Golden Ocean Group (GOGL) la fram Q2 2011 i dag (presentasjon) og overrasket positivt med en EPS på USD 0,04. Omtale: Stocklink: «Golden Ocean halverer utbytte», Stocklink: «–Positivt for aksjen» (Arctic), Stocklink: «–Vi tror markedet vil forbli tøft» (ABG Sundal Collier), Hegnar: «Bedre enn ventet fra Golden Ocean», Hegnar: «Golden Ocean: –Sterk balanse», Hegnar: «Golden Ocean: –Det er ikke krise».
Allikevel ble den initielle oppgangen eliminert av en fallende børs, og GOGL endte i minus.
Deler av overskuddet vil bli benyttet til utbytte på USD 0,02 per aksje, men GOGL melder også at selskapet vil starte tilbakekjøp av aksjer, noe som også er positivt, og som styret skriver i rapporten blir satt i verk for å bedre gi verdi til eierne.
Etter Q1 2011 fjernet jeg kursmål fram til dette kvartalet.
Bokført egenkapital er nå MUSD 530, over 2,8 milliarder kroner, mens børsverdien er noe under 2 milliarder. En slik rabatt reflekterer vel da et ytterligere fall i skipsverdiene på nesten 1/3, noe som virker veldig overdrevent.
Kontantstrøm for kvartalet er negativ, også utover utbetaling av utbytte, men GOGL sier selv at finansiell situasjon er sterk.
GOGL skriver i rapporten at de forventer vanskelige tider ut i Q3 2012, men også at underliggende behov for bulk er godt og at det deretter vil være samsvar mellom tilbud og etterspørsel igjen.
Jeg synes både resultatet og rapporten er betryggende, men ser at det er lite sannsynlig at kursen vil komme tilbake på fornuftige nivåer på en stund.
Jeg setter derfor et trolig relativt langsiktig kursmål på 10,00, som er det samme som jeg hadde før vårens fall inntrådte. Kursmålet gjelder da for Q4 2012, men må revideres i de mellomliggende kvartalene. Dette er basert på at vi får et moderat, men godt utbytte i nedgangstidene, samtidig som jeg regner med et betydelig mer solid utbytte i 2012 og 2013.
Sluttkurs torsdag: 4,122, -0,190 (-4,41%)
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment