølge Yahoo! Finance varierer kursmålene fra 35 til 56 kroner, mens en av Stocklinks artikler fra i dag hevder at Bank of America har laveste kursmål på 40 kroner. Ifølge DN.no er gjennomsnittlig kursmål 52,50, og P/E for 2011 med dagens kurs er omtrent 15, fallende til under 10 neste år. Det er tydelig at analytikerne forventer ganske kraftige forbedringer i forhold til et resultat konsernsjefen er spesielt godt fornøyd med, i en periode hvor vel prisnivået har vært uvanlig høyt.

Det virker risikabelt.

Ifølge kvartalsrapporten, ser det for meg ut som P/Bok nå er 0,9, og det er imidlertid for lavt for et selskap som går med overskudd. Gitt en EPS på 0,75 i kvartalet, vil P/E på 12 gi en kurs på 36 kroner, mens en lav P/Bok på 1,2 gir omtrent 52,50, som er gjennomsnittlig kursmål. Selv med en enda bedre fortjeneste, feks 4,50 for 2012 (høyeste estimat er 4,74), vil imidlertid 52,50 bety P/E på omtrent 12.

Basert på skepsis til at NHY klarer å innfri de ambisiøse forventningene, setter jeg kursmål basert på P/Bok 1,1 til 44,00.

Q3 27. oktober.

Sluttkurs tirsdag: 39,76, +0,84 (+2,16%)

NHY har også meldt om salg av en andel i et kraftselskap i dag (Stocklink: «Hydro med saftig salgsgevinst», Stocklink: «–Meget tilfredsstillende handel»).

Porteføljeoppdatering 24. juli 2011

I løpet av forrige uke kjøpte jeg på nytt Questerre Energy (QEC), og Kitron (KIT) la fram Q2 2011.
Jeg har oppdatert kursmål i Fred. Olsen Energy (FOE), Sparebanken Øst (SPOG), Grieg Seafood (GSF) og Veidekke (VEI).

Min portefølje endte uken omtrent +1% og er nå -17,86% totalt (mot -20,04% forrige uke, men da uten posten i QEC). OSEBX endte +2,32%.


24. juli 2011

Bulkratene har gått litt ned denne uken (BDI har falt fra 1353 til 1323), mens lakseprisene fortsetter å stige. Investtechs analyser er fra 18. juli (22. juli for GOGL), mens analytikertallene fra DN.no er fra 22. juli. Yahoo! Finances tall for EOC og QEC er udaterte.

Nordeas Giskeødegård er positiv til fiskesektoren.

Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 2,86, motstand 8,00); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 4,80 (uendret). Mitt kursmål: 13,00 (uendret). Q2 18. august.

EOC (EOC): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 7,50, oppgang til 8,54 signalisert); konsensus 3 (3) analytikere: Hold; ingen kursmål i norske kroner, ifølge Yahoo! Finance har 2 analytikere kursmål på hhv 1,27 og 1,45 (US dollar, antar jeg). Mitt kursmål: 10,50 (uendret). Q4 14. oktober.

Fred. Olsen Energy (FOE) er tatt inn i DnBs ukesportefølje. Ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 203; denne analysen virker utdatert etter at FOE har brutt motstanden med omtrent 5%); 15 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (16) analytikere: 230,00 (uendret). Mitt kursmål: 260 (opp fra 230, link lenger opp). Q3 2. november.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (22. juli): Svak Salg (uendret, støtte 4,85, motstand 6,80); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 14 (14) analytikere: 5,80 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 31. august.

Grieg Seafood (GSF): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Svak Salg, motstand 13,30, RSI oversolgt); konsensus 9 (9) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 13,50 (uendret). Mitt kursmål 16,00 (nytt, link lenger opp). Q2 16. august.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 18,60); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 18,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q2 31. august.

Kitron (KIT) la fram kvartalstall denne uken (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, støtte 2,00, motstand 2,32); konsensus 2 (1) analytikere: Underperform (ned fra Hold); kursmål 1 (1) analytiker: 2,00 (ned fra 2,40). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q3 27. oktober.

Norsk Hydro (NHY) har fått kursmålet senket fra 53 til 50 kroner av JP Morgan, som beholder Nøytral-anbefaling. Christiania er fortsatt positive til NHY og har anbefalinger mandag og torsdag. Handelsbanken er også positive. Investtech: Salg (uendret, støtte 35,60, motstand 40,40, nedgang til 34,95 signalisert); konsensus 22 (24) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 20 (22) analytikere: 52,50 (ned fra 54,50). Mitt kursmål TBD @ Q2 26. juli.

Northern Offshore (NOF) har blitt tatt ut av DnBs ukesportefølje og erstattet med FOE (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 11,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,50 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, ingen klar trend, RSI oversolgt); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytiker: 26,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (uendret). Q2 23. august.

Questerre Energy (QEC) er ny denne uken (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech: Watch (ny, støtte 4,80); konsensus 16 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 5 (ny) analytikere: CAD 2,17 (ny). Mitt kursmål: 5,70 (ny, link lenger opp) på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (opp fra Salg, støtte 32,40, motstand 36,30); konsensus 2 (3) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 37,50 (uendret). Mitt kursmål: 58,00 (opp fra 50,00, link lenger opp). Q3 2. november.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 89,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 120,50 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.

Veidekke (VEI): ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Kjøp, motstand 47,40, nedgang til 43,66 signalisert); konsensus 7 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 59,00 (uendret). Mitt kursmål: 52,00 (ny, link lenger opp).

Selskaper i min portefølje som legger fram resultater kommende uke: NHY 26. juli; deretter: TOTG 9. august, VEI 11. august, QEC 12. august, GSF 16. august, NOF 17. august, EMS 18. august, NRS 23. august, GOGL, JIN 31. august. I tillegg har jeg GJF, som har Q2 11. august.

Jeg har nå stående salgsordre på FOE, QEC, TOTG og VEI, alle i nærheten av kursmål. Jeg har også maksimalt antall poster, og vil derfor ikke kjøpe ytterligere poster før evt noe annet først blir solgt.

Portefølje per 24. juli 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 3,77 (-1,57%, -53%)
EOC 7,25 (N/A, +3%)
FOE 211,90 (+5,00%, -4%)
GOGL 5,32 (+4,63%, -37%)
GSF 11,05 (-6,36%, -8%)
JIN 13,50 (-0,74%, -49%)
KIT 2,20 (N/A, -21%)
NHY 38,53 (+0,63%, -10%)
NOF 9,76 (-2,89%, -27%)
NRS 17,70 (uendret, -18%)
QEC 5,31 (-0,75%, +8%)
SPOG 34,60 (-1,14%, -15%)
TOTG 89,00 (N/A, -10%)
VEI 48,00 (+3,90%, +2%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

KIT - Kitron 21. juli 2011

Kitron (KIT) la fram Q2 2011 i dag, og tallene viste bedring (Hegnar: «Kitron snur underskudd til pluss»).

Etter forrige kvartal satte jeg kursmål 3,75, basert på en forventning om bedring, og jeg noterte da at det nok neppe ville ha noen hensikt å revurdere kursmålet, siden KIT selv antyder positivt bidrag fra nye virksomheter først i andre halvår.

Det går fram av rapporten at det er gjort en del investeringer, så resultatet er egentlig bedre enn det kan synes, men 3 øre i EPS er ganske beskjedent. Problemet har vært driftskostnadene, og disse er redusert, men kanskje ikke tilstrekkelig.

Jeg velger allikevel å holde fast ved å vente med nytt kursmål til Q3 27. oktober 2011, og beholder kursmål 3,75.

QEC - Questerre Energy 19. juli 2011

Som antydet forrige uke la jeg inn en ny kjøpsordre på Questerre Energy (QEC) på lav kurs, og jeg fikk i dag posten til litt under 5 kroner per aksje.

Jeg beholder kursmål som ved forrige anledning: 5,70 på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.

VEI - Veidekke 17. juli 2011

Jeg kjøpte Veidekke (VEI) denne uken. Jeg har hatt VEI på Watchlist lenge, og har så vidt merket meg kursen, siden jeg hadde denne aksjen for endel år siden.

