Noen vurderinger av investeringsalternativer del 4

Dette er en fortsettelse av vurderingene fra tre tidligere poster (del 1, del 2 og del 3). Del 1 gikk på aksjer i OBX, mens del 2 og 3 gjaldt OB Match.

I denne følger aksjer fra OB Standard. Aksjer i OB Standard har lavere krav til omsetning og annet, og jeg skal normalt foretrekke aksjer i OBX eller OB Match.

Bakkafrost (BAKKA) har ikke vært på Oslo Børs lenge, men har tidvis vært mye omsatt. Ifølge Dagens Næringsliv (15. desember) er P/Bok 0,3 og P/E 0,8 med kurs 46,60. Det er sprikende tall andre steder. Det er ingen analytikere som følger aksjen. Aksjen er godt omsatt (og har blitt flyttet til OB Match ved en nylig oppdatering). I Q3 2010 var EPS DKK 1,35, og da blir det vel omtrent DKK 4,50 (omtrent NOK 4,75) for 2010. Selskapet antyder 30–50% av overskuddet i utbytte (under visse forutsetninger). Med tilsvarende P/E-forhold som andre fiskeaksjer (~8), burde kursen ligge omkring 37,50, men aksjen handles ti kroner over dette. Ifølge DnB NOR Markets er EK per aksje 145,47, mens EPS er 55,63, og ifølge Morningstar er P/E 2,6. Investtech (20. desember) har Buy på BAKKA. Det ser ikke ut som det er pålitelige tall noe sted, og da forholder jeg meg til kvartalsrapporten. Ifølge denne virker BAKKA overpriset. Kursmål 38,00.

Domstein (DOM) har i likhet med BAKKA nylig blitt overført til OB Match. Her har Dagens Næringsliv (15. desember) P/E og P/Bok på henholdsvis 2,1 og 0,9 med kurs 3,40. Her har det imidlertid blitt gitt et stort utbytte på 1,94 22. desember, på bakgrunn av salg av DOMs post i Norway Pelagic (NPEL). To analytikere har snittkursmål 1,38, men mens den ene har Buy, har den andre Underweight. Ifølge Morningstar handles aksjen til Forward P/E på 11,5, noe som er høyt i forhold til andre fiskeaksjer. Investtech (20. desember) har Buy, men den analysen blir da ikke interessant gitt det store utbyttet to dager senere. Aksjen er sist omsatt for 1,73. Tall basert på Q3-rapporten blir preget av inntektene fra NPEL-salget, og med disse tatt bort, ser det ganske dårlig ut for DOM, som gikk med underskudd i Q2. Selskapet har en dominerende eier (~50%) i R. Domstein & Co. Jeg er avventende til DOM, og setter ikke noe kursmål.

EOC (EOC) har ifølge Dagens Næringsliv (15. desember) P/E på 6,3 og P/Bok på 0,9 på kurs 7,40. Den er sist omsatt for 8,00, men det er kun én post på 1000 aksjer. Aksjen er litt lite omsatt, og det er ingen analytikere som følger den. I tillegg er det en dominerende eier i Singapore-baserte Ezra Holding. Såvidt jeg kan se, ble det sist gitt omtrent 12 øre utbytte i januar 2008, og aldri tidligere. Morningstar har Forward P/E på 3,4 og P/Bok 1,1. Investtech (20. desember) har svak Buy, og antyder motstand på 9,30. Jeg synes EOC virker interessant, men er betenkt med tanke på flere forhold som minner om Jinhui Shipping and Transportation (JIN). Særlig mangelen på utbytte er problematisk, da en verdsettelse av selskapet må være basert på en forutsetning om at aksjonærene får sin del av verdiskapningen. Inntil videre bør jeg holde meg unna denne aksjen uansett kurs; ellers ville jeg satt kursmål 10,00.

Maritime Industrial Services (MIS) har ifølge Dagens Næringsliv (15. desember) P/E på 2,9 og P/Bok 0,5 på kurs 12 (sist omsatt 12,35). Kun én analytiker følger aksjen, med kursmål 19,58. Morningstar har P/E på 6,0 og P/Bok på 0,5. Jeg klarer ikke finne aksjonæroversikt, men på fora virker det som det er en dominerende eier og at det kun er gitt ett utbyttte, i 2008, og på relativt beskjedne 7,8 cent. Investtech (20. desember) har Watch på MIS med støtte på 11 og mostand på 14 kroner. Jeg er tvilende også til MIS, og setter ikke noe kursmål her.

Northern Logistic Property (NLPR) har ifølge Dagens Næringsliv (15. desember) P/E på 3,5 og P/Bok på 0,6 til kurs 21,00, men NLPR har senest blitt omsatt for 23,80. Snittkursmålet blant 5 analytikere (25. desember) er 29,50. Morningstar har Forward P/E på 7,6. Investtech (20. desember) har svak Buy. I forhold til andre eiendomsselskaper virker NLPR billig, og til tross for litt dårlig omsetning er jeg positiv her. Akkurat nå virker aksjen litt overkjøpt. Kursmål 40 kroner.

Olav Thon Eiendomsseskap (OLT) har P/E 10,8 og P/Bok 1 ifølge Dagens Næringsliv (15. desember) til kurs 840. Kursen har siden da gått til 920 og andre kilder har nå P/E på omkring 15. Investtech (20. desember) har Buy, mens snittkursmålet blant 6 analytikere er 949 kroner. Jeg synes dette virker altfor dyrt priset, og synes 600 kroner virker som en mer passende kurs.

Tide (TIDE) har med kurs 34,00, 6,6 og 0,6 som henholdsvis P/E og P/Bok ifølge Dagens Næringsliv (15. desember). Sist omsatt er 31,50. Investtech (20. desember) har Watch, men bemerker dårlig omsetning. Det er ingen analytikere som følger aksjen. Til nåværende kurs virker dette veldig attraktivt, og TIDE har gitt gode utbytter over flere år, men med en gjennomsnittlig omsetning på under tusen aksjer per dag, er dette noe jeg ikke skal handle. Kursmål 48 kroner.