Bulkindeksen BDI hadde fredag den tiende dagen på rad med oppgang, og dette har nok påvirket kursene til Golden Ocean Group (GOGL) og Jinhui Shipping and Transportation (JIN), selv om ratene fortsatt er veldig lave.
Eitzen Maritime Services (EMS): ingen nyheter, men fortsatt kursnedgang; Investtech (14. februar): Sell (uendret); 1 analytiker (12. februar): Outperform (Hold), kursmål 0,80 (uendret). Mitt kursmål: 1,30 (uendret).
Fred. Olsen Energy (FOE) la fram resultater for Q4 onsdag, og markedets forventninger ble ikke innfridd (Stocklink iMarkedet: «Mer pluss for Fred. Olsen Energy», Hegnar Online: «Fred. Olsen Energy skuffer»). Årsaken til at resultatet ble endel svakere enn ventet dette kvartalet, er økte driftskostnader, i hovedsak oppstartskostnader for «Blackford Dolphin» i Brasil. Allikevel endte året med nesten 30 kroner per aksje og et utbytte for 2010 på 20 kroner. Jeg ser behov for å redusere kursmålet mitt noe på bakgrunn av dette og tidligere resultater, men tror Q4 2010 er et svakt kvartal. Med EPS på omtrent 9 kroner i kvartalet og P/E på 8, setter jeg 285 kroner som nytt kursmål. Investtech (14. februar): svak Buy (Buy); Konsensus 16 (17) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 analytikere (12. februar): 256 (uendret). Mitt kursmål: 285 (300).
Golden Ocean Group (GOGL) leverte Q4 fredag, og leverte bedre enn fryktet, men ikke entydig positivt (Stocklink iMarkedet: «Golden Ocean over konsensus», Hegnar Online: «Blandet drops fra Golden Ocean», Hegnar Online: «Golden Ocean ser råttent marked», Hegnar Online: «–Håper på et skikkelig grisete marked», Hegnar Online: «Villig til å selge Golden Ocean»). Med 5 cent i utbytte i kvartalet får man solid direkteavkastning, så man må være ganske negativ til utsiktene for å synes at kursen er høy nå. Utbyttet representerer her imidlertid hele fortjenesten for kvartalet. Kvartalspresentasjonen er offensiv, og gjentar noe som blir påstått mye, nemlig at markedet vil forbli svakt i kanskje halvannet år framover. På lengre sikt (2–3 år) kan det virke som GOGL på grunn av sin posisjon og økonomiske situasjon vil være i stand til bruke de dårlig tidene til ekspansjon, men her forholder jeg meg til mer kortsiktig kursutvikling. Jeg tipper på noe bedring i 2011 og EPS USD 0,22. Med P/E på omkring 8 setter jeg nytt kursmål 10 kroner. Investtech (14. februar): Sell (uendret); konsensus 19 (18) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 17 (16) analytikere (12. februar): 7,90 (uendret). Mitt kursmål 10 (10,75).
Jinhui Shipping and Transportation (JIN): ingen nyheter denne uken. Investtech (18. februar): Watch (Sell); konsensus 9 (8) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 10 (10) analytikere (12. februar): 24,00 (uendret). Mitt kursmål: 80,00 (uendret). Q4 28. februar.
Kitron (KIT): ingen nyheter. Investtech (14. februar): Sell (Watch); 1 analytiker (12. februar): Hold, kursmål 2,60 (uendret). Ryktene om at kursen ville stige når Terra ble ferdig med å selge, ser ikke ut til ha hatt særlig hold i virkeligheten, og omsetningen denne uken har vært liten. Jeg beholder aksjen minst til Q1 2011, men har et midlertidig kursmål på 2,40.
Northern Logistic Property (NLPR) la fram Q4 torsdag og tallene ble godt mottatt i markedet (Stocklink iMarkedet: «Bedre fra Northern Logistic», Hegnar Online: «NLP snudde minus til pluss»). I forhold til forrige ukes sluttkurs på 24,00, er denne ukens sluttkurs på 26,00 en oppgang på 8,3%, men siden NLPR ikke omsettes hver dag, kommer det ikke fram av statistikken på Oslo Børs. Resultatet på 9,50 per aksje for 2010 er litt misvisende, da det inneholder verdiendringer av bygningsmasse. Det er vel ikke riktig å se bort fra dette, men det kan ikke forventes slike resultater, og justert er EPS på ca 2 kroner (forvaltningsresultatet rapporteres til 3,30). Det er ikke foreslått noe utbytte. I sin kommentar til resultatet, «Q4 lower than expected, but still undervalued», skriver DnB NOR Markets at de forventer utbytte for 2011, og det er implisitt at selskapet ikke kan ha hatt anledning til å gi utbytte for 2010, men det er merkelig at det ikke står noe om dette i rapporten. Jeg beholder kursmål på 40,00, men på grunn av veldig liten omsetning, vurderer jeg salg godt under dette. Investtech (14. februar): svak Buy (Watch); konsensus 6 (4) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 4 (4) analytikere (12. februar): 30,00 (uendret). Mitt kursmål: 40,00 (uendret).
Petrolia (PDR) er det ingen nyheter om denne uken. Investtech (14. februar): Watch (uendret), men med advarsel om korreksjon ned; konsensus 2 (2) analytikere: Hold (uendret); snittkursmål 2 (2) analytikere (12. februar): 1,60 (uendret). Mitt kursmål TBD etter Q4 fredag.
Sparebanken Øst (SPOG) la fram Q4 onsdag, og Hegnar Online omtaler det i «Sparebanken Øst kutter overskuddet». EPS endte på 6,78 for morbank og 7,22 for konsern, og det er foreslått utbytte på hele 5 kroner. Resultatet inneholder noen inntektsposter som neppe er representative, og hoveddelen av overskuddet kom i første halvår 2010. Jeg tror det er nødvendig å moderere inntektene noe, men synes ikke det er grunn til å endre kursmålet på 60 kroner. Investtech (14. februar): Buy (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3(3) analytikere (12. februar): 43,00 (uendret). Mitt kursmål: 60,00 (uendret).
Totens Sparebank (TOTG) la fram Q4 tirsdag (min kommentar). Etter dette har Terra gjentatt sin Buy (fundamental analyse). Investtech (14. februar): Buy (uendret); konsensus 2 (2) analytikere: Outperform (uendret); snittkursmål 3 (3) analytikere (12. februar): 115,00 (uendret). Mitt kursmål: 140,00 (130,00).
Av mine aksjer er det nå kun JIN og PDR som ikke har levert Q4, og PDR kommer med sine tall førstkommende fredag. JIN følger mandag.
På Watchlist kommer Northern Offshore (NOF) med resultater onsdag, og den omsettes for omkring 13,50, mens mitt kursmål (og forrige salg) er på 16,00. Jeg har inne en kjøpsordre på NOF, men ingen andre kjøp eller salg.
Portefølje per 20. februar 2011 med sluttkurser fredag (endring fra forrige uke, omtrentlig endring fra gjennomsnitt kjøpskurs, utbytter ikke medregnet):
EMS 0,53 (-1,85%, -33%), FOE 234,00 (-6,29%, +6%), GOGL 7,37 (-1,80%, -12%), JIN 22,80 (+6,54%, -14%), KIT 2,20 (+2,33%, -21%), NLPR 26,00 (uendret, +9%), PDR 2,09 (+1,95%, -58%), SPOG 42,50 (+1,67%, +5%), TOTG 110,00 (+7,84%, +12%).
Postene i porteføljen har vært omtrent like store ved kjøpstidspunkt.
No comments:
Post a Comment