Ifølge Morningstar er VEI til kurs 46,20 priset P/Bok 3,1, Forward P/E 8,5 og P/S 0,4. Analytikerne er positive, og har ifølge Yahoo! Finance kursmål fra 51 til 60 kroner, med et snitt på 56,60. Ifølge DN.no er snittkursmålet imidlertid 59,00, og P/E for 2011 er 10,80, fallende til 8,34 i 2012.

EPS for Q1 2011 var negativt, og jeg setter ikke noen klare tall her før Q2. Imidlertid setter jeg kursmål 52,00.

Sluttkurs fredag: 46,20.

GSF - Grieg Seafood 17. juli 2011

Jeg kjøpte GSF denne uken, uten å ha noe kursmål, men utelukkende fordi den har falt mye.
Jeg hadde GSF sist i noe over en måned fra omtrent årsskifte til begynnelsen av februar, da jeg solgte den basert kun på at den hadde gått mye opp. Siden da har kursen omtrent halvert seg.

Jeg hadde tidligere et kursmål på 24 kroner, men det har i ettertid blitt gitt et utbytte på 1,35 (mai). Etter at jeg solgte, la selskapet også fram Q4 2010 og Q1 2011, mens Q2 2011 kommer 16. august. I Q1 la de fram bedre resultater selv med mindre salg, noe de selv poengterer er en marginforbedring. Nettoresultatet for kvartalet var MNOK 214, noe som må sies å være veldig høyt, når børsverdien er MNOK 1312 (på kurs 11,75).

EPS i Q1 var 1,92, noe mindre enn 2010s 2,31, men allikevel overhodet ikke i samsvar med kursen. Analytikerne har helårsestimater som heller ikke samsvarer med Q1. Dette skyldes vel i stor grad slakting og prisvariasjon som jeg ikke har oversikt over, og jeg må derfor se an Q2. Imidlertid setter jeg et midlertidig kursmål: 16,00. Dette er basert på et ganske pessimistisk anslag for framtidig fortjeneste på 2 kroner i året (litt under snittestimatet på 2,12 for 2012) og med P/E på 8. For 2010 ble EPS 5,65.

Sluttkurs fredag: 11,80.

SPOG - Sparebanken Øst 17. juli 2011

Sparebanken Øst (SPOG) la fram resultater fredag. Det har ikke fått noen omtale på verken StockLink eller Hegnar. Markedet reagerte heller ikke, men egenkapitalbevis lider generelt av liten omsetning.

Etter forrige kvartalsresultat tok jeg kursmålet ned fra 55 til 50 kroner. Jeg noterte her at jeg antok at resultatet ville bli 1,35 i Q2, men resultatet ble 1,68. For morbank er resultatet 2,45 for halvåret, og dette legges til grunn for evt utbytte. Dersom kvartalet er representativt, vil utbyttet ligge i størrelsesorden 2,50–3,75, hvilket er bra forhold til dagens kurs. Et utbytte på linje med fjoråret, 5 kroner, ligger det imidlertid ikke an til.

Bokført egenkapital per egenkapitalbevis har økt fra 39,14 i 2010 til 41,95.

Jeg tar kursmålet opp igjen, denne gang til 58,00 (opp fra 50,00). Jeg legger da til grunn P/E på 10 og EPS for neste kvartal på 1,50.

Sluttkurs fredag: 35,00 (uendret)

FOE - Fred. Olsen Energy 17. juli 2011

Fred. Olsen Energy (FOE) la fram resultater for Q2 fredag (presentasjon) og leverte omtrent som forventet (StockLink: «Flatt for Fred Olsen», Hegnar: «Fred. Olsen Energy ikke i mål»). I løpet av uken før resultatene kom det en nedgradering av kursmål fra 210 til 195 kroner fra UBS. Christiania, på sin side, antydet kjøpssignal ved passering av 195 kroner (artikkel fra mandag). Som oppfølging av resultatene kom FOE også med positiv informasjon om et fortsatt sterkt marked.

