Norsk Hydro (NHY) la fram Q3 2011 torsdag, og leverte under forventningene (Stocklink: «Hydro skuffer», Stocklink: «JP Morgan om Hydro-tallene», Stocklink: «Trimmer Hydro-kursmål», Stocklink: «Nedgraderer Norsk Hydro», Hegnar: «Svakt kvartal fra Norsk Hydro»).
DnB kommenterer tallene i to rapporter, «Raw material cost inflation
offsets price hikes» (initiell kommentar) og «Margin relief in 2012e». Her opprettholdes kjøpsanbefalingen og kursmål 45 kroner.
Imidlertid har mange andre analytikere over en lengre periode tatt ned kursmålene, og gjennomsnittet er nå 40 kroner.
Etter forrige kvartal satte jeg kursmål til 44,00, basert på P/Bok 1,1, da EPS er ganske svakt.
EPS er også i dette kvartalet lite, kun 50 øre per aksje.
Kontantstrøm er negativ.
Markedsverdien til NHY er med kurs 30,59 omtrent 63 milliarder, mens egenkapitalen er på 86 milliarder.
Ettersom Qatalum nå er i full produksjon og ut fra særlig kommentarene til DnB kan det komme en bedring i Q1 2012, men inntil da setter jeg et kursmål basert på en P/Bok 1,1, og får 45,50 (opp fra 44,00).
Selv om resultatene er skuffende, er dette etter min mening delvis i forhold til overdrevne forventninger. Aksjen er uansett underpriset til nåværende kurs.
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment