Noen vurderinger av investeringsalternativer del 3

Dette er en fortsettelse av vurderingene jeg har gjort i to tidligere omganger (del 1, del 2).

Den forrige (del 2) og denne posten går på aksjer i OB Match.

GTB Invest (GTB) har i følge Dagens Næringsliv (15. desember) svært lav P/Bok og P/E. Dette stemmer imidlertid dårlig med kvartalsrapporten for Q3 2010, som ikke bare har negative resultater, men negative EBITDA. Det er lav omsetning i aksjen, og den har i løpet av de siste par ukene gått opp ganske mye. Kun en analytiker følger aksjen, og denne har (18. desember) kursmål 2,40 og anbefaling Overweight, mens aksjen endte siste børsdag (23. desember) på 85 øre. Investtech (20. desember) har svak Sell. GTB endret navn og strategi i vår, samtidig som det ble gitt hele 3,50 i utbytte i april. Ved å lese på forum og gamle artikler, er det klart at dette er en aksje jeg ikke skal ha.

Inmeta (INM) har jeg hatt mellom mai og oktober 2009, og solgte da med nesten 25% gevinst. Siden da har aksjen steget ytterligere nesten 20%, men den dagen jeg plukket fram aksjen (15. desember) sto den i 3,62, mens den endte uken 4,06 (23. desember). Investtech (20. desember) har Buy på INM, og antyder 4,57 som kursmål. 3 analytikere (Pareto, Nordea og Terra i følge selskapets hjemmesider) har (18. desember) 5,50 som snittkursmål. INM har fusjonsplaner med Crayon Group. Ifølge kvartalsrapporten for Q3 2010 synes jeg estimatene virker optimistiske. Med P/Bok omtrent på 1,5 og P/E på 10 er det rom for oppgang, men også risiko for nedgang. Dersom kursen skulle gå ned mot 3,65 igjen, vil jeg vurdere å kjøpe. Kursmål 4,70.

Northern Offshore (NOF) har jeg hatt tre ganger mellom mai 2009 og oktober 2010, og jeg solgte sist på 16 kroner, som var kursmålet mitt. Aksjen var like etter opp i 17 kroner, men har siden gått noe tilbake, har stabilisert seg noenlunde 14–15 kroner, og er vurdert på kurs 14,40 som i følge Dagens Næringsliv gir P/Bok på 0,9 og P/E på 6. NOF endte på 14,85 siste børsdag (23. desember). Investtech (20. desember) har Buy på aksjen, mens snittkursmålet blant 7 analytikere (18. desember) er 15,83. Det er ikke kommet vesentlige nyheter om NOF siden jeg solgte, og jeg beholder derfor kursmålet 16 kroner. Kursen må ned mot 13 kroner for at jeg skal vurdere kjøp her.

Norway Pelagic (NPEL) hadde jeg mellom august og oktober 2009, og solgte da med nesten 15% fortjeneste. Siden da har NPEL gått omtrent horisontalt, med unntak for en topp i sommer, hvor kursen var opp i 56 kroner. Det ble gitt hele 5 kroner i utbytte i mai 2010. I følge Dagens Næringsliv (15. desember) er P/E 7,2, mens P/Bok er 0,8, noe som er litt lavere enn for fiskeaksjer generelt. Snittkursmålet blant 4 analytikere (25. desember) er 48,50. Investtech (20. desember) har Watch, bemerker motstand på 47,50, og advarer også mot dårlig likviditet i aksjen. I følge Morningstar er gjennomsnittsvolumet omtrent 10 000 aksjer. Med nåværende kurs er EV/EBITDA omtrent 10, P/E omtrent 7, mens P/Bok er under 1. Det er rom for oppgang, men jeg synes det er for lav omsetning i denne. Kursmål 50 kroner.

Rieber & Søn (RIE) har ifølge Dagnes Næringsliv (15. desember) P/Bok 1,7 og P/E 10,9. Dette er ikke spesielt lavt. Kun én analytiker følger selskapet, og denne har (25. desember) 53 kroner som kursmål, 20% over sist omsatt (44,00). Investtech (20. desember) har Watch. Også denne aksjen er det litt lav omsetning i. Det ble gitt 2 kroner utbytte i mai 2010. RIE ligger i samme indekser som fiskeaksjene, men handles til helt andre brøker. Det er kanskje 10–20% oppside, og jeg vil vurdere ned mot 40 kroner. Kursmål 48 kroner.

Stolt-Nielsen (SNI) har jeg hatt tre ganger siden juli 2009, og jeg solgte sist (medio november) selv om jeg mente aksjen fortsatt kunne gå noe oppover. Det har den gjort, omtrent 10% til da Dagens Næringsliv (15. desember) har P/Bok på 0,8 og P/E på 12,7, men siden da har kursen gått ytterligere nesten 10% opp og er sist omsatt for 133,50, over mitt tidligere kursmål på 120 kroner. Investtech (20. desember) har svak Buy på SNI, men bemerker at aksjen er overkjøpt. Snittkursmålet blant 10 analytikere (25. desember) er 140, men det trekkes ned av DnB NOR Markets ene salgsanbefaling, som opererer med kursmål 70. I følge Morningstar handles SNI nå med Forward P/E på 13,4, noe jeg synes blir for høyt. Imidlertid har DN.no P/E-estimater for 2011 på 8,47. Der er det anslått en ganske solid økning (25%) i EBITDA. Jeg holder på 120 som kursmål.