Selv om man særlig fra Hegnar-nyheten kan få inntrykk av at tallene ikke var veldig bra, tok markedet godt i mot resultatene.

Etter forrige kvartal, tok jeg ned kursmålet fra 285 til 240 kroner, og har ytterligere redusert det til 230 kroner etter utbytte. Imidlertid fortsetter FOE å tjene mye penger, og EPS for Q2 var på 8,60. Det ser dermed lovende ut for fortsatte utbytter i størrelsesorden 20 kroner i året.

Rapporten er forsiktig positiv, og utsiktene til framtidige inntekter ser bedre ut med nye investeringer. Dersom neste kvartal er like bra, vil jeg øke kursmål igjen, men inntil da setter jeg kursmål: 260,00 (opp fra 230,00).

Sluttkurs fredag: 201,80 (+8,30, +4,29%)

Porteføljeoppdatering 17. juli 2011

Denne uken kjøpte jeg mer EOC (EOC) og tok også poster i Grieg Seafood (GSF) og Veidekke (VEI). EOC la dessuten fram Q3 2011 torsdag. I tillegg la både Fred. Olsen Energy (FOE) og Sparebanen Øst (SPOG) fram resultater fredag, men disse har jeg ikke fått sett på ennå. Jeg hadde ingen salg denne uken.

Min portefølje endte uken -1,5% og er -20,04% totalt (mot -23,27% forrige uke, før kjøp av EOC, GSF og VEI). OSEBX endte -0,94%.


17. juli 2011

Bulkratene har gått ned denne uken (BDI har falt 100 poeng fra 1453 til 1353), mens lakseprisene har gått opp. Fiskeprisene kommer det imidlertid litt motstridende nyheter om, så vidt jeg kan se.

Investtechs analyser er fra 11. juli. Analytikertallene fra 15. juli.

Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 2,86, motstand 8,00); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 4,80 (uendret). Mitt kursmål: 13,00 (uendret). Q2 18. august.

EOC (EOC) la fram resultater torsdag (link lenger opp). Investtech: Watch (uendret, støtte 6,58, motstand 7,59); konsensus 3 (4) analytikere: Hold (uendret); ingen kursmål i norske kroner, ifølge Yahoo! Finance har 2 analytikere kursmål på hhv 1,27 og 1,45 (US dollar, antar jeg). Mitt kursmål: 10,50 (nytt). Q4 14. oktober.

Fred. Olsen Energy (FOE) la fram resultater fredag, og jeg må sette nytt kursmål. Investtech: Salg (uendret, støtte 178, motstand 203); konsensus 16 (16) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 16 (15) analytikere: 230,00 (uendret). Mitt kursmål TBD. Q3 2. november.

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (ned fra Watch, motstand 6,80); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 14 (14) analytikere: 5,80 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 31. august.

Grieg Seafood (GSF) er ny denne uken. Investtech: Svak Salg (ny, motstand 13,30); konsensus 9 (ny) analytikere: Hold (ny); snittkursmål 9 (ny) analytikere: 13,50 (ny). Mitt kursmål TBD. Q2 16. august.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 18,60); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 18,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q2 31. august.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, støtte 2,00, motstand 2,32); 1 (1) analytiker: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.

Norsk Hydro (NHY) har også denne uken fått en rekke anbefalinger: Christianas anbefaling fra fredag, tilsvarende mandag, tirsdag og onsdag; Handelsbanken tirsdag; Handelsbanken Capital Markets onsdag; Christiania Securities onsdag; Arctic torsdag; Hegnar fredag. Kun den siste er negativ. Investtech: Salg (uendret, nedgang til 34,95 signalisert, motstand 40,40); konsensus 24 (25) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 22 (22) analytikere: 54,50 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 26. juli.

Northern Offshore (NOF): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, støtte 10,00, motstand 11,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,50 (ned fra 14,56). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: Watch; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 26,00 (ned fra 30,00). Mitt kursmål: 32,00 (uendret). Q2 23. august.

Sparebanken Øst (SPOG) kom med resultater fredag, og jeg må sette nytt kursmål. Ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra Svak Salg); konsensus 3 (2) analytikere: Outperform (opp fra Hold); snittkursmål 2 (2) analytikere: 37,50 (opp fra 36,50). Mitt kursmål TBD. Q3 2. november.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 120,50 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.

