Jinhui Shipping and Transportation (JIN) la fram Q3 2011 i dag, og resultatet ble USD 0,266 per aksje. Dermed blir EPS for 2011 antakelig over USD 1, noe som priser selskapet til P/E på under 2. Kommentarene er allikevel mer konsentrert om hvor mye dårligere resultatet er enn for tilsvarende kvartal i fjor. (Stocklink: «Jinhui spår konkursbølge», Hegnar: «Jinhui halverte overskuddet», Hegnar: «–Svært utfordrende år for tørrbulk»), mens DnB poengterer at resultatet er bedre enn deres forventninger.
Egenkapitalen er på MUSD 833, nesten 5 milliarder kroner, mens børsverdien er på under 900 millioner kroner. P/Bok er dermed under 0,2. Kontantstrøm er også positiv.
Ledelsen er fortsatt bekymret for et videre misforhold i tilbud og etterspørsel, og varsler dessuten om risiko for at kontraktsparter får betalingsproblemer, og inntektsbortfall.
Selv om JIN nå har betydelige reserver, blir det heller ikke i dette kvartalet gitt utbytte.
Etter Q2 beholdt jeg kursmål 55 kroner, og regnet da at Q3 ville ende omtrent som Q2. Det har det også gjort.
På nye kontrakter vil JIN antakelig måtte akseptere lavere rater, men basert på hvordan selskapet har klart seg i 2011 synes jeg rabatten er alt for stor, og det er uansett ventet en bedring i markedet i løpet av 2012 eller 2013, som igjen vil gi økte overskudd.
Jeg opprettholder kursmål 55,00 (uendret). Q4 2012 TBA.
Sluttkurs mandag: 10,45, +0,64 (+6,52%)
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment