NOF — Northern Offshore 16. november 2013 — Q3 2013

Northern Offshore (NOF) leverte Q3 2013 torsdag før børsåpning. Tallene er ikke kommentert på Stocklink eller Hegnar Online.

Etter Q2 2013 reduserte jeg kursmålet fra 12,75 til 11,50, som jeg etter utbytte tok ned til 11,25.

EPS endte igjen på USD 0,01 og det blir gitt USD 0,05 i utbytte. Begge deler er omtrent som jeg antok i Q2-kommentaren. Jeg tippet også inntekter på ca MUSD 45, mens de endte på MUSD 42,6. Resultat etter skatt ble MUSD 2,7, mens jeg tippet MUSD 3.

I løpet av kvartalet har selskapet annonsert at de vil bygge to nye jackup.

Equity er ned fra MUSD 223,3 til MUSD 219,3 (ca 1,34 milliarder kroner), mens børsverdien er ca 1,5 milliarder (referansekurs 9,30). Det er brukt MUSD 8,2 til utbytte i kvartalet. P/Bok er omtrent 1,1.

«Energy Endeavour» ble gitt kontrakt med oppstart 1. oktober. «Energy Enhancer»s kontrakt er forlenget med et år (men det er nok den kontraktsforlengelsen som ble annonsert i april 2013). «Energy Searcher» er det ikke oppdateringer for.

Kontraktsstatus:
– «Northern Producer» (FPF) –«life-of-field», dagrate ~USD 112,000 (Q3, mot ca USD 115,000 i Q2)
– «Energy Enhancer» (jackup) –juli 2014, dagrate ~USD 130,000 og økende ved opsjonsutløsning, som nå er foretatt.
– «Energy Endeavour» (jackup) 1. oktober 2013–1. mai 2014, dagrate ~USD 160,000 (kontraktstildeling linket)
– «Energy Driller» (floater) –april 2015, dagrate ~USD 210,000 (inkl. en indisk skatt)
– «Energy Searcher» (floater) tilgjengelig – snittdagrater for denne typen er ~USD 250,000 om jeg tolker Rigzone korrekt

For Q4 er da fire av fem enheter på kontrakt. Med 92 dager i kvartalet mener jeg inntektene i Q4 bør bli ca MUSD 55 og netto overskudd ca MUSD 10, eller i omrdået MUSD 0,05–0,07. Da vil det sikkert igjen være mulighet for MUSD 0,05 i utbytte.

Jeg fortsetter med kursmål til omtrent P/Bok på 1,5, og grunnet dollarkursen blir det nå en liten økning i kursmål.

Kursmål: 12,00 (opp fra 11,25). Q4 2013 TBA.

Sluttkurs fredag: 9,35.