Veidekke (VEI) er ny denne uken. Ingen nyheter. Investtech: Svak Kjøp (ny, støtte 46,49, motstand 52,33); konsensus 8 (ny) analytikere: Outperform (ny); snittkursmål 6 (ny) analytikere: 59,00 (ny). Mitt kursmål TBD. Q2 11. august.

Selskaper i min portefølje som legger fram resultater kommende uke: KIT 21. juli; deretter NHY 26. juli, TOTG 9. august, VEI 11. august, GSF 16. august, NOF 17. august, EMS 18. august, NRS 23. august, GOGL, JIN 31. august. I tillegg har jeg GJF, som har Q2 11. august.

Jeg har fortsatt stående salgsordre på TOTG, kjøpsordre på QEC, men ingen andre planlagte handler.

Portefølje per 17. juli 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 3,83 (-4,73%, -52%)
EOC 7,50 (N/A, +6%)
FOE 201,80 (+5,60%, -9%)
GOGL 5,08 (-3,88%, -40%)
GSF 11,80 (-4,07%, -2%)
JIN 13,60 (-4,23%, -49%)
KIT 2,10 (N/A, -24%)
NHY 38,29 (-4,44%, -10%)
NOF 10,05 (-5,19%, -24%)
NRS 17,70 (N/A, -18%)
SPOG 35,00 (uendret, -14%)
TOTG 86,00 (-2,27%, -13%)
VEI 46,20 (-4,55%, -2%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

EOC - EOC 14. juli 2011

EOC (EOC) la fram tredjekvartalsresultater i dag og meldte også om ønske om sekundærlisting i Asia.

Resultatet var en kraftig forbedring fra de siste kvartalene (StockLink: «Kraftig inntektsvekst for EOC», Hegnar: «Hever inntektene med 180 prosent»), noe som forsåvidt i seg selv ikke var overraskende.

Både StockLink og Hegnar rapporterer EPS som USD 2,90, noe som virkelig ville vært overraskende. Reellt er det snakk om 2,90 cent, ikke dollar.

Egenkapitalen er ifølge rapporten USD 162 940 (omtrent 900 millioner kroner), mens markedsverdien med dagens kurs er ca 830 millioner kroner. P/Bok er dermed 0,9. Ut fra estimatene er antatt EPS for året mellom NOK 1,25 og NOK 1,50, og P/E er med dagens kurs da i området 6–7. EOC har positiv kontantstrøm i kvartalet på MUSD 6.

Kursen gikk litt opp, men på et alt for lite volum til at det kan tillegges vekt.

Jeg kjøpte EOC over to handelsdager (4. og 12. juli) med en snittkurs på omtrent 7 kroner, og uten kursmål.

Ifølge DN.no er det ingen analytikere som følger selskapet, mens Yahoo! Finance har to. Ifølge FT.com er det tre analytikere.

Noen som følger EOC, er DnBs Thor Andre Lunder og Kay Lim, og i deres kommentar til resultatene, «Earnings dragged by barges» fastholder de på Hold-anbefalingen og kursmålet på 7 kroner. Analytikerne skriver at fortjenesten er skuffende og at kostnadene er høyere enn estimert. De skal imidlertid komme tilbake med oppdaterte estimater senere.

Ifølge Yahoo! varierer kursmålene fra 1,29 til 1,48, og jeg antar det her er snakk om US dollar, altså tilsvarende ca NOK 7,15 til 8,20.

Det er en litt merkelig post i rapporten, «Purchase of equipments from related parties», og det hadde nok vært fornuftig om selskapet kommenterte kostnadssiden litt bedre.

Rapporten er veldig positiv på selskapets vegne.

Jeg synes analytikerne er forsiktige, og ser ingen grunn til at selskapet skal prises så lavt, selv om det nok må gis en rabatt for svært dårlig likviditet (som kanskje blir enda dårligere om de listes på en annen børs i tillegg).

Mitt kursmål: 10,50 (nytt). Q4 14. oktober.

Sluttkurs torsdag: 7,50 (+0,50, +7,14%)

Handler 12. juli 2011

Som følge av to dagers etter min mening overdreven nedgang på Oslo Børs, har jeg utvidet porteføljen.

Jeg har fått resten av posten i EOC (EOC), og jeg har i tillegg tatt en post i hver av Grieg Seafood (GSF) og Veidekke (VEI). GSF har jeg hatt og solgt til nær det dobbelte av nåværende kurs, og selv om prisene har falt, har GSF falt urimelig og uproporsjonalt mye. VEI har jeg også hatt tidligere, men det er flere år siden. Jeg har hatt den på Watchlist en god stund, og synes den nå er kommet veldig lavt. Den er også med som et ønske om å diversifisere porteføljen mer.

Jeg ser også at Questerre Energy (QEC) har gått kraftig ned siden jeg solgte på 6 kroner fredag, og har lagt inn en ny kjøpsordre, men den har ikke gått inn ennå, og vil kanskje heller ikke gjøre det.

Tanken er å sette kursmål på EOC etter kvartalstallene, mens jeg for GSF har et noenlunde oppdatert kursmål fra tidligere, som riktignok bør justeres noe. VEI må jeg ta en gjennomgang av.

Selv om Oslo Børs åpnet kraftig ned og var ned omtrent 2% en periode i dag, endte den mer moderat ned, -0,66%, og jeg fikk mine poster sent på ettermiddagen.

Porteføljeoppdatering 10. juli 2011

Jeg solgte Questerre Energy (QEC) fredag, og har også en kjøpsordre på EOC (EOC) som jeg har fått en del av. Mens OSEBX endte uken -1,09%, endte min portefølje +2,5%, og er nå -23,90% totalt (mot -23,27% forrige uke, men uten posten i EOC og med realisert gevinst på ca 13% i QEC). Oppgangen i min portefølje skyldes kraftig oppgang i Eitzen Maritime Services (EMS) og også en betydelig oppgang i QEC.


10. juli 2011

Bulkratene har ikke beveget seg mye, men BDI er samlet litt opp (fra 1422 til 1453 poeng). Lakseprisene fortsetter å falle, og fiskeaksjene har falt mye. Capital Markets har nedgradert flere aksjer.

Resultatsesongen begynte med Stolt-Nielsen (SNI) torsdag, og mens resultatene var bedre enn ventet, overrasket deler av virksomheten negativt.

Investtechs anbefalinger er fra 4. juli, bortsett fra på GOGL, som er fra 8. juli.

Analytikeranbefalinger og kursmål fra DN.no er fra 8. juli.

Eitzen Maritime Services (EMS) har byttet finansdirektør. Ingen andre nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 4,50); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 4,80. Mitt kursmål: 13,00 (uendret). Q2 18. august.

EOC (EOC) er ny denne uken (link lenger opp). Ingen nyheter. Investtech: Watch (ny, motstand 7,50); konsensus 4 (ny) analytikere: Hold (ny); ingen analytikere har kursmål på EOC i norske kroner, ifølge Yahoo! Finance har 1 analytiker USD 1,30. Mitt kursmål TBD @ Q3 14. juli.

Fred. Olsen Energy (FOE) har blitt oppgradert til Kjøp av Danske Markets (fundamental analyse, kursmål 230,00). Investtech: Salg (uendret, støtte 180,00, motstand 203,00); konsensus 16 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 15 (15) analytikere: 230,00 (ned fra 250,00). Mitt kursmål: 230,00 (uendret). Q2 15. juli (det har stått feil dato her noen uker).

Golden Ocean Group (GOGL): ingen nyheter. Investtech (8. juli): Watch (opp fra Salg, støtte 4,85, motstand 6,80); konsensus 15 (15) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 14 (14) analytikere: 5,80 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 31. august.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret, motstand 18,60); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 18,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q2 31. august.

Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret); 1 (1) analytiker: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.

Norsk Hydro (NHY) har vært utsatt for rykter om svakere resultater, og har gått i rette med disse. I tillegg er NHY blant aksjene som spås som børsvinnere kommende halvår. Som vanlig er det flere anbefalinger på NHY: Christiania (mandag), Handelsbanken (tirsdag), Terra (tirsdag), Christiania (tirsdag) og Christiania (onsdag). Investtech: Salg (uendret, motstand 42,40); konsensus 25 (24) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 22 (22) analytikere: 54,50 (ned fra 55,00). Mitt kursmål TBD @ Q2 26. juli.

Northern Offshore (NOF) er fortsatt i DnBs portefølje, og Fredriksen forlenger TRS. Investtech: Salg (uendret, støtte 10,00, motstand 11,00); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,56 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: fortsatt for kort kurshistorikk; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (uendret). Q2 23. august.

Sparebanken Øst (SPOG): ingen nyheter. Investtech: Svak Salg (uendret, støtte 32,40, motstand 37,80); konsensus 2 (2) analytikere: Hold (uendret; FT.com er nå i sync); snittkursmål 2 (2) analytikere: 36,50 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.

Totens Sparebanke (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (uendret, motstand 90,00); konsensus 2 (2) analytikere: Buy (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 120,50 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.

Selskaper i min portefølje som legger fram resultater kommende uke: EOC (torsdag 14. juli), FOE, SPOG (fredag 15. juli); deretter KIT 21. juli, NHY 26. juli, TOTG 9. august, NOF 17. august, EMS 18. august, NRS 23. august, GOGL, JIN 31. august. I tillegg har jeg GJF, som har Q2 11. august.

Jeg har fortsatt stående salgsordre på TOTG, kjøpsordre på resten av posten i EOC, men ingen andre planlagte handler.

Portefølje per 10. juli 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 4,02 (+24,07%, -49%)
EOC 7,25 (-3,33%, +4%)
FOE 191,10 (-0,98%, -13%)
GOGL 5,29 (-3,47%, -37%)
JIN 14,20 (+1,07%, -47%)
KIT 2,15 (N/A, -22%)
NHY 40,07 (-4,09%, -6%)
NOF 10,60 (+2,91%, -20%)
NRS 18,00 (N/A, -16%)
SPOG 35,00 (+2,34%, -14%)
TOTG 88,00 (-2,22%, -11%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.

QEC - Questerre Energy 8. juli 2011

Om det var anskaffelsen av et oljefelt eller anbefalingen fra Pareto er jeg ikke sikker på, men Questerre Energy (QEC) steg kraftig i dag, og salgsordren min slo inn på det som så langt er dagens høyeste kurs, 6,00.

Jeg solgte dermed med en gevinst på ca 13% i forhold til kurs ved kjøp.

Jeg har tidligere antydet kursmål på 8,50, men jeg synes fortsatt det må vises i neste kvartalsrapport, som kommer 12. august.

I mellomtiden vil jeg kunne ta en ny post om kursen skulle falle tilbake igjen.

EOC - EOC 4. juli 2011

Som følge av forrige blikk på EOC (EOC) har jeg lagt inn en kjøpsordre på EOC. I dag har jeg fått deler av posten, men ikke hele, så jeg har fortsatt en stående kjøpsordre.

Kursmål TBD @ Q3 14. juli.

Sluttkurs mandag: 7,50 (uendret)

Porteføljeoppdatering 3. juli 2011

Ingen handler denne uken heller. OSEBX endte uken +6,12%, mens min portefølje gikk omtrent +5% og er -23,27% totalt (mot -26,71% forrige uke). Samtlige aksjer i porteføljen steg, og både Norsk Hydro (NHY) og Questerre Energy (QEC) steg omtrent 10%.


3. juli 2011

Estimatene er fra 1. juli, mens Investtechs analyser er fra 27. juni. Disse er da gjort før ukens relativt sterke avslutning og er kanskje ikke spesielt relevante. Questerres (QEC) tall kommer fra Yahoo! Finance.

Bulkratene viser ingen klar tendens nå, og BDI er omtrent uendret fra for en uke siden. Lakseprisene er derimot klart fallende.

Eitzen Maritime Services (EMS) hadde så stor oppgang på fredag at handelen ble stoppet en periode, men det kom ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); 1 (1) analytiker: Outperform (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 4,80 (uendret). Mitt kursmål: 13,00 (uendret). Q2 18. august.

Fred Olsen Energy (FOE) har fått kursmålet redusert fra 250 til 195 av Goldman Sachs. Ingen nyheter. Investtech: Salg (ned fra svak Sell); konsensus 15 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 15 (15) analytikere: 250,00 (uendret). Mitt kursmål: 230,00 (uendret). Q2 23. august.

Golden Ocean Group (GOGL): Ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); konsensus 15 (16) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 14 (15) analytikere: 5,80 (ned fra 6,00). Mitt kursmål TBD @ Q2 31. august.

Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); konsensus 7 (7) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 9 (9) analytikere: 18,00 (uendret). Mitt kursmål: 55,00 (uendret). Q2 31. august.

Kitron (KIT) meldte fredag om et strategisk samarbeid med Prevas. Investtech: Watch (opp fra svak Sell); 1 (1) analytiker: Hold (uendret); kursmål 1 (1) analytiker: 2,40 (uendret). Mitt kursmål: 3,75 (uendret). Q2 21. juli.

Norsk Hydro (NHY) meldte om en oppgradering av pressverk i Brasil (samme sak hos Hegnar), og får også denne uken en rekke anbefalinger: Argo: kursmål 55,00 (mandag), Handelsbanken (tirsdag), First (tirsdag), Argo igjen (onsdag), Christiania Securities: kursmål 47,00 (torsdag), Christiania igjen (lørdag). Investtech: Salg (uendret); konsensus 24 (24) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 22 (21) analytikere: 55,00 (uendret). Mitt kursmål TBD @ Q2 26. juli.

Northern Offshore (NOF) er fortsatt i DnBs portefølje. Ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); konsensus 8 (8) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (6) analytikere: 14,56 (uendret). Mitt kursmål: 20,00 (uendret). Q2 17. august.

Norway Royal Salmon (NRS): ingen nyheter. Investtech: fortsatt for kort kurshistorikk; konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere: 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 32,00 (uendret). Q2 23. august.

Questerre Energy (QEC) ser ikke ut til å ha kjøpt egne aksjer denne uken. Ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); konsensus 15 (15) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 6 (ukjent) analytikere: CAD 2,14 (opp fra CAD 2,09). Mitt kursmål: 5,70 på kort sikt, ellers TBD @ Q2 12. august.

Sparebanken Øst (SPOG) meldte at ny administrerende direktør tiltrer, ellers ingen nyheter. Investtech: Salg (uendret); 2 (2) analytikere: Hold (uendret; Ft.com har fortsatt kun én); snittkursmål 2 (2) analytikere: 36,50 (uendret). Mitt kursmål: 50,00 (uendret). Q2 15. juli.

Totens Sparebank (TOTG): ingen nyheter. Investtech: Watch (opp fra Sell; konsensus 2 (2) analytikere: Buy (opp fra Outperform); snittkursmål 2 (2) analytikere: 120,50 (uendret). Mitt kursmål: 110,00 (uendret). Q2 9. august.

Neste uke begynner andrekvartalsresultatene å komme, og det er som vanlig Stolt-Nielsen (SNI) som er først ute, på torsdag. Første selskap i min portefølje til å legge fram resultater, er FOE og SPOG for Q2 2011 15. juli.

Jeg har fortsatt stående salgsordre på QEC og TOTG, kjøpsordre på EOC, men ingen andre planlagte handler.

Portefølje per 3. juli 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 3,24 (+8,72%, -59%)
FOE 193,00 (+7,94%, -13%)
GOGL 5,48 (+8,52%, -35%)
JIN 14,05 (+1,44%, -47%)
KIT 2,07 (N/A, -25%)
NHY 41,78 (+10,24%, -2%)
NOF 10,30 (+0,49%, -23%)
NRS 18,40 (+1,10%, -14%)
QEC 5,28 (+10,00%, -1%)
SPOG 34,20 (+0,29%, -16%)
TOTG 90,00 (+0,28%, -9%)
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.